Almanya\u2019n\u0131n ihracat\u0131 May\u0131s ay\u0131nda ayl\u0131k bazda %0,9 artt\u0131; piyasalar\u0131n %0,3\u2019l\u00fck d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisini a\u015farak pozitif s\u00fcrpriz yapt\u0131. Sonu\u00e7, konsens\u00fcs tahmininin tersine bir tabloya i\u015faret ederken, d\u00f6nem boyunca d\u0131\u015f talebin daha g\u00fc\u00e7l\u00fc seyretti\u011fine dair sinyal verdi.<\/p>\n
A\u00e7\u0131klama, ayl\u0131k de\u011fi\u015fime odaklan\u0131yor; s\u00fcrprizin kayna\u011f\u0131 beklenti olan -%0,3 ile ger\u00e7ekle\u015fen %0,9 aras\u0131ndaki fark. Piyasalar, yaz ba\u015f\u0131na girilirken ticaret ivmesinin kal\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131na dair ipu\u00e7lar\u0131 i\u00e7in veriyi yak\u0131ndan okuyacak.<\/p>\n
May\u0131s ay\u0131nda Alman ihracat\u0131ndaki beklenmedik %0,9\u2019luk art\u0131\u015f\u0131 \u2014 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisi varken \u2014 ekonomik dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n net bir g\u00f6stergesi olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu, Avrupa\u2019n\u0131n en b\u00fcy\u00fck ekonomisinde temel dinamiklerin g\u00fc\u00e7l\u00fc kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve belirgin bir yava\u015flama anlat\u0131s\u0131n\u0131 zorlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu olumlu veri noktas\u0131n\u0131n, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalara y\u00f6nelik stratejimizi etkilemesi gerekti\u011fi kanaatindeyiz.<\/p>\n
Bu g\u00fc\u00e7lenmeyle birlikte Almanya DAX endeksinde y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyonlara bak\u0131yoruz. Son performans verileri, DAX\u2019\u0131n bu \u00e7eyrekte ABD muadillerinin gerisinde kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu haber de bir \u201cyakalama rallisi\u201d i\u00e7in kataliz\u00f6r i\u015flevi g\u00f6rebilir. G\u00fc\u00e7l\u00fc ihracat talebinden do\u011frudan faydalanan b\u00fcy\u00fck Alman sanayi ve otomotiv hisselerinde al\u0131m y\u00f6nl\u00fc call opsiyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendirece\u011fiz.<\/p>\n
Bu veri, Euro\u2019nun ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda daha diren\u00e7li kalabilece\u011fi tezini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu hafta itibar\u0131yla faiz piyasalar\u0131 y\u0131l sonuna kadar ECB faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %55 olarak fiyatl\u0131yordu; biz bu olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n art\u0131k fazla y\u00fcksek oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu nedenle EUR\/USD paritesinde 1,1000 seviyesinin test edilebilece\u011fi bir senaryoya g\u00f6re pozisyon al\u0131yoruz.<\/p>\n
Bu ekonomik g\u00fcc\u00fcn, Alman tahvil getirileri \u00fczerinde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 olu\u015fturaca\u011f\u0131na ve onlar\u0131 benzerlerine k\u0131yasla daha cazip hale getirece\u011fine inan\u0131yoruz. Tarihsel olarak bunun gibi g\u00fc\u00e7l\u00fc bir ihracat verisi, enflasyon beklentilerinin y\u00fckselmesiyle Alman Bund\u2019lar\u0131nda sat\u0131\u015flar\u0131 s\u0131kl\u0131kla \u00f6ncelemi\u015ftir. Bu do\u011frultuda, Bund vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa pozisyonlar\u0131 de\u011ferlendiriyoruz; 10 y\u0131ll\u0131k getirinin mevcut %2,45 seviyesinden %2,60\u2019a do\u011fru t\u0131rmanabilece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n