\u00c7in\u2019in t\u00fcketici fiyat endeksi (T\u00dcFE) haziranda ayl\u0131k bazda %0,3 gerileyerek piyasadaki %0,2 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisinin alt\u0131nda kald\u0131. Beklentiden zay\u0131f gelen veri, y\u0131l\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131na girilirken i\u00e7 fiyat dinamiklerindeki ivme kayb\u0131n\u0131n s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Ard\u0131\u015f\u0131k bazda bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, konsens\u00fcs tahminine g\u00f6re sapma 0,1 y\u00fczde puan oldu. Haziran sonucu, t\u00fcketici seviyesinde bask\u0131lanm\u0131\u015f enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc s\u00fcrd\u00fcr\u00fcrken, yak\u0131n vadeli talep ko\u015fullar\u0131na ve ekonomide fiyatlama g\u00fcc\u00fcn\u00fcn ne h\u0131zla geri d\u00f6nece\u011fine y\u00f6nelik oda\u011f\u0131 canl\u0131 tutuyor.<\/p>\n
\u00c7in\u2019in haziran t\u00fcketici fiyat verisi, bir s\u00fcredir \u015f\u00fcphelendi\u011fimiz tabloyu teyit ediyor; i\u00e7 talep zay\u0131fl\u0131yor. Bu deflasyonist bask\u0131, s\u00fcregelen ekonomik k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011fa g\u00f6re pozisyonlanmak i\u00e7in net bir sinyal. Bunu tek seferlik bir veri de\u011fil, kal\u0131c\u0131 bir trendin h\u0131zlanmas\u0131 olarak de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n
Bu durum, sanayi emtialar\u0131nda k\u0131sa (short) pozisyon alma g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc g\u00fc\u00e7lendiriyor. \u00c7in\u2019in \u00fcretici fiyat endeksi (\u00dcFE) yakla\u015f\u0131k iki y\u0131ld\u0131r negatif b\u00f6lgede ve zay\u0131f t\u00fcketici verisi, fiyatlar i\u00e7in \u00f6nemli bir destek s\u00fctununu daha ortadan kald\u0131r\u0131yor. Bu nedenle, bak\u0131ra ba\u011fl\u0131 ETF\u2019lerde sat\u0131m (put) opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 ya da vadeli kontratlarda k\u0131sa pozisyonu g\u00fcndeme al\u0131yoruz; zira bak\u0131r fiyatlar\u0131 son bir ayda tam da bu endi\u015felerle %5\u2019in \u00fczerinde geriledi.<\/p>\n
Kur cephesinde ise bu tablo, emtia ba\u011flant\u0131l\u0131 para birimlerine\u2014\u00f6zellikle Avustralya dolar\u0131na\u2014dair daha negatif olmam\u0131za yol a\u00e7\u0131yor. Tarihsel olarak AUD\/USD paritesi \u00c7in verileriyle g\u00fc\u00e7l\u00fc bir pozitif korelasyon sergiliyor. Piyasan\u0131n bu zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131 fiyatlamas\u0131yla a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareket bekleyerek vadeli kontratlar \u00fczerinden k\u0131sa pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 art\u0131r\u0131yoruz.<\/p>\n
Hisse senetleri taraf\u0131nda ilk tepki olumsuz olabilir; bu nedenle olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunmak amac\u0131yla Hang Seng Endeksi \u00fczerinde put spread stratejilerini de\u011ferlendiriyoruz. Bununla birlikte, Pekin\u2019den olas\u0131 bir te\u015fvik (stimulus) a\u00e7\u0131klamas\u0131na kar\u015f\u0131 da haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmak gerekiyor. PBoC\u2019nin 2026 ba\u015f\u0131nda yapt\u0131\u011f\u0131 son anlaml\u0131 faiz indirimi, keskin ancak ge\u00e7ici bir ralliyi tetiklemi\u015fti.<\/p>\n
Bu nedenle, zorunlu kar\u015f\u0131l\u0131k oran\u0131 (RRR) indirimi gibi bir politika gev\u015femesine dair i\u015faretler i\u00e7in \u00c7in Halk Bankas\u0131\u2019n\u0131 (PBoC) \u00e7ok yak\u0131ndan izliyoruz. B\u00f6yle bir ad\u0131m\u0131n olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 art\u0131k olduk\u00e7a y\u00fcksek ve \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 hafta i\u00e7inde gelebilir. Te\u015fvike i\u015faret eden her t\u00fcrl\u00fc resmi a\u00e7\u0131klama, d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00f6nl\u00fc duru\u015fumuzu yeniden ayarlamak i\u00e7in bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fclmeli.<\/p>\n
\u00c7in kaynakl\u0131 \u201cihra\u00e7 edilen\u201d deflasyon, Bat\u0131l\u0131 merkez bankalar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan da i\u015fleri karma\u015f\u0131kla\u015ft\u0131rabilir ve kendi s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma d\u00f6ng\u00fclerini yava\u015flatma ihtimalini art\u0131rabilir. Bu da uzun vadeli devlet tahvili vadeli i\u015flemlerindeki mevcut uzun (long) pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 destekliyor. K\u00fcresel b\u00fcy\u00fcme a\u00e7\u0131s\u0131ndan k\u0131sa vadede en d\u00fc\u015f\u00fck diren\u00e7li patikan\u0131n a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6n olarak kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n