ABD Dolar Endeksi (DXY), Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi\u2019nin (FOMC) 16\u201317 Haziran toplant\u0131s\u0131na ili\u015fkin tutanaklar\u0131 yay\u0131mlamas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc 101,00 civar\u0131nda seyretti. Kevin Warsh ba\u015fkanl\u0131\u011f\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fen ilk toplant\u0131da politika yap\u0131c\u0131lar oy birli\u011fiyle faizleri sabit tutarken, enflasyonda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc risklerin y\u00fcksek kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc vurgulad\u0131. Tutanaklarda, yapay zek\u00e2 ba\u011flant\u0131l\u0131 yat\u0131r\u0131mlardaki g\u00fc\u00e7lenme, daha y\u00fcksek tarifeler ve Orta Do\u011fu\u2019da yeniden t\u0131rmanan gerilimler kal\u0131c\u0131 fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131 besleyebilecek unsurlar olarak g\u00f6sterildi. Baz\u0131 yetkililer, enflasyonun daha olumsuz bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm sergilemesi halinde ileride ek bir faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131n uygun olabilece\u011fini de de\u011ferlendirdi; ancak piyasalar\u0131n daha zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme beklentilerini ve ABD\u2019de son d\u00f6nemde gelen yumu\u015fak istihdam verilerini de fiyatlamas\u0131 nedeniyle dolarda s\u0131n\u0131rl\u0131 bir devam hareketi g\u00f6r\u00fcld\u00fc.<\/p>\n
FX taraf\u0131nda EUR\/USD 1,1430\u2019a do\u011fru toparlan\u0131rken, GBP\/USD genel dolar zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n\u0131n deste\u011fiyle 1,3400 \u00fczerine \u00e7\u0131karak birka\u00e7 haftan\u0131n zirvelerine y\u00fckseldi. USD\/JPY ise yenin geride kalmas\u0131yla 162,50 seviyesinde \u00e7ok on y\u0131ll\u0131k zirvelere yak\u0131n seyretti. AUD\/USD yakla\u015f\u0131k 0,6940\u2019a do\u011fru s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckselse de ivme kazanmakta zorland\u0131; odak, yakla\u015fan \u00c7in enflasyon ve aktivite verilerinde. Emtia taraf\u0131nda WTI varil ba\u015f\u0131na 74,20 dolara t\u0131rmanarak, ABD-\u0130ran gerilimi ve H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131 riskleriyle ba\u011flant\u0131l\u0131 arz kesintisi endi\u015feleriyle iki haftan\u0131n zirvesi olan 75,73 dolar\u0131 test etti. Alt\u0131n ise ABD tahvil getirilerindeki y\u00fckseli\u015f ve Fed\u2019in yeniden s\u0131k\u0131la\u015fma risklerinin bask\u0131s\u0131yla 4.080 dolara do\u011fru geri \u00e7ekildi.<\/p>\n
Piyasan\u0131n Fed\u2019in \u015fahin duru\u015funu yeterince fiyatlamad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz; Fed Fon vadeli i\u015flemleri, y\u0131l sonuna kadar bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 \u015fu anda yaln\u0131zca %25 olarak yans\u0131t\u0131yor. Yapay zek\u00e2 yat\u0131r\u0131mlar\u0131 ve tarifeler kaynakl\u0131 kal\u0131c\u0131 enflasyon riskleri tutanaklarda vurgulanm\u0131\u015fken bu olas\u0131l\u0131k d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Bu nedenle, k\u0131sa vadeli faiz vadeli i\u015flem kontratlar\u0131nda sat\u0131\u015f y\u00f6n\u00fcnde pozisyon alarak getirilerin y\u00fcksek kalmas\u0131na oynuyoruz.<\/p>\n
ABD dolar\u0131, Fed\u2019in sert s\u00f6ylemi ile son d\u00f6nemde gelen daha zay\u0131f istihdam verileri aras\u0131nda s\u0131k\u0131\u015fm\u0131\u015f durumda; bu da DXY\u2019nin 101,00 civar\u0131nda bask\u0131l\u0131 kalmas\u0131na neden oluyor. D\u00f6viz volatilite endeksinin son bir ayda %15 y\u00fckselmi\u015f olmas\u0131, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n belirleyici bir harekete haz\u0131rland\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Y\u00f6n ba\u011f\u0131ms\u0131z volatilite k\u0131r\u0131l\u0131m\u0131 beklentisiyle maj\u00f6r paritelerde straddle stratejileriyle al\u0131m yap\u0131yoruz.<\/p>\n
USD\/JPY 162,50 ile \u00e7ok on y\u0131ll\u0131k zirveleri test ederken, 2022 sonundakine benzer \u015fekilde Japon otoritelerden m\u00fcdahale riski son derece y\u00fckselmi\u015f durumda. Faiz fark\u0131 daha y\u00fcksek bir kur seviyesini desteklese de ani ve sert bir d\u00fczeltme ihtimalinin hafife al\u0131nd\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu t\u00fcr bir senaryoya kar\u015f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli koruma amac\u0131yla paritede kullan\u0131m fiyat\u0131 spotun alt\u0131nda kalan (out-of-the-money) put opsiyonlar\u0131 sat\u0131n al\u0131yoruz.<\/p>\n
Jeopolitik risk primi belirgin bi\u00e7imde petrol piyasas\u0131na geri d\u00f6n\u00fcyor ve WTI\u2019\u0131 varil ba\u015f\u0131na 75 dolara yakla\u015ft\u0131r\u0131yor. H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019ndan ge\u00e7en tankerler i\u00e7in navlun\/sigorta primlerinin ge\u00e7en hafta iki kat\u0131na \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 bildiriliyor; bu da arz kesintisi endi\u015fesinin piyasada somutla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Orta Do\u011fu geriliminin daha da t\u0131rmanmas\u0131 halinde olu\u015fabilecek fiyat s\u0131\u00e7ramalar\u0131ndan faydalanmak i\u00e7in WTI call opsiyonlar\u0131yla uzun pozisyonumuzu art\u0131r\u0131yoruz.<\/p>\n
Avustralya dolar\u0131n\u0131n, genel USD zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131na ra\u011fmen ivme kazanamamas\u0131; Fed anlat\u0131s\u0131na ve jeopolitik dalgalanmalara kar\u015f\u0131 k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki hafta a\u00e7\u0131klanacak \u00c7in enflasyonu ve sanayi \u00fcretimi verileri \u00f6ncesinde emtia talebine ili\u015fkin belirsizlik y\u00fcksek. Bu verilerden gelebilecek olas\u0131 negatif s\u00fcrprize kar\u015f\u0131 emtia ba\u011flant\u0131l\u0131 risklerimizi hedge etmek i\u00e7in AUD\/USD\u2019de put opsiyonlar\u0131 kullan\u0131yoruz.<\/p>\n
Alt\u0131n\u0131n y\u00fcksek enflasyona ra\u011fmen 4.080 dolar civar\u0131nda zorlanmas\u0131, y\u00fckselen ABD tahvil getirilerine duyarl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. 10 y\u0131ll\u0131k ABD tahvil faizi ay ba\u015f\u0131ndan bu yana 20 baz puan y\u00fckselerek, faiz getirisi olmayan metal elde tutman\u0131n f\u0131rsat maliyetini art\u0131rd\u0131. Uzun alt\u0131n pozisyonlar\u0131n\u0131 collar stratejileriyle koruyoruz; bu strateji, koruyucu put al\u0131m\u0131 ve finansman\u0131 i\u00e7in call opsiyonu sat\u0131m\u0131n\u0131 i\u00e7eriyor.<\/p>\n\n\n\n