ABD 10 y\u0131ll\u0131k Hazine tahvili i\u00e7in yap\u0131lan son ihalede getiri, \u00f6nceki %4,538 seviyesinden %4,58\u2019e y\u00fckseldi. Bu hareket, yeni ihra\u00e7ta \u00f6nceki sat\u0131\u015fa k\u0131yasla daha y\u00fcksek bir \u201cclearing\u201d (ihale kapan\u0131\u015f) oran\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Y\u00fczde puan baz\u0131nda ihale getirisi 0,042 artt\u0131. Bu kayma, sonucu \u00f6nceki seviyenin biraz daha \u00fczerine ta\u015f\u0131yarak 10 y\u0131ll\u0131k vadede fiyatlama i\u00e7in yeni bir referans olu\u015fturdu.<\/p>\n
Son 10 y\u0131ll\u0131k tahvil ihalesinde getirilerin %4,58\u2019e t\u0131rmanmas\u0131, h\u00fck\u00fcmet i\u00e7in bor\u00e7lanma maliyetlerinin y\u00fckseldi\u011fine i\u015faret eden belirgin bir art\u0131\u015f. Bunu, piyasan\u0131n ya daha yap\u0131\u015fkan bir enflasyon ya da daha temkinli bir Fed fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131n teyidi olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Getirilerdeki bu yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc kademeli hareket, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan kritik bir geli\u015fme.<\/p>\n
Bu e\u011filim, son ekonomik verilerle de destekleniyor. Haziran 2026\u2019ya ili\u015fkin son istihdam raporu, \u00fccret art\u0131\u015f\u0131n\u0131n %4,2\u2019de g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini korudu\u011funu ve enflasyon \u00fczerinde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 olu\u015fturdu\u011funu g\u00f6sterdi. Ayr\u0131ca en g\u00fcncel T\u00fcketici Fiyat Endeksi (T\u00dcFE) verisi %3,1 ile beklentilerin hafif \u00fczerinde gelerek Fed\u2019in politika gev\u015fetmek i\u00e7in alan\u0131n\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011fu tezini g\u00fc\u00e7lendirdi. Bu unsurlar\u0131n getirileri yukar\u0131 itmeye devam edece\u011fine inan\u0131yoruz.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, de\u011ferlemeleri daha y\u00fcksek faiz oranlar\u0131na duyarl\u0131 olan b\u00fcy\u00fcme hisselerinde bask\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. Olas\u0131 bir geri \u00e7ekilmeye kar\u015f\u0131 korunmak veya bundan faydalanmak i\u00e7in Nasdaq-100 endeksi \u00fczerine put opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Tarihsel olarak, 2022\u2019deki faiz art\u0131r\u0131m\u0131 d\u00f6ng\u00fcs\u00fc s\u0131ras\u0131nda y\u00fckselen getiriler, teknoloji sekt\u00f6r\u00fcnde belirgin bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle do\u011frudan korelasyon g\u00f6stermi\u015fti.<\/p>\n
Ayr\u0131ca bu faiz belirsizli\u011finin daha geni\u015f piyasa volatilitesini beslemesini bekliyoruz. Beklenen oynakl\u0131\u011f\u0131n bir g\u00f6stergesi olan VIX endeksi \u015fu anda g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck say\u0131labilecek 14 seviyesinde i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor; bunu d\u00fc\u015f\u00fck de\u011ferlenmi\u015f bir seviye olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu nedenle, piyasa dalgalanmas\u0131nda neredeyse ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz bir s\u0131\u00e7ramaya pozisyon almak i\u00e7in VIX call opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 g\u00fcndemimize al\u0131yoruz.<\/p>\n
Faizlerdeki harekete do\u011frudan yan\u0131t vermek ad\u0131na, tahvil fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften faydalanan pozisyonlar\u0131 da de\u011ferlendiriyoruz. Bu kapsamda Treasury vadeli i\u015flemleri \u00fczerindeki opsiyonlara, \u00f6zellikle 10 y\u0131ll\u0131k T-note vadeli kontrat\u0131 (ZN) \u00fczerine put al\u0131m\u0131na bak\u0131yoruz. Bu, \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz gibi getiriler y\u00fckseli\u015fini s\u00fcrd\u00fcr\u00fcrse do\u011frudan kazan\u00e7 sa\u011flamam\u0131za olanak tan\u0131r.<\/p>\n\n\n\n