18 Haziran FOMC toplant\u0131s\u0131ndan bu yana Asya para birimleri, g\u00fc\u00e7l\u00fc seyreden dolar ve ABD Hazine tahvili getirileri nedeniyle ABD dolar\u0131na kar\u015f\u0131 genel olarak zay\u0131flad\u0131. Piyasalar Ekim ay\u0131na kadar bir Fed faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 tamamen fiyatl\u0131yor. Raporda, d\u0131\u015f bask\u0131 s\u00fcrse de Asya FX\u2019te bir sonraki ad\u0131mlar\u0131n daha \u00e7ok \u00fclke bazl\u0131 olaca\u011f\u0131; ayr\u0131\u015fan sonu\u00e7lar\u0131 ise yurt i\u00e7i temellerin ve merkez bankas\u0131 ad\u0131mlar\u0131n\u0131n belirleyece\u011fi vurgulan\u0131yor.<\/p>\n\n
Endonezya\u2019da, Bank Indonesia\u2019n\u0131n politika faizi art\u0131\u015flar\u0131 ve daha y\u00fcksek SRBI getirileriyle deste\u011fini art\u0131rmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan rupide oynakl\u0131k azald\u0131; ancak kur, ABD getirilerindeki y\u00fckseli\u015fe h\u00e2l\u00e2 hassas. Yurt i\u00e7i g\u00f6r\u00fcn\u00fcm zay\u0131flad\u0131: imalat Haziran\u2019da darald\u0131, ihracat y\u0131ll\u0131k bazda %5,8 geriledi ve May\u0131s, Nisan 2019\u2019dan bu yana en b\u00fcy\u00fck d\u0131\u015f ticaret a\u00e7\u0131\u011f\u0131n\u0131 kaydetti. Enflasyon ise y\u0131ll\u0131k %3,3\u2019e y\u00fckselerek BI\u2019nin %2,5\u00b1%1 hedef band\u0131n\u0131n \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131na yakla\u015ft\u0131. Malezya\u2019da BNM\u2019nin repatriasyon \u00e7abalar\u0131 ringgitte d\u00fczensiz hareketleri s\u0131n\u0131rlamaya yard\u0131mc\u0131 olurken, 11 Temmuz eyalet se\u00e7imi k\u0131sa vadeli odak noktas\u0131. Tayland\u2019da enflasyon Haziran\u2019da y\u0131ll\u0131k %2,4\u2019e gerilerken sorunlu kredi oranlar\u0131 bozuldu; BOT\u2019un faizi %1,0\u2019de tutmas\u0131 bekleniyor, bu da baht\u0131n ta\u015f\u0131ma getirisini bask\u0131l\u0131yor. Filipin pesosu yava\u015flayan b\u00fcy\u00fcme, %6\u2019n\u0131n \u00fczerindeki enflasyon ve zay\u0131f sermaye giri\u015fleriyle kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya; ilave BSP s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131 destek sa\u011flayabilir.<\/p>\n\n
G\u00fc\u00e7l\u00fc ABD dolar\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda Asya para birimleri \u00fczerinde kal\u0131c\u0131 bask\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Piyasalar, \u00e7ekirdek T\u00dcFE\u2019nin %3,8\u2019e i\u015faret etti\u011fi son ABD enflasyon verisinin ard\u0131ndan Temmuz sonuna kadar neredeyse kesin bir Federal Reserve faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 fiyatl\u0131yor. ABD 10 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisinin %4,50 civar\u0131nda g\u00fc\u00e7l\u00fc kalmas\u0131, b\u00f6lge i\u00e7in zorlu bir zemin olu\u015fturuyor.<\/p>\n\n
Endonezya\u2019da rupiyi etkileyen bir \u00e7eki\u015fme g\u00f6r\u00fcyoruz. Bank Indonesia\u2019n\u0131n faizi %6,75\u2019e y\u00fckselten son hamlesi oynakl\u0131\u011f\u0131 ba\u015far\u0131l\u0131 \u015fekilde yat\u0131\u015ft\u0131rd\u0131; ancak kurun seyri ABD getirilerine ba\u011fl\u0131 kalmaya devam ediyor. Rupide olas\u0131 zay\u0131fl\u0131\u011fa, para birimini do\u011frudan shortlaman\u0131n y\u00fcksek ta\u015f\u0131ma maliyetine katlanmadan pozisyon almak i\u00e7in; rupi kar\u015f\u0131s\u0131nda ABD dolar\u0131 al\u0131m opsiyonu (USD call) gibi opsiyonlar\u0131n kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
Malezya ringgiti, k\u0131sa vadede oynakl\u0131\u011f\u0131 art\u0131rmas\u0131 beklenen belirgin bir siyasi riskle kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya. 11 Temmuz\u2019daki eyalet se\u00e7imine g\u00fcnler kala, anketler ba\u015fa ba\u015f bir yar\u0131\u015fa i\u015faret etti\u011fi i\u00e7in s\u0131n\u0131rl\u0131 bir risk primi fiyatl\u0131yoruz. Se\u00e7im sonu\u00e7lar\u0131 netle\u015fti\u011finde iki y\u00f6nde de anlaml\u0131 bir fiyat hareketinden faydalanmak ad\u0131na USD\/MYR paritesinde straddle stratejisinin temkinli bir yakla\u015f\u0131m oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Tayland baht\u0131nda, cazip olmayan getiri nedeniyle negatif g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc koruyoruz. Tayland Merkez Bankas\u0131 (BOT), hanehalk\u0131 borcunun GSYH\u2019ye oran\u0131n\u0131n %90\u2019\u0131n \u00fczerinde kalmas\u0131yla \u00f6ne \u00e7\u0131kan kal\u0131c\u0131 ekonomik zay\u0131fl\u0131k nedeniyle Fed\u2019le ayn\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcde faiz art\u0131ram\u0131yor. Geni\u015fleyen faiz fark\u0131ndan yararlanmak i\u00e7in USD\/THB forwardlar\u0131nda uzun pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
Filipin pesosu ise kom\u015fular\u0131na k\u0131yasla g\u00f6rece daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir performans sergileyebilir. Enflasyonun %5,5 ile kat\u0131 seyrini s\u00fcrd\u00fcrmesi, merkez bankas\u0131n\u0131n s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne devam etmesini muhtemel k\u0131larak para birimine destek sa\u011fl\u0131yor. Bu para politikas\u0131 ayr\u0131\u015fmas\u0131n\u0131 oynamak i\u00e7in, Tayland baht\u0131na kar\u015f\u0131 Filipin pesosunda uzun pozisyon (long PHP\/THB) i\u00e7eren bir pair trade cazip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n\n\n\n