Bu y\u0131l\u0131n ba\u015f\u0131nda 30.000 seviyesinin \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131ktan sonra Nasdaq 100, \u015fahin bir FOMC ve yapay zek\u00e2 (AI) yat\u0131r\u0131m harcamalar\u0131n\u0131n (capex) s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirli\u011fine ili\u015fkin endi\u015felere ba\u011fl\u0131 geni\u015f tabanl\u0131 yar\u0131 iletken sat\u0131\u015f\u0131n\u0131n ard\u0131ndan, Haziran ay\u0131nda 29.500 civar\u0131ndaki zirvelerden geri \u00e7ekilmesinin sonras\u0131nda Temmuz ay\u0131na giriyor. Politika yap\u0131c\u0131lar y\u0131l bitmeden bir faiz art\u0131r\u0131m\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcrken, medyan dot-plot 3,4%\u2019ten 3,8%\u2019e y\u00fckseldi; Temmuz ay\u0131n\u0131n y\u00f6n\u00fc ise Haziran T\u00dcFE ve PCE verilerinin bu duru\u015fu g\u00fc\u00e7lendirip g\u00fc\u00e7lendirmeyece\u011fine ba\u011fl\u0131 olacak. Haziran tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam (NFP) verisi daha zay\u0131f bir ivmeye i\u015faret etti: \u0130stihdam 115 bin beklentiye kar\u015f\u0131l\u0131k 57 bin artt\u0131, \u00f6nceki aylar toplam 74 bin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revize edildi ve i\u015fsizlik oran\u0131 4,2%\u2019ye geriledi; d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn daha d\u00fc\u015f\u00fck i\u015fg\u00fcc\u00fcne kat\u0131l\u0131mla ba\u011flant\u0131l\u0131 oldu\u011fu g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
Dikkatler ayr\u0131ca AI altyap\u0131 harcamalar\u0131n\u0131n gelirlerin \u00f6n\u00fcne ge\u00e7ip ge\u00e7medi\u011finde. Meta Platforms fazla hesaplama g\u00fcc\u00fcn\u00fc bulut hizmeti olarak satmay\u0131 planlarken, Microsoft ve Apple artan bellek maliyetlerini t\u00fcketiciye yans\u0131t\u0131yor. Baz\u0131 \u015firketlerde capex\u2019in k\u00e2rlar\u0131 a\u015fmas\u0131 ve Philadelphia Semiconductor Index\u2019in 200 g\u00fcnl\u00fck hareketli ortalamas\u0131n\u0131n 65% \u00fczerinde i\u015flem g\u00f6rmesi\u2014en son 2000 y\u0131l\u0131nda g\u00f6r\u00fclen bir seviye\u2014incelemeyi yo\u011funla\u015ft\u0131r\u0131yor. Bir sonraki kataliz\u00f6r 2\u00c7 bilan\u00e7olar\u0131: Apple, Amazon ve Microsoft\u2019un s\u0131ras\u0131yla 30 Temmuz, 30 Temmuz ve 28 Temmuz\u2019da, Alphabet\u2019in yakla\u015f\u0131k 28 Temmuz\u2019da, Nvidia\u2019n\u0131n ise 26 A\u011fustos\u2019ta a\u00e7\u0131klama yapmas\u0131 bekleniyor; g\u00fc\u00e7l\u00fc sonu\u00e7lar 30.700 seviyesinin yeniden test edilmesini sa\u011flayabilirken, AI gelir yarat\u0131m\u0131nda (monetizasyon) zay\u0131fl\u0131k y\u00fcksek \u00e7arpanlar \u00fczerinde bask\u0131 yaratabilir.<\/p>\n
8 Temmuz 2026 itibar\u0131yla Nasdaq 100\u2019\u00fcn, Haziran\u2019daki 29.500 civar\u0131 zirvelerden geri \u00e7ekilmesinin ard\u0131ndan k\u0131r\u0131lgan bir konumda oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. Son istihdam raporunda yaln\u0131zca 57 bin yeni istihdam yarat\u0131lmas\u0131, faiz art\u0131r\u0131m\u0131 ihtimaline kar\u015f\u0131 arg\u00fcman olu\u015ftursa da bu rahatlama k\u0131sa \u00f6m\u00fcrl\u00fc olabilir. Yakla\u015fan Haziran T\u00dcFE enflasyon verisi art\u0131k piyasan\u0131n temel oda\u011f\u0131nda; y\u00fcksek bir ger\u00e7ekle\u015fme Fed faiz art\u0131r\u0131m\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 kolayca yeniden masaya getirebilir.<\/p>\n
Bu belirsizlik, volatilitenin y\u00fckselmesiyle t\u00fcrev piyasas\u0131nda belirgin bir f\u0131rsat alan\u0131 yarat\u0131yor. Nasdaq 100 Volatilite Endeksi (VXN) \u00e7eyreklik diplerinden belirgin \u015fekilde uzakla\u015f\u0131p yeniden 18 seviyesine t\u0131rmand\u0131; bu da yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n tedirginle\u015fti\u011fine i\u015faret ediyor. QQQ ETF\u2019inde 30 g\u00fcnl\u00fck put\/call oran\u0131n\u0131n 1,15\u2019e y\u00fckselmesi de, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n aylard\u0131r g\u00f6r\u00fclmeyen \u00f6l\u00e7\u00fcde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6n riskine kar\u015f\u0131 daha fazla korunma sat\u0131n ald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Ana endi\u015femiz AI harcama patlamas\u0131n\u0131n s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirli\u011fi; Philadelphia Semiconductor Index\u2019in 200 g\u00fcnl\u00fck ortalamas\u0131n\u0131n 65% \u00fczerinde i\u015flem g\u00f6rmesi bu a\u00e7\u0131dan dikkat \u00e7ekiyor. Bu, 2000 ba\u015f\u0131ndaki dot-com balonu zirvesinden bu yana g\u00f6rmedi\u011fimiz nadir bir sinyal. Tarihsel paralellik, yakla\u015fan bilan\u00e7o a\u00e7\u0131klamalar\u0131nda herhangi bir zay\u0131fl\u0131k g\u00f6r\u00fclmesi halinde sekt\u00f6r\u00fc sert bir d\u00fczeltmeye a\u00e7\u0131k b\u0131rak\u0131yor.<\/p>\n
Temmuz sonu as\u0131l stres testi olacak; Microsoft, Alphabet, Amazon ve Apple birka\u00e7 g\u00fcn arayla finansallar\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klayacak. Bu \u00f6l\u00e7ekteki AI yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n somut gelire d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcp d\u00f6n\u00fc\u015fmedi\u011fini izleyece\u011fiz; bu de\u011ferleme seviyelerinde herhangi bir hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131 sert \u015fekilde cezaland\u0131r\u0131lacakt\u0131r. Bu nedenle, belirli bir y\u00f6n tahmininden ziyade belirgin bir fiyat hareketine (b\u00fcy\u00fck bir sal\u0131n\u0131ma) pozisyonlanman\u0131n daha ihtiyatl\u0131 bir strateji oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, b\u00fcy\u00fck bir harekete duyarl\u0131 i\u015flem kurgular\u0131 olu\u015fturuyoruz. Endeks \u00fczerinde koruyucu put spreadleri almak, bilan\u00e7olar\u0131n veya \u015fahin bir Fed\u2019in tetikleyebilece\u011fi sat\u0131\u015f dalgas\u0131na kar\u015f\u0131 maliyet-etkin bir hedge sa\u011flar. Y\u00fckseli\u015f beklentisini koruyanlar i\u00e7in call spreadleri, olumlu bir bilan\u00e7o s\u00fcrprizinden kaynaklanabilecek yukar\u0131 y\u00f6n\u00fc yakalarken riski tan\u0131mlar ve bu oynak ortamda pozisyona giri\u015f maliyetini d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcr.<\/p>\n\n\n\n