New York Fed\u2019in Haziran T\u00fcketici Beklentileri Anketi, 1 y\u0131ll\u0131k enflasyon beklentisinin May\u0131s\u2019taki %3,5 seviyesinden %3,7\u2019ye y\u00fckseldi\u011fini ve Eyl\u00fcl 2023\u2019ten bu yana en y\u00fcksek seviyeye \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. \u00dc\u00e7 y\u0131ll\u0131k beklentiler de %3,1\u2019den %3,3\u2019e y\u00fckselirken, be\u015f y\u0131ll\u0131k g\u00f6sterge %3\u2019te de\u011fi\u015fmedi. Veri, petrol fiyatlar\u0131 ve anket g\u00f6stergeleri g\u00fc\u00e7 kazan\u0131rken geldi; buna kar\u015f\u0131n New York Fed Ba\u015fkan\u0131\u2019n\u0131n \u00f6nceki a\u00e7\u0131klamalar\u0131, enerji fiyatlar\u0131yla birlikte man\u015fet enflasyonda d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe i\u015faret etmi\u015f ve politika duru\u015funun merkez bankas\u0131n\u0131n hedefleriyle uyumlu oldu\u011funu belirtmi\u015fti.<\/p>\n
Faiz piyasalar\u0131 temkinli tepki verdi. Vadeli i\u015flemlerin i\u015faret etti\u011fi Eyl\u00fcl\u2019de Fed faiz art\u0131r\u0131m\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 Pazartesi g\u00fcnk\u00fc %39,4\u2019ten %47,4\u2019e y\u00fckseldi; ancak bir hafta \u00f6nce fiyatlanan %54,7\u2019nin alt\u0131nda kald\u0131. Tahmincilerin bir sonraki enflasyon verisine ili\u015fkin g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc ise sabit kald\u0131; gelecek hafta a\u00e7\u0131klanacak Haziran T\u00dcFE raporu i\u00e7in piyasa konsens\u00fcs\u00fc h\u00e2l\u00e2 ayl\u0131k bazda %-0,1\u2019lik bir okuma bekliyordu.<\/p>\n
T\u00fcketicilerin hissettikleri ile piyasalar\u0131n fiyatlad\u0131klar\u0131 aras\u0131nda belirgin bir kopukluk g\u00f6r\u00fcyoruz. New York Fed\u2019in Haziran anketi artan enflasyon endi\u015felerine i\u015faret ederken, Fed fon vadeli kontratlar\u0131 Eyl\u00fcl\u2019de faiz art\u0131r\u0131m\u0131 konusunda tam anlam\u0131yla ikna olmu\u015f de\u011fildi. Bu gerilim, Haziran T\u00dcFE verisi etraf\u0131nda \u015fekillenen bir f\u0131rsat alan\u0131 yaratt\u0131.<\/p>\n
Haziran 2026 T\u00dcFE raporu art\u0131k yay\u0131mland\u0131 ve -%0,1\u2019lik konsens\u00fcsten daha s\u0131cak gelerek ayl\u0131k bazda +%0,2 olarak ger\u00e7ekle\u015fti. ABD \u00c7al\u0131\u015fma \u0130statistikleri B\u00fcrosu\u2019nun (BLS) son verileri, bunun yap\u0131\u015fkan seyreden bar\u0131nma ve ula\u015ft\u0131rma maliyetlerinden kaynakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve t\u00fcketici anketindeki endi\u015feleri do\u011frulad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu s\u00fcrpriz, piyasada h\u0131zl\u0131 bir yeniden fiyatlamay\u0131 tetikledi.<\/p>\n
Veriye tepki olarak, CME FedWatch Tool\u2019da Eyl\u00fcl faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n %47\u2019den %65\u2019in \u00fczerine s\u0131\u00e7rad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6rd\u00fck. Fed politikas\u0131na son derece duyarl\u0131 2 y\u0131ll\u0131k Hazine tahvili faizi, an\u0131nda 15 baz puan y\u00fckselerek %4,95\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131. Bu, piyasan\u0131n enflasyondaki kal\u0131c\u0131l\u0131k kar\u015f\u0131s\u0131nda haz\u0131rl\u0131ks\u0131z yakaland\u0131\u011f\u0131n\u0131 teyit ediyor.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, k\u0131sa vadeli faizlerde daha \u015fahin bir pozisyonlanmaya gidiyoruz. Eyl\u00fcl SOFR vadeli kontratlar\u0131nda sat\u0131\u015f ya da IEF gibi Hazine tahvili ETF\u2019lerinde put opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131n, bu yeniden fiyatlamadan faydalanmak i\u00e7in do\u011frudan bir yol sundu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Piyasa art\u0131k Fed\u2019in yeniden harekete ge\u00e7mek zorunda kalabilece\u011fi ger\u00e7e\u011fine uyan\u0131yor.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 da beklemek gerekir. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) \u015fimdiden 13\u2019ten 15\u2019in \u00fczerine y\u00fckseldi; piyasa yeni enflasyon ger\u00e7ekli\u011fini sindirdik\u00e7e bu e\u011filimin devam edece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. Daha geni\u015f bir hisse senedi piyasas\u0131 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne kar\u015f\u0131 korunmak veya bundan k\u00e2r etmek amac\u0131yla VIX al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmeyi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n