Dow Jones (US30), haziran ay\u0131 istihdam verisinin beklentiden zay\u0131f gelmesinin Fed\u2019in yak\u0131n vadede politika s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131na daha az e\u011filimli olaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcndeki beklentileri g\u00fc\u00e7lendirmesiyle yeni rekor seviyelere y\u00fckseldi. Piyasalar, yava\u015flayan bordro (payroll) art\u0131\u015f\u0131 ve \u00f6nceki aylara ili\u015fkin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revizyonlara da tepki verdi; bu geli\u015fmeler hisse de\u011ferlemelerini desteklerken ABD ekonomik b\u00fcy\u00fcmesinin h\u0131z\u0131n\u0131n yeniden de\u011ferlendirilmesine yol a\u00e7t\u0131. Sonu\u00e7, de\u011fi\u015fen faiz beklentilerinin destekledi\u011fi bir ralli; ancak gelen makro sinyallere kar\u015f\u0131 daha y\u00fcksek hassasiyetle birlikte.<\/p>\n
Odak \u015fimdi bir sonraki potansiyel kataliz\u00f6r olarak 2\u00c7 bilan\u00e7o sezonuna kay\u0131yor. G\u00fc\u00e7l\u00fc y\u00fckseli\u015fin ard\u0131ndan sanayi, finans ve t\u00fcketici \u015firketlerine y\u00f6nelik beklentiler y\u00fcksek kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor; bu da zay\u0131f y\u00f6nlendirme (guidance) veya yava\u015flayan k\u00e2r b\u00fcy\u00fcmesine tolerans\u0131 azalt\u0131yor. Son fiyat hareketi, geni\u015f tabanl\u0131 kat\u0131l\u0131m\u0131n \u00f6tesinde daha se\u00e7ici bir seyre i\u015faret ediyor; sekt\u00f6r rotasyonu ve hisse bazl\u0131 dinamikler daha belirleyici. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar 2\u00c7 sonu\u00e7lar\u0131n\u0131n yan\u0131 s\u0131ra ABD tahvil getirilerini ve yakla\u015fan ABD enflasyon verilerini; ayr\u0131ca k\u00fcresel ticaret politikas\u0131 ve enerji piyasalar\u0131n\u0131 enflasyon, \u015firket marjlar\u0131 ve genel g\u00f6r\u00fcn\u00fcm \u00fczerindeki etkileri a\u00e7\u0131s\u0131ndan izliyor.<\/p>\n
Dow Jones rekor seviyelerdeyken, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda volatilitenin artaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Piyasan\u0131n Federal Reserve\u2019\u00fcn faiz art\u0131\u015flar\u0131na ara verebilece\u011fi y\u00f6n\u00fcndeki rahatlamas\u0131, \u015fimdi ekonomide yava\u015flama i\u015faretleriyle s\u0131nan\u0131yor. Haziran ay\u0131 Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (Non-Farm Payrolls) raporunun yaln\u0131zca 150 bin yeni istihdam g\u00f6stermesi, ileride b\u00fcy\u00fcmenin ve \u015firket k\u00e2rlar\u0131n\u0131n g\u00fcc\u00fcne ili\u015fkin soru i\u015faretlerini art\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
Destekleyici bir Fed ile zay\u0131flayan ekonomi aras\u0131ndaki bu gerilim, daha y\u00fcksek volatilite i\u00e7in uygun bir zemin olu\u015fturuyor. VIX\u2019in 13 civar\u0131ndaki dip seviyelere yak\u0131n i\u015flem g\u00f6rmesi, piyasan\u0131n \u00f6nemli bilan\u00e7o a\u00e7\u0131klamalar\u0131 \u00f6ncesinde fazla rehavete kap\u0131lm\u0131\u015f olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Olas\u0131 sert bir piyasa hareketine pozisyon almak i\u00e7in opsiyon al\u0131m\u0131n\u0131n g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli bir y\u00f6ntem oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Odak noktam\u0131z art\u0131k tamamen 2\u00c7 bilan\u00e7o sezonuna kaym\u0131\u015f durumda; bu d\u00f6nem piyasa i\u00e7in bir sonraki ana belirleyici olacak. Endeksin g\u00fc\u00e7l\u00fc performans\u0131 sonras\u0131nda sanayi ve finans \u015firketlerine y\u00f6nelik beklentiler y\u00fckselmi\u015f durumda ve hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in alan s\u0131n\u0131rl\u0131. \u0130leriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmede zay\u0131fl\u0131k sinyalleri sat\u0131\u015flar\u0131 tetikleyebilir; bu da belirli sekt\u00f6rlerde koruyucu sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131 cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n
Yakla\u015fan T\u00dcFE (CPI) enflasyon verisi izledi\u011fimiz bir di\u011fer kritik ba\u015fl\u0131k. Son \u00e7ekirdek T\u00dcFE (Core CPI) verisinin %2,9 seviyesinde kalmas\u0131, Fed\u2019in hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde ve bu da ilerisi i\u00e7in patikay\u0131 karma\u015f\u0131kla\u015ft\u0131r\u0131yor. Beklentilerin \u00fczerinde bir enflasyon verisi, ilave faiz art\u0131\u015f\u0131 endi\u015felerini h\u0131zla yeniden g\u00fcndeme ta\u015f\u0131yarak hisse de\u011ferlemeleri \u00fczerinde bask\u0131 yaratabilir.<\/p>\n
Ayr\u0131ca ekonomik b\u00fcy\u00fcme endi\u015feleri artarken %3,8\u2019in alt\u0131na gerileyen 10 y\u0131ll\u0131k ABD tahvil getirisini de takip ediyoruz. Bu ralli dar bir hisse grubunun \u00f6nc\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcnde ger\u00e7ekle\u015fti; bu durum, ge\u00e7mi\u015f d\u00f6ng\u00fclerde piyasan\u0131n g\u00f6r\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcnden daha k\u0131r\u0131lgan oldu\u011fu d\u00f6nemleri hat\u0131rlat\u0131yor. Bu dar liderlik, birka\u00e7 kilit \u015firketten gelebilecek bilan\u00e7o s\u00fcrprizlerine kar\u015f\u0131 endeksin olduk\u00e7a hassas olabilece\u011fi anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n\n\n\n