Sterlin, daha g\u00fc\u00e7l\u00fc G10 para birimleri aras\u0131nda yer ald\u0131. Rabobank, \u0130ngiltere\u2019de enflasyonun inat\u00e7\u0131 seyretmesini, \u0130ran sava\u015f\u0131 s\u00fcrecinin ilk a\u015famas\u0131nda olu\u015fan faiz fiyatlamas\u0131ndan \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoE) s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma beklentilerine do\u011fru kay\u0131\u015f\u0131 ve \u00fclkeye gelen birle\u015fme-sat\u0131n alma (M&A) ak\u0131mlar\u0131n\u0131 k\u0131sa vadeli destek unsurlar\u0131 olarak g\u00f6steriyor. Ayl\u0131k bazda sterlin, Norve\u00e7 kronunun ard\u0131ndan G10 tablosunda ikinci s\u0131rada yer al\u0131rken, y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc s\u0131rada bulunuyor.<\/p>\n
Banka ayr\u0131ca siyasete ve kamu bilan\u00e7osuna ba\u011fl\u0131 k\u0131r\u0131lganl\u0131klara da dikkat \u00e7ekiyor. Fazla ekonomik kapasite, y\u00fcksek kamu borcu ve Burnham liderli\u011finde g\u00f6reve gelen \u0130\u015f\u00e7i Partisi h\u00fck\u00fcmetinin ve mali duru\u015funun belirsizli\u011finin GBP \u00fczerinde bask\u0131 yaratabilece\u011fini belirtirken, piyasan\u0131n bir faiz art\u0131\u015f\u0131 yerine BoE\u2019nin faizleri sabit tutaca\u011f\u0131 fiyatlamas\u0131na yeniden d\u00f6nebilece\u011fi uyar\u0131s\u0131nda bulunuyor. Rabobank, y\u0131l sonuna kadar faizlerin de\u011fi\u015fmeden kalmas\u0131n\u0131 bekliyor ve y\u00f6nlendirme i\u00e7in 30 Temmuz\u2019daki BoE toplant\u0131s\u0131n\u0131 izleyecek; bu \u00e7er\u00e7evede EUR\/GBP\u2019nin y\u0131l sonuna do\u011fru 0,87\u2019ye do\u011fru kademeli y\u00fckselmesini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n
\u0130ngiliz sterlini bu y\u0131l G10 para birimleri aras\u0131nda en g\u00fc\u00e7l\u00fclerden biri oldu; ancak ufukta \u00f6nemli riskler g\u00f6r\u00fcyoruz. \u0130nat\u00e7\u0131 enflasyon ve M&A faaliyetleri \u00fczerine in\u015fa edilen mevcut g\u00fc\u00e7lenme, y\u00f6n de\u011fi\u015fimini \u00f6ng\u00f6ren yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in bir f\u0131rsat sunuyor. Bize g\u00f6re piyasa, Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019\u0131n kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya oldu\u011fu ekonomik ve siyasi kar\u015f\u0131 r\u00fczg\u00e2rlar\u0131n birle\u015fik etkisini yeterince fiyatlam\u0131yor.<\/p>\n
Son veriler, piyasan\u0131n h\u00e2lihaz\u0131rda fiyatlad\u0131\u011f\u0131ndan daha temkinli bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcme i\u015faret ediyor. Son T\u00dcFE verisi %2,5 ile \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131 hedefinin biraz \u00fczerinde ger\u00e7ekle\u015firken, 2\u00c7 \u00f6nc\u00fc GSYH b\u00fcy\u00fcmesi zay\u0131f bir performansla %0,1 oldu. Bu g\u00fc\u00e7s\u00fcz b\u00fcy\u00fcme, ekonomideki fazla kapasiteyle birle\u015fti\u011finde, BoE\u2019nin ilave bir faiz art\u0131r\u0131m\u0131na gitmesini olduk\u00e7a riskli bir ad\u0131m haline getiriyor.<\/p>\n
Yeni \u0130\u015f\u00e7i Partisi h\u00fck\u00fcmeti de zorlu bir mali tablo devral\u0131yor; Birle\u015fik Krall\u0131k kamu borcu GSYH\u2019nin %100\u2019\u00fcne yak\u0131n seyrediyor. Bu durum, tahvil piyasalar\u0131n\u0131 tedirgin etmeden ekonomiyi canland\u0131rma kapasitesini ciddi bi\u00e7imde s\u0131n\u0131rl\u0131yor. 2022\u2019deki gilt piyasas\u0131 krizinin haf\u0131zalarda taze olmas\u0131 nedeniyle, her t\u00fcrl\u00fc mali plan yo\u011fun denetime tabi tutulacak; bu da sterlindeki olas\u0131 oynakl\u0131\u011f\u0131 art\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
Bu arka plan \u0131\u015f\u0131\u011f\u0131nda, piyasan\u0131n bu y\u0131l bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha beklemesinin hatal\u0131 oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. K\u0131r\u0131lgan ekonominin duraksamas\u0131n\u0131 \u00f6nlemek ad\u0131na BoE\u2019nin 2026 sonuna kadar faizleri sabit tutaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. 30 Temmuz\u2019daki yakla\u015fan BoE politika toplant\u0131s\u0131 sterlin i\u00e7in kritik bir e\u015fik olacak; g\u00fcvercin bir d\u00f6n\u00fc\u015fe dair herhangi bir sinyalin d\u00fczeltme hareketini tetiklemesi muhtemel.<\/p>\n
Bu nedenle, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar ve aylarda potansiyel sterlin zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131na g\u00f6re pozisyon al\u0131yoruz. Y\u0131l sonuna kadar 0,87 seviyesine do\u011fru hareketi hedefleyerek EUR\/GBP\u2019de al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131n cazip oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. ABD dolar\u0131na bakan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in ise GBP\/USD\u2019de sat\u0131m (put) opsiyonu almak, d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunman\u0131n veya d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften faydalanman\u0131n etkili bir yolu olabilir.<\/p>\n
Bu strateji, yeni h\u00fck\u00fcmetin ilk mali a\u00e7\u0131klamalar\u0131n\u0131n piyasay\u0131 hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131na u\u011fratabilece\u011fi riskini de i\u00e7eriyor. Tarihsel olarak sterlin, mali disiplinsizlik alg\u0131s\u0131na sert tepki vermi\u015f ve belirgin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc risk yaratm\u0131\u015ft\u0131r. Mevcut g\u00fcc\u00fc, bu siyasi ve ekonomik ger\u00e7ekler daha geni\u015f \u00f6l\u00e7ekte fiyatlanmadan \u00f6nce pozisyon olu\u015fturmak i\u00e7in bir f\u0131rsat olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n