Alt\u0131n (XAU\/USD) \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc 4.050 dolar civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc ve seans\u0131 %1,40 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle tamamlad\u0131. ABD ile \u0130ran aras\u0131ndaki gerilimin yeniden t\u0131rmanmas\u0131yla talebin ABD Dolar\u0131\u2019na (USD) kaymas\u0131, alt\u0131n \u00fczerinde bask\u0131 yaratt\u0131. Jeopolitik riskler artsa da alt\u0131n, daha g\u00fc\u00e7l\u00fc enerji fiyatlar\u0131n\u0131n ABD para politikas\u0131n\u0131 daha uzun s\u00fcre s\u0131k\u0131 tutabilece\u011fi beklentisinin fiyatlanmas\u0131yla zay\u0131f seyrini korudu. Ba\u015fkan Donald Trump\u2019\u0131n \u0130ran\u2019la \u00e7at\u0131\u015fman\u0131n sona erdirilmesine y\u00f6nelik mutabakat zapt\u0131n\u0131n \u201cbitti\u011fini\u201d s\u00f6ylemesi ve art\u0131k \u0130ran\u2019la muhatap olmak istemedi\u011fini ifade etmesi, ayr\u0131ca \u0130spanya\u2019ya y\u00f6nelik ticari tedbirleri duyurup NATO\u2019yu ele\u015ftirmesi sonras\u0131 risk alg\u0131s\u0131 bozuldu. Dolar destek bulurken, arz kesintisi endi\u015feleriyle petrol fiyatlar\u0131 y\u00fckseldi.<\/p>\n
Gerilim, H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019nda ticari gemilere y\u00f6nelik sald\u0131r\u0131lar\u0131n ard\u0131ndan ABD\u2019nin \u0130ran\u2019a ait askeri altyap\u0131y\u0131 hedef alan sald\u0131r\u0131lar\u0131yla y\u00fckseldi. Bu geli\u015fme, k\u00fcresel petrol ihracat\u0131 i\u00e7in kritik bir g\u00fczerg\u00e2h\u0131n g\u00fcvenli\u011fine y\u00f6nelik endi\u015feleri yeniden g\u00fcndeme ta\u015f\u0131d\u0131. Y\u00fcksek ABD Hazine tahvili getirileri, getirisi olmayan alt\u0131n \u00fczerinde bask\u0131 kurmaya devam ederken, piyasan\u0131n oda\u011f\u0131 \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc yay\u0131mlanacak ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) Haziran toplant\u0131s\u0131 tutanaklar\u0131na \u00e7evrildi. Ayr\u0131 olarak, D\u00fcnya Alt\u0131n Konseyi verileri, merkez bankalar\u0131n\u0131n 2022\u2019de rezervlerine yakla\u015f\u0131k 70 milyar dolar de\u011ferinde 1.136 ton alt\u0131n ekledi\u011fini; bunun da kay\u0131tlar\u0131n tutulmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131ndan bu yana en b\u00fcy\u00fck y\u0131ll\u0131k al\u0131m oldu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Mevcut jeopolitik gerilimin ABD Dolar\u0131\u2019n\u0131 g\u00fc\u00e7lendiren temel itici g\u00fc\u00e7 oldu\u011funu ve bunun da alt\u0131n\u0131 do\u011frudan bask\u0131lad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu tablo, \u015fimdilik dolar\u0131 de\u011ferli metale k\u0131yasla daha tercih edilir bir \u201cg\u00fcvenli liman\u201d haline getiriyor. Bu dinami\u011fin k\u0131sa vadede s\u00fcrmesini ve alt\u0131ndaki belirgin y\u00fckseli\u015fleri s\u0131n\u0131rlamas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n
Y\u00fcksek ABD Hazine tahvili getirileri\u201410 y\u0131ll\u0131k tahvil faizi \u015fu anda %4,75\u2019in \u00fczerinde\u2014getiri sa\u011flamayan bir varl\u0131k olan alt\u0131n\u0131 elde tutman\u0131n f\u0131rsat maliyetini art\u0131r\u0131yor. Bu ortam, al\u0131m (call) opsiyonu sat\u0131\u015f\u0131 veya XAU\/USD\u2019de d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00f6nl\u00fc put spread gibi stratejileri uygulanabilir k\u0131l\u0131yor. Bu i\u015flemler, fiyat\u0131n gerilemesi ya da yatay bantta kalmas\u0131 beklentisinden faydalanmay\u0131 hedefler.<\/p>\n
Y\u00fckselen petrol fiyatlar\u0131\u2014WTI ham petrol\u00fcn yak\u0131n zamanda varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kmas\u0131\u2014piyasan\u0131n Fed\u2019in s\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131 s\u00fcrd\u00fcrece\u011fi beklentisini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Piyasan\u0131n, alt\u0131n\u0131n geleneksel \u201cenflasyona kar\u015f\u0131 korunma\u201d rol\u00fcnden ziyade \u201cfaizler daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalacak\u201d anlat\u0131s\u0131n\u0131 \u00f6nceledi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu da \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda metal i\u00e7in temkinli ile negatif aras\u0131ndaki g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcm\u00fcz\u00fc peki\u015ftiriyor.<\/p>\n
Jeopolitik belirsizlik nedeniyle alt\u0131n opsiyonlar\u0131nda z\u0131mni volatilite belirgin \u015fekilde artt\u0131. Bu durum opsiyon primlerini g\u00f6rece pahal\u0131 hale getirerek volatilite satan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in f\u0131rsat yarat\u0131yor. Alt\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7l\u00fc dolar ile k\u00fcresel istikrars\u0131zl\u0131ktan gelen taban deste\u011fi aras\u0131nda s\u0131k\u0131\u015faca\u011f\u0131 varsay\u0131m\u0131yla k\u0131sa strangle veya iron condor gibi stratejileri cazip g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
K\u0131sa vadeli g\u00f6r\u00fcn\u00fcm negatif olsa da, merkez bankas\u0131 al\u0131mlar\u0131ndan gelen temel deste\u011fi g\u00f6z ard\u0131 etmemek gerekir; bu al\u0131mlar g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini koruyor. Son veriler, geli\u015fmekte olan \u00fclke merkez bankalar\u0131n\u0131n 2026\u2019n\u0131n ikinci \u00e7eyre\u011finde 80 tonun \u00fczerinde al\u0131m yapt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu da fiyat i\u00e7in \u201cyumu\u015fak bir taban\u201d olu\u015fturuyor. Bu nedenle, do\u011frudan a\u00e7\u0131\u011fa sat\u0131\u015f yerine riski tan\u0131ml\u0131\/limitli stratejiler daha uygun g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
\u0130zledi\u011fimiz bir sonraki ana kataliz\u00f6r Fed\u2019in Haziran toplant\u0131s\u0131 tutanaklar\u0131. Fed\u2019in enflasyondan \u00e7ok b\u00fcy\u00fcme endi\u015felerine odakland\u0131\u011f\u0131na dair herhangi bir i\u015faret, tahvil getirileri ve dolar cephesinde sert bir tersine d\u00f6n\u00fc\u015fe yol a\u00e7abilir. Bu nedenle, s\u00f6z konusu yay\u0131mlanman\u0131n ard\u0131ndan pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 ayarlamaya haz\u0131r, \u00e7evik kalmam\u0131z gerekiyor.<\/p>\n\n\n\n