\u0130sve\u00e7\u2019in sanayi \u00fcretim de\u011feri art\u0131\u015f\u0131 may\u0131sta belirgin \u015fekilde yava\u015flad\u0131; ayl\u0131k bazda art\u0131\u015f oran\u0131 \u00f6nceki d\u00f6nemdeki %4,2\u2019den %0,6\u2019ya geriledi. Son veri, g\u00fc\u00e7l\u00fc ge\u00e7en bir \u00f6nceki ay\u0131n ard\u0131ndan \u00fcretim art\u0131\u015f h\u0131z\u0131nda so\u011fumaya i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Ard\u0131\u015f\u0131k bazda bu yava\u015flama, yaz d\u00f6neminin ba\u015flang\u0131c\u0131nda sanayi sekt\u00f6r\u00fcnde ivme kayb\u0131na i\u015faret ediyor. Man\u015fet rakamlar\u0131n yan\u0131nda ek bir k\u0131r\u0131l\u0131m payla\u015f\u0131lmasa da, %4,2\u2019den %0,6\u2019ya ge\u00e7i\u015f \u00fcretim de\u011ferinde daha s\u00f6n\u00fck bir aya i\u015faret ediyor.<\/p>\n
\u0130sve\u00e7\u2019in sanayi \u00fcretimindeki belirgin d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, ekonominin beklenenden daha h\u0131zl\u0131 ivme kaybetti\u011fine i\u015faret ediyor. \u00d6nceki aya k\u0131yasla g\u00f6r\u00fclen bu sert yava\u015flama, \u00fclkenin ekonomik g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc a\u00e7\u0131s\u0131ndan net bir \u201cay\u0131\u201d sinyali. Bu \u00e7er\u00e7evede \u0130sve\u00e7 varl\u0131klar\u0131nda olas\u0131 zay\u0131fl\u0131\u011fa kar\u015f\u0131 pozisyon almak gerekiyor.<\/p>\n
Bu veri, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda \u0130sve\u00e7 Kronu\u2019nun (SEK) zay\u0131flama olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. Haziran ay\u0131na ili\u015fkin son imalat PMI verisinin de 48,9\u2019a gerileyerek daralmaya i\u015faret etmesiyle birlikte e\u011filim negatif. Bu nedenle, EUR\/SEK paritesinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n alarak, paritenin mevcut 11,60 civar\u0131ndaki seviyelerinden y\u00fckselmesini bekliyoruz.<\/p>\n
Bunu \u0130sve\u00e7 borsas\u0131 i\u00e7in de bir uyar\u0131 olarak g\u00f6r\u00fcyoruz; \u00f6zellikle OMX Stockholm 30 endeksinde yer alan sanayi devleri a\u00e7\u0131s\u0131ndan. \u00dcretimdeki yava\u015flama, Atlas Copco ve Volvo gibi b\u00fcy\u00fck ihracat\u00e7\u0131lar\u0131n k\u00e2r tahminlerini do\u011frudan etkiliyor. Endeks \u00fczerinde sat\u0131m (put) opsiyonu almak, olas\u0131 bir piyasa d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne kar\u015f\u0131 iyi bir koruma (hedge) sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
Bu ekonomik zay\u0131fl\u0131k, haziran enflasyon verisinde CPIF\u2019in %1,9 gelmesiyle birlikte Riksbank\u2019a daha g\u00fcvercin bir duru\u015f i\u00e7in alan a\u00e7\u0131yor. Tarihsel olarak merkez banka, b\u00fcy\u00fcme zay\u0131flad\u0131\u011f\u0131nda gev\u015femeye d\u00f6nmekte teredd\u00fct etmedi; bu da a\u011fustos toplant\u0131s\u0131nda faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 azalt\u0131yor. Bu tablo, daha zay\u0131f bir SEK ve durgun bir hisse piyasas\u0131 beklentimizi peki\u015ftiriyor.<\/p>\n\n\n\n