ABD Emtia Vadeli \u0130\u015flemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verileri, S&P 500 kontratlar\u0131ndaki net pozisyonlar\u0131n negatif b\u00f6lgede daha da derinle\u015fti\u011fini g\u00f6sterdi. Net rakam, \u00f6nceki \u00f6l\u00e7\u00fcmdeki -35,4 bin seviyesinden -37,6 bine geriledi.<\/p>\n
Bu de\u011fi\u015fim, bir \u00f6nceki haftaya k\u0131yasla net k\u0131sa (short) pozisyonlanmada kademeli bir art\u0131\u015fa i\u015faret ediyor. G\u00fcncelleme, endeksin t\u00fcrev piyasas\u0131ndaki pozisyonlanmaya ili\u015fkin en son CFTC raporunu yans\u0131t\u0131yor.<\/p>\n
B\u00fcy\u00fck spek\u00fclat\u00f6rlerin S&P 500\u2019\u00fcn d\u00fc\u015fece\u011fine y\u00f6nelik bahislerini art\u0131rd\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Ay\u0131 piyasas\u0131 alg\u0131s\u0131n\u0131n bir g\u00f6stergesi olan net k\u0131sa pozisyonlar\u0131 -37,6 bin kontrata derinle\u015fti. Bu hamle, hedge fonlar gibi kurumsal yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n yak\u0131n vadede olas\u0131 bir piyasa gerilemesine g\u00f6re pozisyon ald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Bu temkinli duru\u015f, \u00e7ekirdek enflasyonun %3,1 seviyesinde inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde kalmaya devam etti\u011fini ortaya koyan son ekonomik verilerle uyumlu. Bu nedenle, Fed\u2019in yaz boyunca faizleri y\u00fcksek seviyede tutaca\u011f\u0131n\u0131 ve hisse piyasas\u0131 y\u00fckseli\u015fleri i\u00e7in \u00f6nemli bir kataliz\u00f6r\u00fc devre d\u0131\u015f\u0131 b\u0131rakaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Piyasa, 2026\u2019n\u0131n kalan\u0131nda s\u0131f\u0131r faiz indirimi fiyatl\u0131yor.<\/p>\n
Ge\u00e7en haftaki istihdam raporunda 250 bin yeni istihdamla g\u00fc\u00e7l\u00fc bir art\u0131\u015f g\u00f6r\u00fclmesi, ekonominin Fed\u2019in politika gev\u015fetmeyi de\u011ferlendirmesi i\u00e7in fazla s\u0131cak oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc peki\u015ftiriyor. Bu ekonomik g\u00fc\u00e7, ikinci \u00e7eyrekteki anlaml\u0131 piyasa rallisinin ard\u0131ndan gelirken, de\u011ferlemeleri de zorlanm\u0131\u015f (pahal\u0131) g\u00f6r\u00fcn\u00fcmde b\u0131rak\u0131yor. Bunu, piyasada d\u00fczeltme riskinin artt\u0131\u011f\u0131na dair bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu ortam, SPY ve QQQ gibi maj\u00f6r endekslerde koruyucu put opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 cazip k\u0131l\u0131yor. VIX oynakl\u0131k endeksi 14 civar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerde seyrederken, bu a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc sigortay\u0131 sat\u0131n alman\u0131n maliyeti g\u00f6rece ucuz. Bu strateji, portf\u00f6ylerimizi hedge etmemize ve s\u0131n\u0131rl\u0131\/\u00f6nceden tan\u0131ml\u0131 riskle olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften faydalanmam\u0131za olanak tan\u0131r.<\/p>\n
Tarihsel olarak a\u015f\u0131r\u0131 k\u0131sa pozisyonlanman\u0131n, duyarl\u0131l\u0131k tersine d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fcnde bazen bir piyasa rallisinden \u00f6nce gelebilece\u011fini not etmeliyiz. Ancak mevcut temel g\u00f6r\u00fcn\u00fcmdeki kal\u0131c\u0131 enflasyon, 2022\u2019deki piyasa d\u00fc\u015f\u00fc\u015flerinden \u00f6nceki ko\u015fullara benziyor. Bu nedenle artan k\u0131sa pozisyon ilgisini, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda temkinli kalmak i\u00e7in teyit edici bir i\u015faret olarak yorumluyoruz.<\/p>\n\n\n\n