Japonya\u2019n\u0131n JPY\u2019de ticari olmayan (non-commercial) pozisyonlanmaya ili\u015fkin CFTC verileri, net k\u0131sa pozisyonlar\u0131n geni\u015fledi\u011fini g\u00f6sterdi; net pozisyonlar -146,1 bin kontrattan -155,1 bin kontrata geriledi. Bu de\u011fi\u015fim, raporlama d\u00f6neminde yen\u2019e y\u00f6nelik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00f6nl\u00fc spek\u00fclatif maruziyetin artt\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
G\u00fcncelleme, CFTC taraf\u0131ndan izlenen kald\u0131ra\u00e7l\u0131 ve di\u011fer ticari olmayan hesaplarda daha derin bir negatif duru\u015fa i\u015faret ediyor. Hareket s\u0131n\u0131rl\u0131 olsa da net rakam belirgin \u015fekilde k\u0131sa b\u00f6lgede kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrerek, pozisyonlanman\u0131n JPY aleyhine e\u011fimli oldu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Son veriler, Yen\u2019de spek\u00fclatif net k\u0131sa pozisyonlar\u0131n -155,1 bin kontrata derinle\u015fti\u011fini ortaya koyuyor. Bu, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar aras\u0131nda Yen\u2019in zay\u0131flamay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrece\u011fine dair inanc\u0131n g\u00fc\u00e7lendi\u011fine i\u015faret ediyor. Bunu, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda USD\/JPY i\u00e7in en az diren\u00e7li y\u00f6n\u00fcn yukar\u0131 oldu\u011funa dair g\u00fc\u00e7l\u00fc bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Bu d\u00fc\u015f\u00fc\u015f e\u011filimi, Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ) ile ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) aras\u0131ndaki belirgin politika ayr\u0131\u015fmas\u0131na dayan\u0131yor. Fed enflasyonla m\u00fccadele kapsam\u0131nda faizleri yakla\u015f\u0131k %5,25 seviyesinde sabit tutarken, BoJ politika faizini s\u0131f\u0131ra yak\u0131n seviyelerde tutuyor. Bu getiri avantaj\u0131 ezici bi\u00e7imde ABD dolar\u0131n\u0131 destekliyor. Bu temel fark, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck getirili JPY satarak daha y\u00fcksek getirili USD ald\u0131\u011f\u0131 carry trade i\u015flemlerini beslemeye devam ediyor.<\/p>\n
Buna yan\u0131t olarak, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riski s\u0131n\u0131rlarken yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc maruziyet sa\u011flamak i\u00e7in USD\/JPY al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Bu pozisyonlar, paritedeki y\u00fckseli\u015fin s\u00fcrmesi halinde kazan\u00e7 elde etmemize olanak tan\u0131r. \u0130lk hedeflerimiz 160,00-161,00 band\u0131; bu b\u00f6lge daha \u00f6nce resmi makamlar\u0131n dikkatini \u00e7ekmi\u015fti.<\/p>\n
Ancak, bu pozisyonlanma seviyeleri a\u015f\u0131r\u0131la\u015fmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in tetikte kalmam\u0131z gerekiyor. Tarihsel olarak bu denli kalabal\u0131k bir k\u0131sa i\u015flem, \u00f6zellikle Japon yetkililerin s\u00f6zl\u00fc uyar\u0131lar vermesi veya 2024\u2019te oldu\u011fu gibi do\u011frudan piyasa m\u00fcdahalesi ger\u00e7ekle\u015ftirmesi halinde, sert ve ani ters hareketlere a\u00e7\u0131k olabilir. Bu nedenle, daha spek\u00fclatif vadeli i\u015flem pozisyonlar\u0131 ta\u015f\u0131mak yerine tan\u0131ml\u0131 risk sunan opsiyonlar\u0131 kullanmak daha uygundur.<\/p>\n\n\n\n