Euro, Pazartesi g\u00fcn\u00fc ABD\u2019de Ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131k G\u00fcn\u00fc nedeniyle uzayan hafta sonu tatilinin ard\u0131ndan i\u015flemlerin yeniden ba\u015flamas\u0131yla dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda geriledi. EUR\/USD paritesi g\u00fcn i\u00e7inde yakla\u015f\u0131k 1,1421 seviyesinde, g\u00fcnl\u00fck bazda %0,12 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle seyrederken; yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n Federal Reserve (Fed) ve Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019na (ECB) y\u00f6nelik beklentilerini yeniden ayarlamas\u0131yla haftan\u0131n ilk g\u00fcn\u00fcndeki i\u015flemlerin zay\u0131f kald\u0131\u011f\u0131 belirtildi. Ge\u00e7en ay yap\u0131lan ge\u00e7ici ABD-\u0130ran bar\u0131\u015f anla\u015fmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan petrol fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f enflasyon endi\u015felerini azalt\u0131rken, beklentinin alt\u0131nda kalan ABD Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam verisi ve Euro B\u00f6lgesi\u2019nden gelen daha \u0131l\u0131ml\u0131 enflasyon verileri, Fed\u2019in k\u0131sa vadede hamle yapma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 ile ECB\u2019nin bu y\u0131l bir kez daha faiz art\u0131rma ihtimaline ili\u015fkin alg\u0131y\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcrd\u00fc.<\/p>\n
Piyasalar, enflasyonun hedefin \u00fczerinde kalmaya devam etmesi nedeniyle para politikas\u0131n\u0131 k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 olarak \u00e7er\u00e7evelemeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcrken, oda\u011f\u0131n\u0131 %2 hedefine \u00e7evirdi. CME FedWatch Tool, Eyl\u00fcl toplant\u0131s\u0131nda faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %56 olarak g\u00f6sterirken, Eyl\u00fcl\u2019de ECB faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 %50\u2019nin alt\u0131nda fiyatland\u0131. Faiz fark\u0131 h\u00e2len dolar\u0131 desteklerken; Fed\u2019in politika faizi %3,50-%3,75 band\u0131nda, ECB\u2019nin mevduat faizi ise %2,25 seviyesinde bulunuyor. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, 100,56 ile g\u00f6r\u00fclen g\u00fcn i\u00e7i dipten sonra ABD Dolar Endeksi\u2019nin 101,04 civar\u0131nda tutunmas\u0131na yard\u0131mc\u0131 oldu. Veri taraf\u0131nda, ISM Hizmet PMI Haziran\u2019da 54,0 ile May\u0131s\u2019taki 54,5 seviyesinden gerileyerek, geni\u015flemeyi 23. aya ta\u015f\u0131d\u0131.<\/p>\n
Euro\u2019nun bug\u00fcn, 6 Temmuz 2026 itibar\u0131yla 1,0750 seviyeleri civar\u0131nda ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda savunmada kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu tablo, piyasalar\u0131n Fed ve ECB\u2019nin ayr\u0131\u015fan para politikas\u0131 patikalar\u0131na odaklanmas\u0131n\u0131 yans\u0131t\u0131yor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar, hangi merkez bankas\u0131n\u0131n mevcut duru\u015funa daha ba\u011fl\u0131 g\u00f6r\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcyle \u015fekillenecek.<\/p>\n
Man\u015fet enflasyon gerilemi\u015f olsa da, her iki ekonomide de %2 hedefinin \u00fczerinde kalan \u00e7ekirdek fiyatlardaki kat\u0131l\u0131\u011fa odaklan\u0131yoruz. En son ABD \u00c7ekirdek PCE enflasyonu %2,6 seviyesinde, Euro B\u00f6lgesi\u2019nde ise benzer \u015fekilde %2,7. Bu kal\u0131c\u0131 enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc, her iki merkez bankas\u0131n\u0131n da agresif faiz indirimlerine g\u00fcvenle i\u015faret etmesini zorla\u015ft\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
Ge\u00e7en haftaki beklentinin alt\u0131ndaki ABD istihdam raporu\u2014tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam\u0131n yaln\u0131zca 209 bin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steren veri\u2014Fed\u2019in politika gev\u015femesine ba\u015flamas\u0131 y\u00f6n\u00fcndeki arg\u00fcman\u0131 g\u00fc\u00e7lendirdi. Nitekim CME FedWatch Tool, bizim ve di\u011fer yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n Eyl\u00fcl\u2019e kadar bir faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %65\u2019in \u00fczerinde fiyatlamaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. ABD faizlerinde d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisi, ABD dolar\u0131 i\u00e7in temel bir r\u00fczg\u00e2r kar\u015f\u0131t\u0131 unsur konumunda.<\/p>\n
Bu arada, ECB ge\u00e7en ay bir faiz indirimi ger\u00e7ekle\u015ftirdi; ancak sonras\u0131nda \u201cbekle-g\u00f6r\u201d mesaj\u0131 verdi. ECB taraf\u0131ndaki politika yap\u0131c\u0131lar, ilk \u00e7eyrekte ortalama %4,7\u2019ye ula\u015fan g\u00fc\u00e7l\u00fc \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n, politikan\u0131n \u00e7ok h\u0131zl\u0131 gev\u015fetilmesi halinde enflasyonu yeniden alevlendirebilece\u011finden endi\u015fe ediyor. ECB\u2019nin bu ihtiyatl\u0131 duru\u015fu, k\u0131sa vadede Euro\u2019ya bir miktar destek sa\u011flayabilir.<\/p>\n
Fed\u2019in politika faizinin %5,25, ECB\u2019nin ise %3,75 oldu\u011fu faiz fark\u0131 h\u00e2len belirgin bi\u00e7imde ABD dolar\u0131n\u0131 destekliyor. Ancak yat\u0131r\u0131mc\u0131lar a\u00e7\u0131s\u0131ndan kritik unsur art\u0131k bu fark\u0131n beklenen *de\u011fi\u015fimi*; Fed\u2019in daha erken faiz indirimine gitmeye haz\u0131r g\u00f6r\u00fcnmesi. Bu dinamik, EUR\/USD\u2019de oynakl\u0131\u011f\u0131n artabilece\u011fine i\u015faret ediyor ve uzun straddle gibi fiyat dalgalanmas\u0131ndan fayda sa\u011flayan opsiyon stratejilerini potansiyel olarak cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n
Opsiyon piyasas\u0131ndaki z\u0131mni oynakl\u0131\u011fa bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, EUR\/USD i\u00e7in 3 ayl\u0131k \u00f6l\u00e7\u00fcm yakla\u015f\u0131k %6,5 seviyesinde ve bu, tarihsel \u00f6l\u00e7\u00fctlere g\u00f6re y\u00fcksek say\u0131lm\u0131yor. Bu durum, paritede anlaml\u0131 bir k\u0131r\u0131lmaya pozisyon almak i\u00e7in opsiyon alman\u0131n g\u00f6rece ucuz olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Bir sonraki \u00f6nemli kataliz\u00f6r i\u00e7in gelecek hafta a\u00e7\u0131klanacak ABD T\u00fcketici Fiyat Endeksi (T\u00dcFE\/CPI) verisini yak\u0131ndan izleyece\u011fiz.<\/p>\n\n\n\n