EUR\/USD 1,1418 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken, euro ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda %0,2 de\u011fer kaybetti ve dolar\u0131n genel \u00e7apta g\u00fc\u00e7lendi\u011fi bir d\u00f6nemde G10 para birimleri aras\u0131nda orta s\u0131ralarda yer ald\u0131. Euro B\u00f6lgesi \u00dcFE ve perakende sat\u0131\u015flar beklentilere paralel gelirken, Almanya fabrika sipari\u015fleri tahminleri a\u015ft\u0131. K\u0131sa vadeli faizler ge\u00e7en hafta boyunca yatay seyretti; orta vadeli kontratlarda ima edilen getirilerin y\u00fckselmesi, mart ortas\u0131ndan bu yana d\u00f6nemin b\u00fcy\u00fck b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde s\u00fcren tersine d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcn ard\u0131ndan getiri e\u011frisinin normalle\u015fmesine yard\u0131mc\u0131 oldu.<\/p>\n\n
Bir sonraki ECB karar\u0131 23 Temmuz\u2019da a\u00e7\u0131klanacak; piyasalar politika de\u011fi\u015fikli\u011fi fiyatlam\u0131yor. Beklentiler ayr\u0131ca 10 Eyl\u00fcl\u2019de 25 bp faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n %50 oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Teknik tarafta, RSI haziran sonundaki 30 alt\u0131 seviyelerden toparlanarak 40\u2019lar\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck b\u00f6lgesine \u00e7\u0131kt\u0131 ve n\u00f6tr 50 seviyesine do\u011fru yeniden y\u00f6neliyor. Orta vadeli g\u00f6r\u00fcn\u00fcm ise 2025 ortas\u0131ndan bu yana yakla\u015f\u0131k 1,1300\u20131,2100 band\u0131nda yatay. Yak\u0131n vadede destek 1,1380\u2019de, diren\u00e7 ise 1,1480\u2019in \u00fczerinde g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n\n
Euro\u2019nun dolara kar\u015f\u0131 zay\u0131f bir tonda seyretti\u011fini, buna kar\u015f\u0131l\u0131k dolar\u0131n genel \u00e7apta g\u00fc\u00e7l\u00fc oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, ge\u00e7en cuma g\u00fcnk\u00fc ABD istihdam raporunun beklentilerin \u00fczerinde \u00fccret art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret etmesinin ard\u0131ndan geldi ve Fed\u2019in s\u0131k\u0131 duru\u015funu destekliyor. Bu ortamda EUR\/USD\u2019nin yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc momentum bulmakta zorlanmas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n\n
Piyasa, Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019na ili\u015fkin beklentilerini istikrara kavu\u015fturdu ve 23 Temmuz toplant\u0131s\u0131nda politika de\u011fi\u015fikli\u011fi \u00f6ng\u00f6rm\u00fcyor. Euro B\u00f6lgesi enflasyonunun %2,4\u2019te sabit kalmas\u0131yla birlikte, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar eyl\u00fclde faiz art\u0131\u015f\u0131 ihtimalini yaln\u0131zca %50 olarak fiyatl\u0131yor. ECB cephesindeki bu karars\u0131zl\u0131k, ABD\u2019den gelen daha net politika sinyalleriyle belirgin bir tezat olu\u015fturuyor.<\/p>\n\n
Orta vadeli trendin b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde n\u00f6tr kalmas\u0131 nedeniyle, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda en makul t\u00fcrev stratejisinin volatilite sat\u0131\u015f\u0131 oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Yakla\u015f\u0131k 1,1300\u20131,2100 aral\u0131\u011f\u0131nda olu\u015fan yerle\u015fik bant, strangle sat\u0131\u015f\u0131 veya iron condor gibi stratejileri \u00f6zellikle cazip k\u0131l\u0131yor. Bu yakla\u015f\u0131m, paritenin muhtemelen yatay kalmas\u0131 halinde zaman de\u011fer kayb\u0131ndan (time decay) faydalanmay\u0131 hedefler.<\/p>\n\n
Daha k\u0131sa vadeli pozisyonlarda ise 1,1380 destek ve 1,1480 civar\u0131 diren\u00e7le tan\u0131mlanan daha dar banda odaklan\u0131yoruz. 1,1500 \u00fczeri kullan\u0131m fiyatl\u0131 (strike) out-of-the-money call ve 1,1350 alt\u0131 kullan\u0131m fiyatl\u0131 put opsiyonlar\u0131 satarak prim toplamak m\u00fcmk\u00fcn. S\u00fcrpriz bir geli\u015fme olmad\u0131\u011f\u0131 takdirde, sakin yaz d\u00f6nemine yakla\u015f\u0131rken ima edilen volatilitenin gerilemesini bekliyoruz.<\/p>\n\n
Bu yatay bant senaryosuna y\u00f6nelik temel risk, ECB\u2019nin ay\u0131n ilerleyen g\u00fcnlerinde beklenmedik \u00f6l\u00e7\u00fcde \u015fahin bir tona ge\u00e7mesi. Tarihsel olarak 2017-2018\u2019de g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz t\u00fcrden merkez bankas\u0131 politika ayr\u0131\u015fmas\u0131 d\u00f6nemleri, zamanla sert trend hareketlerine zemin haz\u0131rlayabiliyor. Bu nedenle, kritik enflasyon verileri a\u00e7\u0131klamalar\u0131 etraf\u0131nda pozisyonlar\u0131 dikkatle y\u00f6netmeye devam edece\u011fiz.<\/p>\n\n\n\n