TD Securities, ABD b\u00fcy\u00fcmesinin 2026\u2019ya kadar genel olarak yatay seyredece\u011fini ve trendin hafif alt\u0131nda kalaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor; reel GSYH\u2019nin Q4\/Q4 baz\u0131nda %2,0 ve i\u015fsizli\u011fin 2026 4\u00c7 itibar\u0131yla yakla\u015f\u0131k %4,3 seviyesinde olaca\u011f\u0131 tahmin ediliyor. Risklerin oda\u011f\u0131nda \u0130ran\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fma ve buna ba\u011fl\u0131 bir petrol \u015foku yer al\u0131yor; bu senaryo ekonomiyi stagflasyona do\u011fru itebilirken, yapay zek\u00e2 ve y\u00fcksek gelir grubunun t\u00fcketimi destekleyici unsurlar olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Kurum, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki bir y\u0131l i\u00e7inde ABD\u2019de resesyon olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %25 olarak de\u011ferlendiriyor.<\/p>\n
Fiyatlar taraf\u0131nda TD Securities, tedarik zincirleri bask\u0131 alt\u0131nda kalmaya devam ederken h\u0131zl\u0131 bir dezenflasyon i\u00e7in alan\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011funu belirtiyor. \u00c7ekirdek T\u00dcFE enflasyonunun 2026 4\u00c7\u2019de y\u0131ll\u0131k bazda %3,0 civar\u0131nda tepe yapmas\u0131, y\u0131l\u0131 ba\u015flad\u0131\u011f\u0131ndan daha y\u00fcksek seviyede tamamlamas\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor; \u00e7ekirdek PCE taraf\u0131nda da benzer \u00f6l\u00e7\u00fcde y\u00fcksek bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm tarif ediliyor. Petrol fiyat\u0131 etkilerinin b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde man\u015fet enflasyona yans\u0131mas\u0131, kademeli dezenflasyonun ise 2027\u2019de geri d\u00f6nmesi beklenirken; politika ve jeopolitik geli\u015fmeler ba\u015fl\u0131ca belirsizlik kaynaklar\u0131 olarak g\u00f6steriliyor.<\/p>\n
Federal Rezerv\u2019in y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131nda faizi sabit tutaca\u011f\u0131n\u0131, zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme ile kal\u0131c\u0131 enflasyon aras\u0131nda s\u0131k\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Son \u00e7ekirdek T\u00dcFE raporunda enflasyonun %2,9 ile diren\u00e7li kalmas\u0131, Fed\u2019in faiz indirimine alan b\u0131rakm\u0131yor. Bu da, Fed fonlama oran\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 kalaca\u011f\u0131 beklentisine dayal\u0131 i\u015flemlerin\u2014yak\u0131n vadeli faiz vadeli i\u015flemleri \u00fczerinde opsiyon sat\u0131\u015f\u0131 gibi\u2014i\u015fe yarayabilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Yatay b\u00fcy\u00fcme g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ile y\u00fcksek jeopolitik riskin birle\u015fimi, piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131n artmas\u0131na zemin haz\u0131rl\u0131yor. Resesyon olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n %25 olmas\u0131, h\u0131zla bir piyasa \u015fokuna d\u00f6n\u00fc\u015febilece\u011finden a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc koruma bulundurmay\u0131 ihtiyatl\u0131 buluyoruz. VIX endeksinin son d\u00f6nemde 20\u2019nin \u00fczerine t\u0131rmanmas\u0131yla, S&P 500 gibi maj\u00f6r endekslerde put opsiyonu al\u0131m\u0131 bu belirsizli\u011fe kar\u015f\u0131 net bir hedge y\u00f6ntemi sunuyor.<\/p>\n
\u0130ran\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fma enerji fiyatlar\u0131n\u0131 do\u011frudan yukar\u0131da tutuyor; kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya olunan stagflasyon riskinin ana kayna\u011f\u0131 da bu. WTI ham petrol bu hafta varil ba\u015f\u0131na 95 dolar civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rerek inat\u00e7\u0131 \u015fekilde y\u00fcksek kal\u0131rken, yak\u0131n vadede bunun de\u011fi\u015fmesi i\u00e7in s\u0131n\u0131rl\u0131 neden g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu nedenle ham petrol vadeli i\u015flemlerinde uzun pozisyonlar\u0131n veya enerji sekt\u00f6r\u00fc ETF\u2019lerinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131n korunmas\u0131 de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n
\u0130\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 istikrarl\u0131 olmakla birlikte zirveye yakla\u015f\u0131ld\u0131\u011f\u0131na dair i\u015faretler veriyor; bu da zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc destekliyor. Ge\u00e7en haftaki istihdam raporunda i\u015fsizlik oran\u0131 %4,2\u2019ye s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckselerek y\u0131l sonu tahmini olan %4,3\u2019e yakla\u015ft\u0131. G\u00fc\u00e7l\u00fc bir ivme g\u00f6r\u00fclmemesi, hisse senedi piyasalar\u0131n\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda yukar\u0131 y\u00f6nde belirgin bir k\u0131r\u0131l\u0131m yapmas\u0131n\u0131n zor olaca\u011f\u0131 fikrini g\u00fc\u00e7lendiriyor.<\/p>\n\n\n\n