ABD\u2019de ISM Hizmetler \u00d6denen Fiyatlar endeksi haziranda gerileyerek \u00f6nceki 71,3 seviyesinden 67,7\u2019ye indi. Bu hareket, hizmet sekt\u00f6r\u00fcnde girdi maliyetlerindeki art\u0131\u015f h\u0131z\u0131n\u0131n yava\u015flad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ederken, endeksin h\u00e2l\u00e2 maliyetlerin d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcyle tipik olarak ili\u015fkilendirilen seviyelerin \u00fczerinde kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Son veri, \u00f6nceki ayki daha y\u00fcksek ger\u00e7ekle\u015fmeyi takip ediyor ve seriyi tarihsel standartlara g\u00f6re y\u00fcksek b\u00f6lgede tutuyor. Piyasalar, hizmetlerdeki maliyet bask\u0131lar\u0131n\u0131n so\u011fumay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcp s\u00fcrd\u00fcrmedi\u011fini ya da daha y\u00fcksek bir seviyede yatayla\u015f\u0131p yatayla\u015fmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 teyit etmek i\u00e7in sonraki ISM verilerini yak\u0131ndan izleyecek.<\/p>\n
ISM Hizmetler \u00d6denen Fiyatlar\u2019daki bu d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, enflasyonda so\u011fumaya dair \u00f6nemli bir sinyal. Bunu, Fed\u2019in s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131c\u0131 duru\u015funu s\u00fcrd\u00fcrme bask\u0131s\u0131n\u0131 azaltan bir geli\u015fme olarak de\u011ferlendiriyoruz. Bu veri noktas\u0131, y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde olas\u0131 bir \u201cbekle-g\u00f6r\u201d (pause) ya da hatta faiz indirimi ihtimaline ili\u015fkin arg\u00fcman\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor.<\/p>\n
Tahvil piyasalar\u0131 \u015fimdiden tepki veriyor; 10 y\u0131ll\u0131k ABD tahvil faizi, iki ay sonra ilk kez %4,10\u2019un alt\u0131na geriledi. Daha d\u00fc\u015f\u00fck enflasyon beklentilerinin fiyatlanmas\u0131yla bu e\u011filimin s\u00fcrebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu nedenle, tahvil fiyatlar\u0131nda y\u00fckseli\u015fe oynamak ad\u0131na ABD tahvil vadeli kontratlar\u0131nda (ZN) uzun \u043f\u043e\u0437\u0438syonlar\u0131 art\u0131rmay\u0131 hedefliyoruz.<\/p>\n
Bu ortam, \u00f6zellikle teknoloji sekt\u00f6r\u00fcnde faiz oranlar\u0131na duyarl\u0131 b\u00fcy\u00fcme hisseleri i\u00e7in elveri\u015fli. Nasdaq 100, tarihsel olarak ABD tahvil faizleri geriledi\u011finde daha iyi performans sergiliyor; \u00e7\u00fcnk\u00fc gelecekteki k\u00e2rlar daha d\u00fc\u015f\u00fck bir iskonto oran\u0131yla bug\u00fcne indirgeniyor. Risk y\u00f6netimini korurken y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyon almak i\u00e7in QQQ ETF \u00fczerinde call spread gibi opsiyon stratejileri kullanaca\u011f\u0131z.<\/p>\n
Para politikas\u0131na ili\u015fkin patikan\u0131n daha netle\u015fmesiyle piyasa belirsizli\u011finin azalmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Halihaz\u0131rda 14 civar\u0131nda seyreden CBOE Volatilite Endeksi (VIX), y\u0131l i\u00e7i diplerine yak\u0131n 12 seviyesine do\u011fru kademeli gerileyebilir. Volatilitedeki bu beklenen d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe pozisyon almak i\u00e7in, vade d\u0131\u015f\u0131 (out-of-the-money) VIX call opsiyonlar\u0131n\u0131 satmak izledi\u011fimiz y\u00f6ntemlerden biri.<\/p>\n
Daha az \u015fahin bir Fed, genellikle ABD dolar\u0131n\u0131 di\u011fer maj\u00f6r para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131nda zay\u0131flat\u0131r. Dolar Endeksi (DXY), 105,50 diren\u00e7 seviyesinin \u00fczerine kal\u0131c\u0131 \u015fekilde \u00e7\u0131kmakta zorland\u0131 ve bu haber a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketi tetikleyebilir. Bu nedenle, olas\u0131 zay\u0131fl\u0131ktan faydalanmak i\u00e7in ABD dolar\u0131 vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa pozisyonlar\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n\n\n