Euro B\u00f6lgesi\u2019nde \u00fcretici fiyatlar\u0131 May\u0131s ay\u0131nda ayl\u0131k bazda %0,2 artt\u0131 ve piyasa beklentileriyle uyumlu geldi. Veri, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc fiyatlamalarda son d\u00f6nemde g\u00f6r\u00fclen oynakl\u0131\u011f\u0131n ard\u0131ndan fabrika \u00e7\u0131k\u0131\u015f\u0131nda maliyet bask\u0131lar\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 ve kademeli seyretti\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
\u00dcretici Fiyat Endeksi (\u00dcFE), \u00fcreticilerin girdi maliyetlerindeki de\u011fi\u015fimlerin zaman i\u00e7inde t\u00fcketici fiyatlar\u0131na yans\u0131yabilmesi nedeniyle \u201cboru hatt\u0131\u201d enflasyonuna ili\u015fkin erken sinyaller i\u00e7in yak\u0131ndan izleniyor. May\u0131s\u2019taki %0,2\u2019lik art\u0131\u015f, k\u0131sa vadeli e\u011filimi beklentilerle uyumlu tutarken, ECB\u2019nin para birli\u011fi genelindeki fiyat dinamiklerini de\u011ferlendirirken izledi\u011fi g\u00f6stergeler setine de katk\u0131 sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
May\u0131s \u00dcretici Fiyat Endeksi, bir \u00f6nceki aya g\u00f6re %0,2 artarak tam olarak beklendi\u011fi gibi geldi. S\u00fcrpriz olmamas\u0131, toptan d\u00fczeyde enflasyonun \u015fimdilik \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir ve kontrol alt\u0131nda oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bizim a\u00e7\u0131m\u0131zdan bu, Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n mevcut faiz politikas\u0131 duru\u015funu de\u011fi\u015ftirmek i\u00e7in acil bir bask\u0131 alt\u0131nda olmad\u0131\u011f\u0131 anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
Bu tablo, Haziran ay\u0131na ili\u015fkin son fla\u015f T\u00dcFE tahminiyle de uyumlu. S\u00f6z konusu tahminde \u00e7ekirdek enflasyon %2,9\u2019da sabit kalm\u0131\u015f ve ECB\u2019nin %2 hedefin\u0259 do\u011fru kademeli gerileme s\u00fcrm\u00fc\u015ft\u00fc. Enflasyon beklendi\u011fi gibi seyrederken, merkez bankas\u0131 politikas\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 ve iyi ileti\u015fimi yap\u0131lan bir patikada kalmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Bu \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirli\u011fin, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda genel piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131 bask\u0131lamay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrmesi muhtemel.<\/p>\n
Bu istikrarl\u0131 arka planda, d\u00fc\u015f\u00fck oynakl\u0131ktan fayda sa\u011flayan stratejilerde f\u0131rsatlar g\u00f6r\u00fcyoruz; EURO STOXX 50 endeksi \u00fczerinde opsiyon sat\u0131\u015f\u0131 gibi. Bu ortam, 2017-2018 d\u00f6nemini and\u0131r\u0131yor: merkez bankas\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 duru\u015fu, uzun s\u00fcre bask\u0131lanm\u0131\u015f bir oynakl\u0131\u011fa zemin haz\u0131rlam\u0131\u015ft\u0131. Piyasadaki ima edilen oynakl\u0131\u011f\u0131n, politika \u015foku riskine k\u0131yasla y\u00fcksek kalm\u0131\u015f olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Faiz t\u00fcrevlerinde bu veri, ECB\u2019nin gelecekteki faiz hamlelerine ili\u015fkin mevcut piyasa fiyatlamas\u0131n\u0131 peki\u015ftiriyor. EURIBOR vadeli i\u015flemlerinde patika g\u00f6rece belirgin g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor; b\u00fcy\u00fck bir veri sapmas\u0131 olmadan anlaml\u0131 bir yeniden fiyatlama olas\u0131 g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor. Bu nedenle y\u00f6n yerine, politika de\u011fi\u015fimlerinin zamanlamas\u0131na ili\u015fkin beklentileri i\u015flemeye d\u00f6n\u00fck takvim spread\u2019lerine odaklanaca\u011f\u0131z.<\/p>\n
D\u00f6viz piyasas\u0131nda ise Euro\u2019nun muhtemelen d\u0131\u015f fakt\u00f6rler taraf\u0131ndan y\u00f6nlendirilmeye devam etmesi bekleniyor; \u00f6zellikle ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) politika de\u011fi\u015fiklikleri belirleyici olacak. Bu yurt i\u00e7i veri noktas\u0131 n\u00f6tr ve EUR\/USD gibi paritelerde bir k\u0131r\u0131lma i\u00e7in kataliz\u00f6r sa\u011flam\u0131yor. Bu nedenle opsiyonlar\u0131, bant i\u00e7inde i\u015flemlerin s\u00fcrmesine pozisyon almak veya ECB ile di\u011fer merkez bankalar\u0131 aras\u0131ndaki politika ayr\u0131\u015fmas\u0131n\u0131 fiyatlamak i\u00e7in kullanaca\u011f\u0131z.<\/p>\n\n\n\n