Euro, Almanya\u2019dan gelen daha g\u00fc\u00e7l\u00fc verilere ra\u011fmen risk i\u015ftah\u0131n\u0131n zay\u0131flamas\u0131yla Pazartesi g\u00fcnk\u00fc sakin i\u015flemlerde ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda hafif geriledi. EUR\/USD, ge\u00e7en hafta sonuna do\u011fru 1,1470 civar\u0131nda tutunamamas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan 1,1415 yak\u0131n\u0131nda seyrederken, ABD Dolar Endeksi (DXY) Cuma g\u00fcn\u00fc 100,60\u2019tan toparlanmay\u0131 takiben 101,00\u2019in \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Piyasa havas\u0131, ABD-\u0130ran bar\u0131\u015f s\u00fcrecine ili\u015fkin belirsizlik nedeniyle temkinli kald\u0131; bu durum, \u201cye\u015fil para\u201dya olan talebi destekledi.<\/p>\n\n
Almanya\u2019n\u0131n Fabrika Sipari\u015fleri May\u0131s\u2019ta ayl\u0131k bazda %1,9 artt\u0131; %1,2\u2019lik beklentiyi a\u015ft\u0131 ve Nisan\u2019daki %3,2\u2019lik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn bir k\u0131sm\u0131n\u0131 telafi etti. Euro B\u00f6lgesi Sentix Yat\u0131r\u0131mc\u0131 G\u00fcveni Temmuz\u2019da -3,1\u2019e iyile\u015ferek, \u0130ran sava\u015f\u0131n\u0131n ba\u015flang\u0131c\u0131ndan bu yana en iyi seviyesine \u00e7\u0131kt\u0131 ve Haziran\u2019daki -13,4\u2019ten toparland\u0131. G\u00fcn\u00fcn ilerleyen saatlerinde odak Euro B\u00f6lgesi \u00dcretici Fiyat Endeksi (\u00dcFE) ve Perakende Sat\u0131\u015flar verilerine kayarken, ABD\u2019de ISM Hizmetler Sat\u0131n Alma Y\u00f6neticileri Endeksi (PMI) ile birlikte Fed Guvern\u00f6r\u00fc Christopher Waller\u2019\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131 izlenecek.<\/p>\n\n
Bu hafta Euro\u2019nun, k\u0131tadan gelen baz\u0131 olumlu ekonomik sinyallere ra\u011fmen ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda ivme kazanmakta zorland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Yak\u0131n zamanda a\u00e7\u0131klanan Almanya sanayi \u00fcretimi verileri ayl\u0131k bazda s\u0131n\u0131rl\u0131 bir %0,5 art\u0131\u015fa i\u015faret etti; ancak bu olumlu tablo, daha geni\u015f \u00f6l\u00e7ekli piyasa temkininin g\u00f6lgesinde kal\u0131yor. B\u00f6lgesel veriler ile k\u00fcresel risk alg\u0131s\u0131 aras\u0131ndaki bu gerilim, anlaml\u0131 yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketleri s\u0131n\u0131rl\u0131yor.<\/p>\n\n
Bunun ana nedeni, devam eden ticaret s\u00fcrt\u00fc\u015fmeleri ve k\u00fcresel \u00f6l\u00e7ekte kritik deniz ta\u015f\u0131mac\u0131l\u0131\u011f\u0131 hatlar\u0131ndaki istikrars\u0131zl\u0131ktan kaynaklanan belirsizli\u011fin yeniden g\u00fc\u00e7lenmesi. Bu durum, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 ABD dolar\u0131n\u0131n g\u00fcvenli liman\u0131na y\u00f6neltiyor; daha \u00f6nce defalarca g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz klasik bir riskten ka\u00e7\u0131\u015f (risk-off) hamlesi. Piyasa korkusunun \u00f6nemli bir g\u00f6stergesi olan CBOE Volatilite Endeksi (VIX) 18 civar\u0131na yeniden t\u0131rmanarak, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n olas\u0131 dalgalanmalara kar\u015f\u0131 daha fazla koruma sat\u0131n ald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n\n
Bize g\u00f6re bu ortam, en az\u0131ndan k\u0131sa vadede daha g\u00fc\u00e7l\u00fc dolara oynayan stratejileri destekliyor. ABD enflasyon verileri inat\u00e7\u0131 seyrini koruyor; son T\u00dcFE (CPI) verisi %3,1 d\u00fczeyinde gelerek, Fed\u2019in faiz indiriminde isteksiz kalabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k Euro B\u00f6lgesi enflasyonunun %2,5\u2019e gerilemesiyle, b\u00fcy\u00fcmenin zay\u0131flamas\u0131 halinde Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n para politikas\u0131n\u0131 gev\u015fetmek i\u00e7in daha fazla alan\u0131 bulunuyor.<\/p>\n\n
T\u00fcrev piyasa yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu tablo, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in birka\u00e7 net senaryoya i\u015faret ediyor. EUR\/USD paritesinde 1,0900 seviyesinin alt\u0131na olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f riskine kar\u015f\u0131 korunmak amac\u0131yla EUR\/USD sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n al\u0131nmas\u0131 g\u00fcndeme gelebilir. Bu opsiyonlar, paritedeki a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riske kar\u015f\u0131 maliyet-etkin bir koruma sa\u011flar.<\/p>\n\n
Ayr\u0131ca VIX al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 veya benzer enstr\u00fcmanlar \u00fczerinden uzun volatilite pozisyonlar\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnmek de mant\u0131kl\u0131 olabilir. Piyasa, 2022\u2019deki enerji fiyat \u015foku \u00f6ncesindeki d\u00f6neme benzer \u015fekilde rehavete yak\u0131n bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm sergiliyor; o d\u00f6nemde Euro volatilitesi belirgin bi\u00e7imde s\u0131\u00e7ram\u0131\u015ft\u0131. Ani bir jeopolitik geli\u015fme sert bir yeniden fiyatlamaya yol a\u00e7abilir; volatilite ta\u015f\u0131mak, b\u00f6yle bir harekete kar\u015f\u0131 k\u00e2rl\u0131 bir hedge i\u015flevi g\u00f6rebilir.<\/p>\n\n\n\n