ABD hisse senedi vadeli i\u015flemleri Avrupa i\u015flemlerinde Pazartesi g\u00fcn\u00fc daha g\u00fc\u00e7l\u00fc seyretti. Dow Jones vadeli kontratlar\u0131 %0,18 art\u0131\u015fla 53.280\u2019in \u00fczerinde, S&P 500 vadeli i\u015flemleri %0,46 y\u00fckseli\u015fle 7.560 civar\u0131nda ve Nasdaq 100 vadeli i\u015flemleri %1,03 primle 29.860 seviyelerine yak\u0131n i\u015flem g\u00f6rd\u00fc. Piyasalar\u0131n g\u00fcn\u00fcn ilerleyen b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde a\u00e7\u0131klanacak ABD ISM Hizmet PMI verisinden y\u00f6n bulmas\u0131 beklenirken, faiz g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcne ili\u015fkin daha fazla netlik i\u00e7in dikkatler \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc yay\u0131mlanacak Fed\u2019in Haziran toplant\u0131 tutanaklar\u0131na \u00e7evrildi.<\/p>\n\n
ABD\u2019den gelen daha zay\u0131f istihdam verileri sonras\u0131 faiz beklentileri gev\u015fedi. CME FedWatch\u2019a g\u00f6re piyasalar Eyl\u00fcl\u2019de Fed\u2019in 25 baz puanl\u0131k faiz art\u0131r\u0131m\u0131na gitme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %45,0 olarak fiyatlad\u0131; bu oran bir hafta \u00f6nce %48,3 seviyesindeydi. Y\u0131l sonuna kadar faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 ise yakla\u015f\u0131k %76 olarak fiyatland\u0131. Haziran tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam 110 binlik beklentiye kar\u015f\u0131l\u0131k 57 bin artarken, i\u015fsizlik oran\u0131 %4,3\u2019ten %4,2\u2019ye geriledi. Petrol de H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019ndan ge\u00e7en ak\u0131\u015flar\u0131n toparlanmas\u0131 ve OPEC+ arz\u0131n\u0131n artabilece\u011fi beklentileriyle d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe ge\u00e7ti. Ge\u00e7en haftaki ralliyle Dow Jones yakla\u015f\u0131k %2 y\u00fckselerek 53.000\u2019e yakla\u015f\u0131rken, S&P 500 %1,8 ve Nasdaq 100 %2,1 artt\u0131; y\u00fckseli\u015fe sa\u011fl\u0131k, finans ve sanayi hisseleri \u00f6nc\u00fcl\u00fck etti.<\/p>\n\n
ABD hisse vadeli i\u015flemlerinin y\u00fckseli\u015fi s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6r\u00fcyoruz; Nasdaq 100, 29.860 seviyesine yakla\u015f\u0131rken belirgin bir g\u00fc\u00e7 sergiliyor. Bu pozitif momentumun arkas\u0131nda, ge\u00e7en ay a\u00e7\u0131klanan zay\u0131f Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam raporu yer al\u0131yor; rapor, i\u015fe al\u0131mlar\u0131n sadece 57 bin ile keskin bi\u00e7imde yava\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Bu durum, Fed\u2019den yak\u0131n vadede bir faiz art\u0131\u015f\u0131 gelebilece\u011fine ili\u015fkin olas\u0131l\u0131klar\u0131n yeniden de\u011ferlendirilmesine yol a\u00e7t\u0131.<\/p>\n\n
CME FedWatch arac\u0131na g\u00f6re Eyl\u00fcl\u2019de faiz art\u0131r\u0131m\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 art\u0131k %45\u2019e geriledi. Bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc di\u011fer g\u00fcncel veriler de destekliyor: son \u0130\u015f \u0130lanlar\u0131 ve \u0130\u015fg\u00fcc\u00fc Devir H\u0131z\u0131 Anketi (JOLTS), a\u00e7\u0131k i\u015f say\u0131s\u0131n\u0131n iki y\u0131l\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesi olan 8,2 milyona indi\u011fini g\u00f6sterdi. Bu e\u011filim, \u00e7ekirdek enflasyonun y\u0131ll\u0131k bazda son d\u00f6nemde %3,1\u2019e gerilemesiyle birlikte de\u011ferlendirildi\u011finde, Fed\u2019e \u201cbekle-g\u00f6r\u201d i\u00e7in daha fazla alan sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n\n
Yak\u0131n vadede faiz art\u0131\u015f\u0131 tehdidi zay\u0131fl\u0131yor gibi g\u00f6r\u00fcnse de, \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc Fed\u2019in Haziran toplant\u0131s\u0131 tutanaklar\u0131n\u0131n yay\u0131mlanmas\u0131 \u00f6ncesinde\/sonras\u0131nda piyasada oynakl\u0131\u011f\u0131n artmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Beklenmedik \u00f6l\u00e7\u00fcde \u015fahin bir dil riskine kar\u015f\u0131 maliyet-etkin bir korunma y\u00f6ntemi olarak VIX endeksi \u00fczerinde k\u0131sa vadeli al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131n de\u011ferlendirilmesi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclebilir. Piyasa y\u0131l sonuna kadar bir faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 h\u00e2l\u00e2 %76 ile fiyatl\u0131yor; dolay\u0131s\u0131yla belirsizlik s\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n\n
Mevcut ralli dikkat \u00e7ekici bi\u00e7imde tabana yay\u0131l\u0131yor; yar\u0131 iletken hisseleri geri \u00e7ekilirken sa\u011fl\u0131k, finans ve sanayi sekt\u00f6rleri yeni zirveler g\u00f6r\u00fcyor. Bu rotasyon, piyasan\u0131n i\u00e7 dinamiklerinin sa\u011fl\u0131kl\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ederken y\u00fckseli\u015fin birka\u00e7 b\u00fcy\u00fck teknoloji hissesine ba\u011f\u0131ml\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 da azalt\u0131yor. Bu trende maruz kalmak isteyen yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) gibi sekt\u00f6r ETF\u2019lerinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131na bakmas\u0131 uygun olabilir.<\/p>\n\n
Tarihsel olarak, Fed\u2019in resesyon olmaks\u0131z\u0131n ekonomide so\u011fuma nedeniyle \u201cduraklama\u201d sinyali verdi\u011fi d\u00f6nemler hisse senetleri i\u00e7in pozitif olma e\u011filiminde. 2019\u2019daki \u201cPowell Pivot\u201d, \u015fahin duru\u015ftan uzakla\u015fman\u0131n piyasada anlaml\u0131 bir y\u00fckseli\u015fi tetikledi\u011fi klasik bir \u00f6rnek olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Benzer bir zeminin olu\u015ftu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz; bu da endeks vadeli i\u015flemleri ve opsiyonlarda f\u0131rsatlar yaratabilir.<\/p>\n\n\n\n