ABN AMRO, ABD dolar\u0131n\u0131n genel geni\u015f bir zeminde zay\u0131flayaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6rmesine ra\u011fmen EUR\/USD beklentilerini a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revize etti. Banka, Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019na (ECB) ili\u015fkin duru\u015funu g\u00fcncellemesi ve Fransa ile ABD se\u00e7imleri etraf\u0131nda siyasi riskleri fiyatlamaya dahil etmesinin ard\u0131ndan g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc ayarlad\u0131.<\/p>\n
G\u00fcncellenen politika varsay\u0131mlar\u0131nda ABN AMRO, ECB\u2019nin bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha yapaca\u011f\u0131n\u0131; Fed\u2019in ise piyasalar\u0131n bekledi\u011finden daha g\u00fcvercin kalaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Bu \u00e7er\u00e7evede banka, EUR\/USD i\u00e7in 2026\u2019da 1,18 ve 2027\u2019de 1,23 tahmininde bulunuyor; bu da \u00f6nceki projeksiyonlar\u0131na k\u0131yasla euro i\u00e7in biraz daha yumu\u015fak bir patikaya i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Orta vadede ABD dolar\u0131n\u0131n daha geni\u015f \u00e7apta zay\u0131flamas\u0131n\u0131 h\u00e2l\u00e2 bekliyoruz. Ancak, son siyasi ve merkez bankas\u0131 geli\u015fmeleri nedeniyle EUR\/USD tahminlerimizde s\u0131n\u0131rl\u0131 bir ayarlama yapt\u0131k. Bu unsurlar birlikte de\u011ferlendirildi\u011finde, y\u0131l sonuna kadar paritede yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyelin bir miktar daha s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Son Fransa genel se\u00e7imleri as\u0131l\u0131 bir parlamento tablosu ortaya \u00e7\u0131kararak mali istikrar konusunda belirsizlik yaratt\u0131 ve euronun potansiyelini s\u0131n\u0131rlad\u0131. Euro B\u00f6lgesi enflasyonu ge\u00e7en ayki veriye g\u00f6re %2,4 seviyesinde yap\u0131\u015fkan seyrini korurken, bu siyasi risk \u00f6nemli bir bask\u0131 unsuru olmaya devam ediyor. Kal\u0131c\u0131 enflasyon, ECB \u00fczerinde son bir faiz art\u0131\u015f\u0131 yapma bask\u0131s\u0131n\u0131 canl\u0131 tutuyor ve bu da euro i\u00e7in bir taban olu\u015fturuyor.<\/p>\n
\u00d6te yandan ABD ekonomisi daha belirgin \u015fekilde so\u011fuma sinyalleri veriyor; haziran ay\u0131na ili\u015fkin son istihdam raporunda tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam art\u0131\u015f\u0131 yaln\u0131zca 150 bin oldu. Bu da Fed\u2019in bir sonraki ad\u0131m\u0131n\u0131n faiz art\u0131r\u0131m\u0131 yerine faiz indirimi olma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu politika ayr\u0131\u015fmas\u0131, 2027\u2019ye kadar dolar\u0131n bir para sepetine kar\u015f\u0131 zay\u0131flayaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6rmemizin temel gerek\u00e7esi.<\/p>\n
EUR\/USD\u2019de yava\u015f ve tavan\u0131 s\u0131n\u0131rl\u0131 bir y\u00fckseli\u015f \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fc do\u011frultusunda, basit uzun (long) call opsiyonlar\u0131n\u0131 \u00f6nermiyoruz. Bunun yerine, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki \u00e7eyrekte 1,16\u2019ya do\u011fru bir hareketi hedefleyen bo\u011fa call spread (bull call spread) stratejileri kurmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu strateji, kademeli y\u00fckseli\u015ften faydalan\u0131rken ba\u015flang\u0131\u00e7 maliyetini ve zaman de\u011fer kayb\u0131ndan (time decay) kaynaklanan riski s\u0131n\u0131rlar.<\/p>\n
Gelir yaratmak isteyen yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in, son d\u00f6nemdeki 1,12 destek seviyesinin alt\u0131nda vadesiz (out-of-the-money) put sat\u0131\u015f\u0131 etkili olabilir. Bu yakla\u015f\u0131m, yatay veya hafif yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc fiyat hareketinden fayda sa\u011flar. Ancak siyasi riskler nedeniyle, \u00e7ekirdek long pozisyonlara olas\u0131 ani d\u00fc\u015f\u00fc\u015flere kar\u015f\u0131 korunma sa\u011flamak \u00fczere mutlaka koruyucu put (protective put) eklenmelidir.<\/p>\n\n\n\n