RBC ekonomistleri Claire Fan ve Nathan Janzen, ABD\u2019nin 1 Temmuz\u2019da CUSMA\u2019y\u0131 uzatmama karar\u0131n\u0131n anla\u015fmay\u0131 sona erdirmedi\u011fini s\u00f6yledi. CUSMA\u2019n\u0131n 2036\u2019ya kadar y\u00fcr\u00fcrl\u00fckte oldu\u011funa dikkat \u00e7eken ekonomistler, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki on y\u0131l boyunca daha sonraki s\u00fcreklili\u011fi desteklemek \u00fczere \u00f6nceden planlanm\u0131\u015f m\u00fczakereler bulundu\u011funu belirtti. Kanada i\u00e7in k\u0131sa vadeli ticaret riskleri devam ederken, ekonomik mant\u0131k ge\u00e7erli oldu\u011fu s\u00fcrece anla\u015fman\u0131n tamamen feshedilmesi senaryosunun olas\u0131 g\u00f6r\u00fcnmedi\u011fi ifade edildi.<\/p>\n
Ekonomistler ayr\u0131ca, CUSMA\u2019n\u0131n aksamas\u0131 halinde onun yerini alacak tarife oran\u0131n\u0131n ve etkilenecek ihracat pay\u0131n\u0131n geriledi\u011fini; bunun da \u00f6nceki varsay\u0131mlara k\u0131yasla maruziyeti azaltt\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. Men\u015fe Kurallar\u0131\u2019n\u0131n (Rules of Origin) yakla\u015fan g\u00f6r\u00fc\u015fmelerde muhtemel bir inceleme alan\u0131 olarak \u00f6ne \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 belirtilirken, nihai sonu\u00e7 ne olursa olsun ticaret belirsizli\u011finin s\u00fcrmesinin beklendi\u011fi kaydedildi. Haberde, i\u00e7eri\u011fin bir yapay zek\u00e2 arac\u0131 yard\u0131m\u0131yla \u00fcretildi\u011fi ve bir edit\u00f6r taraf\u0131ndan g\u00f6zden ge\u00e7irildi\u011fi belirtildi.<\/p>\n
ABD\u2019nin 1 Temmuz\u2019da CUSMA\u2019y\u0131 uzatmama karar\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, bizim a\u00e7\u0131m\u0131zdan temel unsur anla\u015fman\u0131n derhal iptali riski de\u011fil, uzun bir ticaret belirsizli\u011fi d\u00f6neminin ba\u015flamas\u0131d\u0131r. Anla\u015fma 2036\u2019ya kadar y\u00fcr\u00fcrl\u00fckte kalsa da bu ad\u0131m, gelecekteki m\u00fczakerelerin \u00e7eki\u015fmeli ge\u00e7ece\u011fine i\u015faret ediyor. F\u0131rsatlar\u0131n bulunabilece\u011fi zemin de bu belirsizlik ortam\u0131d\u0131r.<\/p>\n
Son 48 saatte Kanada dolar\u0131n\u0131n (loonie) ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda 0,7380 ile \u00fc\u00e7 ay\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine gerilemesiyle d\u00f6viz piyasalar\u0131ndaki etkiyi \u015fimdiden g\u00f6r\u00fcyoruz. USD\/CAD opsiyonlar\u0131nda ima edilen volatilite y\u00fckseldi; bu, piyasan\u0131n tedirginli\u011fini yans\u0131t\u0131yor. Negatif man\u015fetlerin tetikleyebilece\u011fi ilave loonie zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131ndan faydalanmak i\u00e7in USD\/CAD paritesinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 de\u011ferlendirilmelidir.<\/p>\n
Bu belirsizlik, \u00f6zellikle otomotiv ve imalat sekt\u00f6rlerinde s\u0131n\u0131r \u00f6tesi ticarete ba\u011fl\u0131 Kanada hisselerini de bask\u0131layacak. Haber sonras\u0131 S&P\/TSX Capped Industrials Endeksi\u2019nin d\u00fcn %1,5 geriledi\u011fini g\u00f6rd\u00fck. Men\u015fe Kurallar\u0131 gibi ba\u015fl\u0131klarda gelecekteki m\u00fczakerelerin yaratabilece\u011fi aksamalar kar\u015f\u0131s\u0131nda korunma (hedge) veya spek\u00fclatif ama\u00e7la, ihracat a\u011f\u0131rl\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek \u015firketlerde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131na bak\u0131lmal\u0131d\u0131r.<\/p>\n
Bu tablo, 2017-2018 d\u00f6nemindeki NAFTA yeniden m\u00fczakerelerini and\u0131r\u0131yor; o s\u00fcre\u00e7te her siyasi man\u015fet Kanada varl\u0131klar\u0131nda sert dalgalanmalara yol a\u00e7m\u0131\u015ft\u0131. O d\u00f6nemde loonie, yaln\u0131zca m\u00fczakere s\u00f6ylemlerine ba\u011fl\u0131 olarak haftalar i\u00e7inde birka\u00e7 kez 2-3 sentlik hareketler ya\u015fam\u0131\u015ft\u0131. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda da man\u015fet odakl\u0131 benzer bir volatilite deseninin ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n
Bu nedenle strateji, volatilitenin kendisine odaklanmal\u0131d\u0131r. Siyasi g\u00f6r\u00fc\u015fmelerin sonucunu kesin olarak tahmin etmeye gerek kalmadan, her iki y\u00f6ndeki b\u00fcy\u00fck fiyat hareketlerinden yararlanmak i\u00e7in kur ETF\u2019leri \u00fczerinde straddle veya strangle gibi t\u00fcrev enstr\u00fcmanlar kullan\u0131labilir. Ana unsur, hareketin kendisine pozisyon almakt\u0131r; zira uzayan belirsizlik, sert piyasa tepkilerini daha olas\u0131 k\u0131lar.<\/p>\n\n\n\n