Wells Fargo Economics, May\u0131s ay\u0131ndaki sert toparlanman\u0131n ard\u0131ndan Kanada\u2019n\u0131n i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131 zay\u0131f ancak istikrar kazanan bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcmde olarak nitelendiriyor. \u0130stihdam y\u0131ll\u0131k bazda %1\u2019in alt\u0131nda artarken, kazan\u0131mlar\u0131n tam zamanl\u0131 pozisyonlarda yo\u011funla\u015fmas\u0131, ayl\u0131k dalgalanman\u0131n alt\u0131nda i\u015fe al\u0131m i\u015ftah\u0131n\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 kald\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Banka ayr\u0131ca, ya\u015flanan i\u015fg\u00fcc\u00fc ve yava\u015flayan g\u00f6\u00e7\u00fcn i\u015fg\u00fcc\u00fcne kat\u0131l\u0131m art\u0131\u015f\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlamas\u0131yla arz k\u0131s\u0131tlar\u0131n\u0131n gev\u015fedi\u011fini ve bunun da i\u015fsizlikteki olas\u0131 y\u00fckseli\u015fi frenlemeye yard\u0131mc\u0131 oldu\u011funu belirtiyor.<\/p>\n
\u0130\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n, son 12\u201318 ayda g\u00f6r\u00fclen aral\u0131k olan %6,5\u2013%7,1 band\u0131nda kalmas\u0131 bekleniyor. 2024 sonlar\u0131ndan bu yana en g\u00fc\u00e7l\u00fc ayl\u0131k istihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Wells Fargo, haziranda bir geri \u00e7ekilmenin \u015fa\u015f\u0131rt\u0131c\u0131 olmayaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6ylerken, geni\u015f resimde e\u011filimin istikrarl\u0131 g\u00f6r\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc vurguluyor. \u00dccret art\u0131\u015f\u0131 pozitif kalmaya devam etse de art\u0131k belirgin bi\u00e7imde h\u0131zlanm\u0131yor; bu durum daha zay\u0131f i\u015fg\u00fcc\u00fc talebi ve daha d\u00fc\u015f\u00fck enflasyon bask\u0131s\u0131yla uyumlu. Bu zeminde banka, Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoC) \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir gelecekte politikay\u0131 sabit tutmas\u0131n\u0131 bekliyor.<\/p>\n
Son istihdam raporunun da destekledi\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcze g\u00f6re Kanada Merkez Bankas\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir gelecekte bekle-g\u00f6r modunda kalacak. Haziran istihdam verisi, 5.200 ki\u015filik s\u0131n\u0131rl\u0131 istihdam kayb\u0131 ve i\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n %6,9\u2019a y\u00fckselmesiyle, May\u0131s ay\u0131ndaki g\u00fc\u00e7l\u00fc toparlanman\u0131n ard\u0131ndan i\u015faret edilen \u201czay\u0131f ama istikrar kazanan\u201d e\u011filimi teyit ediyor. Belirgin bir bozulma ya da a\u015f\u0131r\u0131 \u0131s\u0131nma sinyalinin olmamas\u0131, merkez bankas\u0131na beklemek i\u00e7in alan sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
Bu istikrar, Kanada dolar\u0131nda daha d\u00fc\u015f\u00fck oynakl\u0131k beklememiz gerekti\u011fine i\u015faret ediyor. Haftalard\u0131r USD\/CAD kuru dar bir bantta, 1,3550 ile 1,3700 aral\u0131\u011f\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor. Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n bir k\u0131r\u0131lmay\u0131 tetikleyecek kataliz\u00f6r sunmamas\u0131 nedeniyle, temmuz boyunca bu yatay seyrin s\u00fcrmesini bekliyoruz.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm \u00e7er\u00e7evesinde, prim toplamak amac\u0131yla opsiyon satarak d\u00fc\u015f\u00fck oynakl\u0131k ortam\u0131na g\u00f6re pozisyon al\u0131yoruz. USD\/CAD opsiyonlar\u0131nda bir ayl\u0131k ima edilen oynakl\u0131k %6,0 civar\u0131nda \u00e7ok y\u0131ll\u0131k dip seviyelere geriledi; bu da zaman de\u011fer kayb\u0131 nedeniyle opsiyonlarda do\u011frudan uzun pozisyonlar\u0131 cazip olmaktan \u00e7\u0131kar\u0131yor. Kurun mevcut band\u0131nda s\u0131k\u0131\u015f\u0131k kalmas\u0131 durumunda, kullan\u0131m d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) strangle satmak iyi performans g\u00f6sterebilecek bir strateji.<\/p>\n
Ayn\u0131 mant\u0131k, getiri e\u011frisinin k\u0131sa ucunun politika faizinin %3,25 seviyesinde merkez bankas\u0131n\u0131n \u201cpause\u201d duru\u015fuyla \u00e7\u0131paland\u0131\u011f\u0131 faiz t\u00fcrevleri i\u00e7in de ge\u00e7erli. \u00dc\u00e7 Ayl\u0131k Kanada Bankac\u0131lar Kabul Vadeli \u0130\u015flemleri (BAX) gibi k\u0131sa vadeli faiz vadeli kontratlar\u0131nda b\u00fcy\u00fck y\u00f6nl\u00fc bahislerin s\u0131n\u0131rl\u0131 de\u011fer ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bunun yerine, hareketsizlikten kazan\u00e7 sa\u011flayan stratejiler daha elveri\u015fli olacakt\u0131r.<\/p>\n
G\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcze y\u00f6nelik ana risk, temmuz ortas\u0131na planlanan enflasyon verilerinde s\u00fcrpriz ya\u015fanmas\u0131. Son T\u00dcFE verisi %2,5 seviyesinde ger\u00e7ekle\u015fmi\u015fti; bu trendden anlaml\u0131 bir sapma, BoC\u2019nin patikas\u0131na ili\u015fkin piyasada yeniden fiyatlamay\u0131 tetikleyebilir. O zamana kadar sakin ko\u015fullar\u0131n s\u00fcrmesini bekliyoruz.<\/p>\n\n\n\n