\u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoE) Karar Al\u0131c\u0131 Paneli (DMP), \u015firketlerin gelecek 12 aya ili\u015fkin kendi fiyatlar\u0131na dair beklenen enflasyonunun Haziran\u2019a kadar olan \u00fc\u00e7 ayda ortalama %4,1 oldu\u011funu ve May\u0131s\u2019a kadar olan \u00fc\u00e7 aya k\u0131yasla 0,1 puan artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 bildirdi.<\/p>\n\n
DMP ayr\u0131ca, firmalar\u0131n gelecek 12 aya ili\u015fkin beklenen \u00fccret art\u0131\u015f\u0131n\u0131n Haziran\u2019a kadar olan \u00fc\u00e7 ayda 0,1 puan y\u00fckselerek %3,5\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131n\u0131; May\u0131s\u2019ta bunun %3,4 oldu\u011funu tespit etti.<\/p>\n\n
En g\u00fcncel i\u015f d\u00fcnyas\u0131 anketi verileri, gelece\u011fe d\u00f6n\u00fck fiyat ve \u00fccret art\u0131\u015f\u0131 beklentilerinin yeniden yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc k\u0131p\u0131rdad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu durum, Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019ta enflasyonist bask\u0131lar\u0131n daha \u00f6nce umulandan daha kal\u0131c\u0131 seyretti\u011fine i\u015faret ediyor. Bunu, enflasyonla m\u00fccadelenin hen\u00fcz bitmedi\u011fine dair net bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Bu yap\u0131\u015fkanl\u0131k, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda BoE\u2019yi daha temkinli bir duru\u015fu korumaya zorlayabilir. Piyasa bir dizi faiz indirimi fiyatl\u0131yor; ancak bu veriler, yak\u0131n vadede bir ad\u0131m\u0131 daha az olas\u0131 k\u0131l\u0131yor. Yak\u0131n tarihli resmi veriler de \u00e7ekirdek T\u00dcFE enflasyonunun %3,1\u2019de kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve bunun Banka\u2019n\u0131n %2 hedefinin h\u00e2l\u00e2 belirgin bi\u00e7imde \u00fczerinde oldu\u011funu g\u00f6stermi\u015fti.<\/p>\n\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, faiz piyasalar\u0131n\u0131n para politikas\u0131n\u0131n patikas\u0131n\u0131 yanl\u0131\u015f fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. SONIA vadeli i\u015flemlerinin ima etti\u011fi iki indirimden daha az faiz indirimi olaca\u011f\u0131 senaryosuna g\u00f6re pozisyonlanmay\u0131 de\u011ferlendirmeliyiz. Bu, \u201cdaha uzun s\u00fcre daha y\u00fcksek faiz\u201d ortam\u0131n\u0131 yans\u0131tacak \u015fekilde k\u0131sa vadeli faiz vadeli i\u015flemlerinde sat\u0131\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyon almay\u0131 i\u00e7eriyor.<\/p>\n\n
Bu politika ayr\u0131\u015fmas\u0131, d\u00f6viz piyasalar\u0131nda da f\u0131rsatlar yaratabilir. BoE \u015fahin duru\u015funu korurken, ECB gibi di\u011fer merkez bankalar\u0131n\u0131n gev\u015femeye y\u00f6nelik daha net bir patikaya i\u015faret etmesiyle sterlinde g\u00fc\u00e7lenme g\u00f6r\u00fcyoruz. GBP\/USD paritesinde al\u0131m y\u00f6nl\u00fc call opsiyonlar\u0131 de\u011ferlendirerek, son d\u00f6nemdeki 1,2900 diren\u00e7 seviyesinin \u00fczerine bir hareketi hedefleyebiliriz.<\/p>\n\n
Hisse senetleri taraf\u0131nda ise kal\u0131c\u0131 y\u00fcksek faizler, \u015firket k\u00e2rl\u0131l\u0131\u011f\u0131 ve \u00e7arpanlar \u00fczerinde bask\u0131 olu\u015fturuyor. Tarihsel olarak, beklenmedik \u00f6l\u00e7\u00fcde inat\u00e7\u0131 enflasyon d\u00f6nemleri, gelecekteki kazan\u00e7lar\u0131n daha y\u00fcksek oranla iskonto edilmesi nedeniyle piyasa d\u00fc\u015f\u00fc\u015flerine yol a\u00e7t\u0131. Bu nedenle, olas\u0131 bir piyasa d\u00fczeltmesine kar\u015f\u0131 korunma amac\u0131yla FTSE 100 \u00fczerinde put opsiyonlar\u0131 al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n
BoE\u2019nin bir sonraki ad\u0131m\u0131na ili\u015fkin artan belirsizlik, piyasa volatilitesini muhtemelen yukar\u0131 \u00e7ekecektir. K\u0131sa vadeli \u0130ngiltere faiz opsiyonlar\u0131nda (swaption) ima edilen volatilite, son bir haftada \u015fimdiden %5 y\u00fckseldi. A\u011fustos\u2019taki bir sonraki politika toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde SONIA vadeli i\u015flemleri \u00fczerinde straddle stratejisi al\u0131m\u0131nda f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n