ABD istihdam verilerinin zay\u0131flamas\u0131 ve enerji fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn, Fed\u2019in politika s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma aciliyetine ili\u015fkin alg\u0131y\u0131 azaltmas\u0131 (2026\u2019da faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n gerilemesi dahil) sonras\u0131nda alt\u0131n 4.100 dolar\/onsun \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. TD Securities, 4.050 dolar\/ons ile 4.126 dolar\/ons aras\u0131ndaki diren\u00e7 b\u00f6lgesinin a\u015f\u0131lmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan metalin daha y\u00fcksek bir i\u015flem band\u0131 olu\u015fturmas\u0131n\u0131 bekliyor. Banka, spot fiyatlar\u0131n yak\u0131n vadede 4.280 dolar\/on seviyesine do\u011fru e\u011filim g\u00f6sterece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n\n
TD Securities, kritik deste\u011fi 3.900 dolar\/ons seviyesinde konumland\u0131r\u0131yor ve erken bir Fed fon oran\u0131 art\u0131\u015f\u0131 senaryosu g\u00fcndemde olmad\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece bu seviyenin alt\u0131na kal\u0131c\u0131 bir k\u0131r\u0131lma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcyor. Daha ileri vadede 5.300 dolar\/ons hedefini koruyan kurum, petrol kaynakl\u0131 enflasyon riskleri ve daha y\u00fcksek faiz ihtimalinin bu harekete kadar ge\u00e7en s\u00fcreyi uzatarak beklentiyi gelecek y\u0131la \u00f6teleyebilece\u011fini vurguluyor. Ayr\u0131ca, k\u00fcresel stoklar\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck ve d\u00fc\u015f\u00fc\u015f e\u011filiminde olmas\u0131 nedeniyle petrol fiyatlar\u0131n\u0131n toparlanabilece\u011fine dair endi\u015felere dikkat \u00e7ekiyor.<\/p>\n\n
Piyasan\u0131n art\u0131k Fed\u2019in beklemede kalaca\u011f\u0131 fikrini sindirmesiyle birlikte, alt\u0131n\u0131n yeni ve daha y\u00fcksek bir i\u015flem band\u0131 olu\u015fturdu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. Metal kritik direnci a\u015ft\u0131 ve \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda 4.280 dolar\/ons seviyesine do\u011fru bir harekete haz\u0131rlan\u0131yor gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. 3.900 dolar\/ons civar\u0131nda g\u00fc\u00e7l\u00fc deste\u011fin sa\u011flam kalmas\u0131 bekleniyor; bu da yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in net tan\u0131ml\u0131 bir i\u015flem alan\u0131 yarat\u0131yor.<\/p>\n\n
Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, bu sabah a\u00e7\u0131klanan Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam raporuyla da g\u00fc\u00e7leniyor. Veriler, ABD\u2019nin haziranda yaln\u0131zca 145 bin istihdam ekledi\u011fini ve bunun beklentilerin belirgin \u015fekilde alt\u0131nda kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Bu verinin ard\u0131ndan, CME FedWatch Tool vadeli i\u015flem piyasalar\u0131n\u0131n y\u0131l sonuna kadar faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %15\u2019in alt\u0131na fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ortaya koyuyor. Fed\u2019den gelen bu d\u00fc\u015f\u00fck aciliyet, alt\u0131n taraf\u0131ndaki g\u00fc\u00e7l\u00fc al\u0131m ilgisini desteklemeye devam etmeli.<\/p>\n\n
T\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in, 4.280 dolar\/ons hedefine y\u00f6nelik y\u00fckseli\u015f beklentisini bull call spread ile de\u011ferlendirmek iyi bir strateji olabilir. A\u011fustos vadeli 4.150 kullan\u0131m fiyatl\u0131 al\u0131m opsiyonu (call) sat\u0131n al\u0131n\u0131p, buna kar\u015f\u0131l\u0131k (spread\u2019i finanse etmek i\u00e7in) A\u011fustos vadeli 4.280 kullan\u0131m fiyatl\u0131 call sat\u0131labilir. Bu yap\u0131, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyeli hedeflerken riski tan\u0131mlar ve i\u015flemin toplam maliyetini d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcr.<\/p>\n\n
3.900 dolar\/ons destek seviyesinin korunaca\u011f\u0131na ili\u015fkin y\u00fcksek kanaatimiz dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, bu seviyeye yak\u0131n ya da biraz alt\u0131nda kullan\u0131m fiyatl\u0131 nakit teminatl\u0131 sat\u0131m opsiyonu (cash-secured put) satmak da cazip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. \u00d6rne\u011fin, A\u011fustos vadeli 3.880 kullan\u0131m fiyatl\u0131 put sat\u0131\u015f\u0131, yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n prim geliri elde etmesini sa\u011flayarak zaman de\u011ferindeki erimeden (time decay) ve sert bir k\u0131r\u0131lma ihtimalinin d\u00fc\u015f\u00fck olmas\u0131ndan faydalan\u0131r. Bu, bir sonraki yukar\u0131 hareketi beklerken gelir \u00fcretmek i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir y\u00f6ntemdir.<\/p>\n\n
Daha b\u00fcy\u00fck rallinin muhtemelen gelecek y\u0131l\u0131n hik\u00e2yesi olaca\u011f\u0131 i\u00e7in temkinli kalmak gerekiyor. Son T\u00dcFE verileri, \u00e7ekirdek enflasyonun %3,4 ile inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde y\u00fcksek seyretti\u011fini g\u00f6sterdi. WTI ham petrol\u00fcn yak\u0131n zamanda 88 dolar\/varile gerilemesine ra\u011fmen, EIA verileri k\u00fcresel stoklar\u0131n h\u00e2l\u00e2 be\u015f y\u0131ll\u0131k ortalaman\u0131n %10 alt\u0131nda oldu\u011funu ortaya koyuyor. Bu kal\u0131c\u0131 enflasyon riskleri, alt\u0131n\u0131n yak\u0131n vadeli hedefimizin \u00fczerinde belirgin bir k\u0131r\u0131lma yapmas\u0131n\u0131 b\u00fcy\u00fck olas\u0131l\u0131kla s\u0131n\u0131rlayacak unsurlar aras\u0131nda.<\/p>\n\n
Bu tablo, 2023-2024 d\u00f6nemine benziyor: Alt\u0131n, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar Fed\u2019in faiz art\u0131r\u0131m\u0131 d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fcn sona erdi\u011fine dair kesin kan\u0131t beklerken aylarca yatay seyretmi\u015fti. S\u00f6z konusu politika d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fc netle\u015fince metal bir sonraki b\u00fcy\u00fck rallisine ba\u015flam\u0131\u015ft\u0131. \u015eimdi de benzer bir \u00f6r\u00fcnt\u00fcn\u00fcn \u015fekillendi\u011fini g\u00f6r\u00fcyoruz; bu nedenle \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 hafta i\u00e7in bant i\u00e7i i\u015flem (range-trading) stratejileri en makul yakla\u015f\u0131m olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n