EUR\/CAD, Euro\u2019nun Almanya ve Euro B\u00f6lgesi i\u00e7in a\u00e7\u0131klanacak HCOB PMI verileri \u00f6ncesinde g\u00fc\u00e7lenmesiyle Cuma g\u00fcn\u00fc Avrupa saatlerinde 1,6230 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rerek y\u00fckseli\u015fini ikinci seansa ta\u015f\u0131d\u0131. Ancak tek para birimindeki y\u00fckseli\u015f, enflasyondaki gerilemenin b\u00f6lgeyi fiyat istikrar\u0131na yakla\u015ft\u0131rmas\u0131yla s\u0131n\u0131rl\u0131 kald\u0131; piyasalar Temmuz ay\u0131nda Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) faiz art\u0131rmas\u0131na yakla\u015f\u0131k \u00fc\u00e7te bir olas\u0131l\u0131k atfediyor.<\/p>\n
Parite ayr\u0131ca, Orta Do\u011fu\u2019da gerilimin diplomatik ilerlemeyle azalmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan k\u00fcresel petrol fiyatlar\u0131n\u0131n d\u00fc\u015fmesiyle zay\u0131flayan Kanada Dolar\u0131\u2019ndan da destek buldu. Katar ve Pakistan arabuluculu\u011funda Doha\u2019da y\u00fcr\u00fct\u00fclen g\u00f6r\u00fc\u015fmelerin ABD ile \u0130ran aras\u0131nda jeopolitik risk primini azaltmas\u0131, enerji fiyatlar\u0131n\u0131 yukar\u0131 ta\u015f\u0131yan deste\u011fi zay\u0131flatt\u0131. Bu geli\u015fme, Kanada\u2019da enerji kaynakl\u0131 enflasyonu a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekerek Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoC) daha g\u00fcvercin bir duru\u015f sergileyece\u011fi beklentilerini peki\u015ftirdi.<\/p>\n
Kanada\u2019n\u0131n imalat verileri s\u0131n\u0131rl\u0131 bir rahatlama sa\u011flad\u0131: S&P Global \u0130malat PMI, Haziran\u2019da May\u0131s\u2019taki 52,9\u2019dan 53\u2019e y\u00fckselerek \u0131l\u0131ml\u0131 geni\u015flemeye i\u015faret etti. Buna kar\u015f\u0131n, petroldeki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f kur dinamikleri \u00fczerinde bask\u0131 kurmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc ve Kanada Dolar\u0131\u2019n\u0131 ABD Dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda k\u0131r\u0131lgan b\u0131rakt\u0131.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda EUR\/CAD paritesini yukar\u0131 ta\u015f\u0131may\u0131 s\u00fcrd\u00fcrebilecek para politikas\u0131 beklentilerinde belirgin bir ayr\u0131\u015fma g\u00f6r\u00fcyoruz. Kanada Merkez Bankas\u0131 (BoC), gerileyen enflasyon nedeniyle faiz indirimine y\u00f6nelik artan bask\u0131yla kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131yayken, Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ise g\u00fc\u00e7l\u00fc bi\u00e7imde \u201cbekle-g\u00f6r\u201d \u00e7izgisinde. \u00c7aprazda y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fcn ana tetikleyicisi bu temel ayr\u0131\u015fma.<\/p>\n
Euro\u2019nun g\u00f6rece istikrarl\u0131 seyrine y\u00f6nelik arg\u00fcman, Eurostat\u2019\u0131n son \u00f6nc\u00fc tahmininde Haziran enflasyonunun %2,1 olarak a\u00e7\u0131klanmas\u0131yla destekleniyor; bu seviye, enflasyonu ECB hedefinin hemen \u00fczerinde tutuyor. Bu durum, faiz art\u0131r\u0131m\u0131n\u0131n g\u00fcndem d\u0131\u015f\u0131 oldu\u011fu, ancak faiz indiriminin de yak\u0131n vadede ufukta g\u00f6r\u00fcnmedi\u011fi y\u00f6n\u00fcndeki piyasa alg\u0131s\u0131n\u0131 peki\u015ftiriyor. Bu \u00e7er\u00e7eve, zay\u0131flayan Kanada Dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda Euro i\u00e7in sa\u011flam bir zemin olu\u015fturuyor.<\/p>\n
Buna kar\u015f\u0131l\u0131k Kanada\u2019da enflasyon, Statistics Canada\u2019n\u0131n son raporuna g\u00f6re %1,9\u2019a gerileyerek BoC\u2019nin %2 hedefinin 1 y\u0131l\u0131 a\u015fk\u0131n s\u00fcrenin ard\u0131ndan ilk kez alt\u0131na indi. Sonu\u00e7 olarak gecelik endeks swaplar\u0131, BoC\u2019nin Eyl\u00fcl toplant\u0131s\u0131na kadar faiz indirimi yapma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %85 seviyesinde fiyatl\u0131yor. Bu artan beklenti, Kanada para birimi i\u00e7in \u00f6nemli bir kar\u015f\u0131 r\u00fczg\u00e2r niteli\u011finde.<\/p>\n
Kanada Dolar\u0131\u2019ndaki zay\u0131fl\u0131k, enerji fiyatlar\u0131ndaki devam eden d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle daha da belirginle\u015fiyor; WTI ham petrol, varil ba\u015f\u0131na 65 dolar seviyesindeki kritik deste\u011fin alt\u0131na sarkt\u0131. Bu, jeopolitik tansiyonun d\u00fc\u015fmesinin do\u011frudan bir sonucu ve Kanada\u2019n\u0131n ihracat odakl\u0131 ekonomisini olumsuz etkiliyor. 2015-2016 gibi petrol fiyatlar\u0131n\u0131n uzun s\u00fcre d\u00fc\u015f\u00fck kald\u0131\u011f\u0131 benzer d\u00f6nemlerin, \u201cloonie\u201dde belirgin bir g\u00f6rece zay\u0131f performansla \u00f6rt\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6rd\u00fck.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm do\u011frultusunda, EUR\/CAD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n alarak paritenin 1,6400 seviyesine do\u011fru hareketini s\u00fcrd\u00fcrmesine y\u00f6nelik pozisyon al\u0131yoruz. \u00d6zellikle, beklenen yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcr\u00fcklenmeyi yakalamak amac\u0131yla 1,6300 civar\u0131ndaki kullan\u0131m fiyatlar\u0131na sahip A\u011fustos ve Eyl\u00fcl vadelerine odaklan\u0131yoruz. G\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck volatilite ortam\u0131, riski net bi\u00e7imde tan\u0131mlarken yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc maruziyet elde etmek i\u00e7in bunu verimli bir y\u00f6ntem haline getiriyor.<\/p>\n
Maliyetleri y\u00f6netmek ve olas\u0131 k\u0131sa vadeli geri \u00e7ekilmeleri dengelemek i\u00e7in bo\u011fa call spread stratejisi de kullan\u0131yoruz. Bu strateji, daha d\u00fc\u015f\u00fck bir kullan\u0131m fiyat\u0131ndan call al\u0131rken e\u015f zamanl\u0131 olarak daha y\u00fcksek bir kullan\u0131m fiyat\u0131ndan ba\u015fka bir call satmay\u0131 i\u00e7erir. B\u00f6ylece \u00f6denen net prim d\u00fc\u015fer ve parite beklentimize paralel \u015fekilde \u0131l\u0131ml\u0131 y\u00fckselirse daha d\u00fc\u015f\u00fck maliyetle getiri elde etme imk\u00e2n\u0131 sa\u011flar.<\/p>\n\n\n\n