Dolar, yenin g\u00fc\u00e7lenmesiyle gece saatlerinde zay\u0131flad\u0131; USD\/JPY 162,83\u2019ten 160,64\u2019e kadar geriledikten sonra 161,28 seviyesinde i\u015flem g\u00f6rd\u00fc. Hareketin arkas\u0131nda beklentilerin alt\u0131nda kalan ABD tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam verisi vard\u0131: \u0130stihdam 113 bin art\u0131\u015f beklentisine kar\u015f\u0131l\u0131k 57 bin y\u00fckselirken, \u00f6nceki aylara y\u00f6nelik a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revizyonlar da a\u00e7\u0131kland\u0131. Veriler, Fed\u2019in k\u0131sa vadede faiz art\u0131rma ihtimalini azaltt\u0131; ancak daha geni\u015f istihdam g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ile enflasyon patikas\u0131na ili\u015fkin belirsizlik s\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n\n
Dikkatler ayr\u0131ca Japon yetkililerin olas\u0131 d\u00f6viz m\u00fcdahalesine \u00e7evrildi. Fiyat hareketi, Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n yen zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in dolar satm\u0131\u015f olabilece\u011fine i\u015faret etse de resmi bir do\u011frulama gelmedi. Reuters, 30 Nisan\u2019daki ve yo\u011fun uyar\u0131lar sonras\u0131 gelen m\u00fcdahalenin aksine, yetkililerin bundan b\u00f6yle niyetlerini \u00f6nceden sinyalize etmekten ka\u00e7\u0131nabilece\u011fini bildirdi. ABD\u2019de yakla\u015fan \u00f6nemli tatillerle birlikte likiditenin azalmas\u0131 beklenirken, piyasalar hem yeni m\u00fcdahale riskine hem de yakla\u015fan T\u00dcFE ve PCE verilerine ve FOMC\u2019den gelecek g\u00f6r\u00fcn\u00fcm mesajlar\u0131na odakland\u0131.<\/p>\n\n—\n\n
Dolar, beklentilerin olduk\u00e7a alt\u0131nda kalan Haziran 2026 Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) verisinin ard\u0131ndan belirgin \u015fekilde zay\u0131flad\u0131. Veri, 113 bin beklentiye kar\u015f\u0131 sadece 57 binlik istihdam art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret etti. Buna Japon yetkililerden geldi\u011fi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclen m\u00fcdahale \u015f\u00fcpheleri de eklenince USD\/JPY 162\u2019nin \u00fczerinden keskin bi\u00e7imde geriledi. Bunu, paritedeki yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc momentumun \u015fimdilik k\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131na dair net bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Zay\u0131f istihdam verisi k\u0131sa vadeli bir Fed faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 masadan kald\u0131rsa da, enflasyon ana g\u00fcndem olmaya devam etti\u011fi i\u00e7in ileride faiz indirimlerini garanti etmiyor. May\u0131s 2026 \u00e7ekirdek PCE\u2019nin %2,8 ile g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini korumas\u0131 nedeniyle, Fed\u2019in politika y\u00f6n de\u011fi\u015ftirdi\u011fine dair bir sinyal vermeden \u00f6nce daha fazla enflasyon verisi g\u00f6rmek isteyece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu da \u201ck\u00f6t\u00fc makro haberin her zaman piyasalar i\u00e7in iyi haber olmad\u0131\u011f\u0131\u201d t\u00fcr\u00fcnden karma\u015f\u0131k bir tablo yarat\u0131yor.<\/p>\n\n—\n\n
2024\u2019te g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz \u00f6n uyar\u0131lar olmadan m\u00fcdahale ihtimalinin artt\u0131\u011f\u0131 bir d\u00f6nemde, ilave m\u00fcdahale riskine kar\u015f\u0131 son derece tetikte kalmak gerekiyor. Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n bu taktik de\u011fi\u015fikli\u011fi; yakla\u015fan ABD tatili gibi d\u00fc\u015f\u00fck likidite d\u00f6nemlerinde belirsizlik yaratmay\u0131 ve spek\u00fclat\u00f6rleri cezaland\u0131rmay\u0131 hedefliyor. 2024 Nisan sonu ve May\u0131s ba\u015f\u0131nda da benzer, o d\u00f6nemde do\u011frulanmam\u0131\u015f hareketler g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015f; daha sonra bunlar\u0131n rekor b\u00fcy\u00fckl\u00fckte 9,79 trilyon yenlik bir destek paketinin par\u00e7as\u0131 oldu\u011fu ortaya \u00e7\u0131km\u0131\u015ft\u0131.<\/p>\n\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda USD\/JPY\u2019de a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riske kar\u015f\u0131 korunmak amac\u0131yla stratejilerimizi g\u00fcncelliyoruz. Mevcut uzun pozisyonlar\u0131 korumak veya 160 seviyesine do\u011fru devam edebilecek geri \u00e7ekilmeye oynayabilmek i\u00e7in put opsiyonlar\u0131 al\u0131m\u0131 bu yakla\u015f\u0131m\u0131n par\u00e7as\u0131. Bir ayl\u0131k ima edilen volatilitedeki s\u0131\u00e7rama, opsiyon piyasas\u0131n\u0131n daha sert hareketleri fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu da koruma maliyetini art\u0131rsa da gerekli k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n\n
ABD Ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131k G\u00fcn\u00fc tatili yakla\u015f\u0131rken piyasa likiditesinin \u00e7ok s\u0131\u011f olmas\u0131, olas\u0131 resmi m\u00fcdahalelerin fiyat etkisini b\u00fcy\u00fctebilir. K\u0131sa vadeli hedefin, birikmi\u015f y\u00fcksek spek\u00fclatif uzun pozisyonlar\u0131 \u201ctemizlemek\u201d oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcndeyiz. Bu nedenle, bu y\u00fcksek risk d\u00f6nemi ge\u00e7ene kadar yeni uzun USD\/JPY pozisyonu a\u00e7arken \u00e7ok temkinli olunmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n