Societe Generale, Meksikal\u0131 ve ABD\u2019li yetkililerin a\u00e7\u0131klamalar\u0131n\u0131n anla\u015fmazl\u0131klar\u0131n uzla\u015fmaz olmad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret etmesinin ard\u0131ndan, USMCA\u2019n\u0131n sona ermesinden ziyade uzun soluklu bir m\u00fczakere d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne girmesini bekliyor. Banka, g\u00f6r\u00fc\u015fmeleri canl\u0131 tutabilecek ve \u00f6zellikle ticaret dengesizlikleri, men\u015fe kurallar\u0131 ve Kuzey Amerika tedarik zincirlerindeki \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00fclke\u2014\u00f6zellikle \u00c7in\u2014i\u00e7eri\u011fi ba\u015fl\u0131klar\u0131nda bask\u0131 unsurlar\u0131n\u0131 s\u00fcrd\u00fcrebilecek y\u0131ll\u0131k g\u00f6zden ge\u00e7irme \u00e7er\u00e7evesine dikkat \u00e7ekiyor.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evenin Washington\u2019a, imalat\u0131n yerelle\u015ftirilmesi, tedarik zinciri g\u00fcvenli\u011fi ve pazar eri\u015fimi konular\u0131nda taviz koparmak i\u00e7in kal\u0131c\u0131 bir kald\u0131ra\u00e7 sa\u011flad\u0131\u011f\u0131 belirtiliyor. Sonu\u00e7 olarak, g\u00f6zden ge\u00e7irme s\u00fcreci tekrarland\u0131k\u00e7a m\u00fczakerelere ili\u015fkin yeni haber ak\u0131\u015flar\u0131n\u0131n gelmesi muhtemel. Ancak b\u00f6lgesel tedarik zinciri entegrasyonu, i\u015f d\u00fcnyas\u0131n\u0131n lobi faaliyetleri, ABD Kongresi\u2019ndeki iki partili destek ve \u00c7in\u2019le rekabet etme y\u00f6n\u00fcndeki stratejik hedef gibi yap\u0131sal unsurlar, nihayetinde bir uzla\u015fmaya var\u0131laca\u011f\u0131 beklentisini destekliyor.<\/p>\n
S\u00fcrmekte olan 2026 USMCA g\u00f6zden ge\u00e7irmesi dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, ticaret anla\u015fmas\u0131n\u0131n \u00e7\u00f6kmesinden ziyade uzayan bir m\u00fczakere d\u00f6nemi \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. G\u00f6zden ge\u00e7irme s\u00fcreci, men\u015fe kurallar\u0131 ve tedarik zincirlerindeki \u00c7in i\u00e7eri\u011fi gibi ba\u015fl\u0131klarda kald\u0131ra\u00e7 yaratmak i\u00e7in kullan\u0131l\u0131yor. Bu da yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n piyasay\u0131 hareketlendirebilecek d\u00fczenli bir haber ak\u0131\u015f\u0131na haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131, ancak tam bir kopu\u015f senaryosuna g\u00f6re pozisyonlanmamas\u0131 gerekti\u011fi anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
Ekonomik entegrasyon, anla\u015fman\u0131n ba\u015far\u0131s\u0131z olmas\u0131na izin vermeyecek kadar derin; ABD\u2019nin Kanada ve Meksika ile ticareti ge\u00e7en y\u0131l toplam 1,5 trilyon dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. \u00d6zellikle otomotiv ve imalat sekt\u00f6rlerindeki bu ba\u011f\u0131ml\u0131l\u0131k, nihai bir uzla\u015fma i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir zemin olu\u015fturuyor. Washington\u2019daki g\u00fc\u00e7l\u00fc iki partili destek de anla\u015fman\u0131n feshi gibi d\u00fc\u015f\u00fck olas\u0131l\u0131kl\u0131 riskleri daha da azalt\u0131yor.<\/p>\n
Bu ortam\u0131n d\u00f6viz piyasalar\u0131nda belirgin k\u0131sa vadeli oynakl\u0131k yaratmas\u0131n\u0131 bekliyoruz; bu durum, 2017-2018\u2019de NAFTA\u2019n\u0131n yeniden m\u00fczakere edildi\u011fi d\u00f6nemde Meksika Pesosu\u2019nda g\u00f6r\u00fclen sert dalgalanmalara benzer bir tablo ortaya koyabilir. USTR yetkililerinin \u00e7\u00f6z\u00fcmlenmemi\u015f kayg\u0131lara ili\u015fkin son a\u00e7\u0131klamalar\u0131, USD\/MXN ve USD\/CAD paritelerinde \u015fimdiden s\u0131n\u0131rl\u0131 dalgalanmalara yol a\u00e7t\u0131. Yaz boyunca man\u015fet odakl\u0131 fiyat hareketlerinin s\u00fcrmesini bekliyoruz.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n Kuzey Amerika ticaretine duyarl\u0131 varl\u0131klarda uzun vadeli, kullan\u0131m fiyat\u0131 uzak (out-of-the-money) put opsiyonlar\u0131n\u0131 satmay\u0131 de\u011ferlendirerek en k\u00f6t\u00fc senaryonun d\u00fc\u015f\u00fck olas\u0131l\u0131\u011f\u0131ndan faydalanabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Ayr\u0131ca, beklenen fiyat sal\u0131n\u0131mlar\u0131ndan yararlanmak i\u00e7in planl\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015fmeler \u00f6ncesinde d\u00f6viz paritelerinde k\u0131sa vadeli straddle pozisyonlar\u0131 almak da k\u00e2rl\u0131 olabilir. Bu yakla\u015f\u0131m, felaket niteli\u011finde bir sonucun olas\u0131 g\u00f6r\u00fclmedi\u011fi varsay\u0131m\u0131yla oynakl\u0131ktan getiri elde etmeyi hedefler.<\/p>\n\n\n\n