BNY, s\u0131n\u0131r \u00f6tesi m\u00fc\u015fterilerin Japon yeni (JPY) ve G\u00fcney Kore wonunda (KRW) uzun pozisyonlarda b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde \u201cteslim oldu\u011funu\u201d, her iki para biriminin de ABD dolar\u0131 (USD) ve \u00c7in yuan\u0131 (CNY) kar\u015f\u0131s\u0131nda zay\u0131f kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc s\u00f6yl\u00fcyor. iFlow verileri, geride kalan JPY ve KRW uzunlar\u0131n\u0131n da \u00e7\u00f6kt\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6sterirken, m\u00fcdahalenin yap\u0131sal bir de\u011ferlenme sa\u011flamak i\u00e7in elveri\u015fsiz oldu\u011fu ifade ediliyor. Petrol fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, daha fazla de\u011fer kayb\u0131na kar\u015f\u0131 \u00f6demeler dengesi deste\u011fini azalt\u0131rken; Fed Ba\u015fkan\u0131 Kevin Warsh\u2019\u0131n son a\u00e7\u0131klamalar\u0131n\u0131n a\u015f\u0131r\u0131 \u015fahin okunmamas\u0131 sonras\u0131nda USD ta\u015f\u0131ma (carry) etkisi de zay\u0131flad\u0131.<\/p>\n
Notta ayr\u0131ca \u00c7in\u2019in JPY, KRW ve Tayvan dolar\u0131 (TWD) de\u011ferlemeleri konusunda sessiz kald\u0131\u011f\u0131, ABD\u2019den de s\u0131n\u0131rl\u0131 bir itiraz geldi\u011fi belirtiliyor. ABD Hazine Bakan\u0131 Scott Bessent, ocak ay\u0131nda KRW\u2019nin temellerle uyumlu i\u015flem g\u00f6rmedi\u011fini s\u00f6ylemi\u015fti; buna kar\u015f\u0131n para birimi daha da zay\u0131flad\u0131. Asya d\u0131\u015f\u0131ndaki geli\u015fmi\u015f piyasa emsallerine k\u0131yasla b\u00f6lgesel faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n daha \u0131l\u0131ml\u0131 kalmas\u0131n\u0131n beklendi\u011fi ortamda analiz, jeopolitik ve yapay zek\u00e2 tedarik zinciri stratejisini potansiyel kataliz\u00f6rler olarak \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor. Yar\u0131y\u0131ll\u0131k kur raporu \u00fczerinden verilecek sinyaller de dahil olmak \u00fczere, sert bir d\u00fczeltmeyi tetikleyebilecek geli\u015fmelerin JPY, KRW ve TWD\u2019yi de\u011fer kazanmaya a\u00e7\u0131k b\u0131rakabilece\u011fi vurgulan\u0131yor.<\/p>\n
Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, her iki para birimi de ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda \u00e7ok y\u0131ll\u0131 dip seviyelere yak\u0131n seyrederken, Japon yeni ve G\u00fcney Kore wonunda g\u00fc\u00e7lenme y\u00f6n\u00fcndeki bahislerden nihayet vazge\u00e7ti\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. USD\/JPY\u2019nin 172 civar\u0131nda dalgalanmas\u0131 ve USD\/KRW\u2019nin 1450\u2019nin \u00fczerine t\u0131rmanmas\u0131yla birlikte, son CFTC verileri yen \u00fczerindeki ticari olmayan net k\u0131sa pozisyonlar\u0131n Haziran 2024\u2019ten bu yana en y\u00fcksek seviyeye \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu a\u015f\u0131r\u0131 pozisyonlanma, i\u015flemin kalabal\u0131kla\u015ft\u0131\u011f\u0131na ve tersine d\u00f6n\u00fc\u015fe a\u00e7\u0131k oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
S\u00fcregelen kur zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n\u0131n temel nedenleri ise zay\u0131flamaya ba\u015fl\u0131yor. Japonya\u2019n\u0131n ge\u00e7en hafta a\u00e7\u0131klanan \u00e7ekirdek enflasyonu %2,5 ile Bank of Japan \u00fczerindeki bask\u0131y\u0131 canl\u0131 tutarak, y\u0131l\u0131n ba\u015f\u0131ndaki temkinli faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131 daha somut ad\u0131mlarla takip etmesi y\u00f6n\u00fcndeki beklentileri g\u00fc\u00e7lendiriyor. Benzer \u015fekilde, WTI ham petrol fiyat\u0131n\u0131n varil ba\u015f\u0131na 65 dolar\u0131n alt\u0131na sert gerilemesi, Japonya ve G\u00fcney Kore gibi enerji ithalat\u00e7\u0131lar\u0131n\u0131n d\u0131\u015f ticaret haddini belirgin bi\u00e7imde iyile\u015ftirdi; bu durumun para birimlerini desteklemesi beklenir.<\/p>\n
Denklemin di\u011fer taraf\u0131nda ise kal\u0131c\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc ABD dolar\u0131 tezinin de ivme kaybetti\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. May\u0131s 2026 i\u00e7in a\u00e7\u0131klanan son ABD Ki\u015fisel T\u00fcketim Harcamalar\u0131 (PCE) Fiyat Endeksi y\u0131ll\u0131k bazda %2,6 ile so\u011fuma e\u011filiminin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret ederek, Fed\u2019in \u015fahin duru\u015fu korumas\u0131 arg\u00fcman\u0131n\u0131 zay\u0131flat\u0131yor. Bu da, dolar\u0131n g\u00fcc\u00fcn\u00fcn ana s\u00fcr\u00fckleyicilerinden biri olan USD carry i\u015flemlerinin cazibesini azalt\u0131yor.<\/p>\n
Bununla birlikte en \u00f6nemli kataliz\u00f6r, yapay zek\u00e2 tedarik zinciriyle ba\u011flant\u0131l\u0131 ABD stratejik politikalar\u0131ndan gelebilir. ABD y\u00f6netiminin, JPY, KRW ve TWD\u2019deki zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n; y\u00fcksek bant geni\u015flikli bellek ve ileri seviye yar\u0131 iletkenler gibi Asya men\u015feli kritik teknolojileri \u201cfazla ucuz\u201d h\u00e2le getirmesinden giderek daha fazla endi\u015fe duydu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcndeyiz. Bu durum, istemeden rakiplere s\u00fcbvansiyon etkisi yaratabilir; Haziran 2026 sonlar\u0131nda duyurulan tedarik zinciri g\u00fcvenli\u011fine ili\u015fkin Ticaret Bakanl\u0131\u011f\u0131 incelemesi de bu riski g\u00fcndeme ta\u015f\u0131d\u0131.<\/p>\n
Bu arka planda, risk dengesinin art\u0131k bu Asya para birimlerinde ani ve sert bir de\u011ferlenmeye do\u011fru kayd\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Piyasa pozisyonlanmas\u0131 bu denli tek tarafa y\u0131\u011f\u0131lm\u0131\u015fken, ABD\u2019den\u2014\u00f6rne\u011fin yakla\u015fan Hazine kur raporu \u00fczerinden\u2014gelecek koordineli bir politika sinyali, belirgin bir ralliyi tetikleyebilir. Bu nedenle, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda potansiyel yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc \u015foka pozisyon almak amac\u0131yla, JPY ve KRW\u2019de \u201cout-of-the-money\u201d al\u0131m opsiyonlar\u0131 gibi d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli t\u00fcrev yap\u0131lar\u0131n de\u011ferlendirildi\u011fi belirtiliyor.<\/p>\n\n\n\n