Kanada\u2019n\u0131n S&P Global \u0130malat PMI endeksi, \u00f6nceki 52,9 seviyesinden Haziran\u2019da 53,0\u2019e hafif y\u00fckselerek sekt\u00f6r genelinde faaliyet ko\u015fullar\u0131nda s\u0131n\u0131rl\u0131 bir g\u00fc\u00e7lenmeye i\u015faret etti. Son veri, geni\u015fleme ile daralmay\u0131 ay\u0131ran 50,0 e\u015fi\u011finin \u00fczerinde kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc.<\/p>\n
Anket, iyile\u015fmenin k\u00fc\u00e7\u00fck ancak kal\u0131c\u0131 oldu\u011funu; endeksin bir aydan di\u011ferine b\u00fcy\u00fcme b\u00f6lgesinde tutundu\u011funu g\u00f6steriyor. Piyasalar, imalat\u00e7\u0131lar\u0131n talep ve maliyet ko\u015fullar\u0131ndaki de\u011fi\u015fimlere yan\u0131t verirken S&P Global g\u00f6stergesindeki yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc ivmenin yaz boyunca s\u00fcr\u00fcp s\u00fcrmeyece\u011fini izleyecek.<\/p>\n
Haziran imalat PMI\u2019\u0131 53\u2019e y\u00fckselerek, sekt\u00f6rdeki geni\u015flemenin yaln\u0131zca korunmad\u0131\u011f\u0131n\u0131, ayn\u0131 zamanda s\u0131n\u0131rl\u0131 da olsa h\u0131zland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Bunu Kanada ekonomisindeki temel dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n bir i\u015fareti olarak de\u011ferlendiriyoruz. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011fe girilirken ekonomik aktivitenin g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini korudu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc destekliyor.<\/p>\n
Kanada Merkez Bankas\u0131 (BoC) bekle-g\u00f6r konumunda kal\u0131p verileri yak\u0131ndan izlerken, bu veri seti k\u0131sa vadede faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 azalt\u0131yor. Enflasyonun (T\u00dcFE) son d\u00f6nemde yakla\u015f\u0131k %2,7 civar\u0131nda diren\u00e7li seyretmesi de bu daha \u201c\u015fahin\u201d e\u011filimi g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu nedenle, k\u0131sa vadeli faiz beklentilerinin d\u00fc\u015fmeyece\u011fi senaryosuna oynayan pozisyonlara bak\u0131yoruz; \u00f6rne\u011fin Kanada 90 g\u00fcnl\u00fck bankalararas\u0131 kabul (bankers’ acceptance) faizine dayal\u0131 vadeli kontratlarda sat\u0131\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar.<\/p>\n
Bu ekonomik dayan\u0131kl\u0131l\u0131k, West Texas Intermediate (WTI) ham petrol fiyatlar\u0131n\u0131n art\u0131k istikrarl\u0131 bi\u00e7imde 85 dolar\u0131n \u00fczerinde seyretmesiyle birlikte Kanada dolar\u0131 i\u00e7in destekleyici bir unsur olu\u015fturabilir. Tarihsel olarak, g\u00fc\u00e7l\u00fc imalat verileri ile sa\u011flam enerji fiyatlar\u0131n\u0131n senkronize oldu\u011fu d\u00f6nemler, CAD\u2019in USD kar\u015f\u0131s\u0131nda g\u00fc\u00e7lenmesinden \u00f6nce gelmi\u015ftir. Temmuz boyunca yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir hareketi hedefleyerek CAD\/USD paritesinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmeyi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Hisse taraf\u0131nda ise, imalat faaliyetindeki bu s\u00fcreklilik S&P\/TSX Bile\u015fik Endeksi i\u00e7in, \u00f6zellikle sanayi ve emtia\/malzemeler sekt\u00f6rlerinde olumlu bir sinyal. Ekonomik zeminin istikrarl\u0131 seyri dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, TSX\u2019i takip eden ETF\u2019lerde ba\u015fa ba\u015f (at-the-money) al\u0131m opsiyonu sat\u0131n alman\u0131n cazip bir risk\/getiri profili sundu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu yakla\u015f\u0131m, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riski tan\u0131mlarken yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyele kat\u0131l\u0131m imk\u00e2n\u0131 sa\u011flar.<\/p>\n\n\n\n