ABD\u2019de tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam haziranda 57 bin artarak beklenen 110 binlik y\u00fckseli\u015fin alt\u0131nda kald\u0131. Aradaki fark, ay boyunca piyasalar\u0131n \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha yumu\u015fak bir istihdam yarat\u0131m h\u0131z\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Veri, i\u015fe al\u0131m ivmesinin so\u011fudu\u011funa dair kan\u0131tlar\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor. \u00dccretli istihdam art\u0131\u015f\u0131 tahminlerin alt\u0131nda seyrederken, daha zay\u0131f i\u015fg\u00fcc\u00fc talebinin daha geni\u015f ekonomik aktiviteye ve politika beklentilerine yans\u0131y\u0131p yans\u0131mayaca\u011f\u0131na odaklan\u0131lmas\u0131 muhtemel.<\/p>\n
Yaln\u0131zca 57 bin istihdam art\u0131\u015f\u0131yla gelen bu \u015fa\u015f\u0131rt\u0131c\u0131 derecede zay\u0131f istihdam raporunu, daha g\u00fcvercin bir Federal Rezerv i\u00e7in net bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Beklenen 110 binin belirgin bi\u00e7imde alt\u0131nda kalan bu sonu\u00e7, Fed\u2019i faiz indirimlerini \u00f6ng\u00f6r\u00fclenden daha erken g\u00fcndeme almaya zorlayabilir. T\u00fcrev piyasalar halihaz\u0131rda tepki veriyor; CME FedWatch Tool, eyl\u00fcl toplant\u0131s\u0131nda faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %75\u2019e y\u00fckseltiyor; bu oran daha d\u00fcn %30 seviyesindeydi.<\/p>\n
S&P 500 gibi hisse endekslerinde k\u0131sa vadede temkinli iyimser pozisyonlar\u0131 de\u011ferlendiriyoruz; olas\u0131 bir \u201crahatlama rallisi\u201dnden faydalanmak i\u00e7in call spread al\u0131mlar\u0131 gibi. Bununla birlikte, zay\u0131f i\u015fg\u00fcc\u00fc verisi resesyon riskini belirgin bi\u00e7imde art\u0131r\u0131yor; bu nedenle \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda daha sert bir geri \u00e7ekilmeye kar\u015f\u0131 korunma amac\u0131yla SPX\u2019te zarar-durdurucu nitelikte vade d\u0131\u015f\u0131 (out-of-the-money) put al\u0131mlar\u0131n\u0131 da uygun g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu strateji, \u201ck\u00f6t\u00fc haber iyi haberdir\u201d tepkisi ile alttaki ekonomik tehdidi dengelemeyi ama\u00e7l\u0131yor.<\/p>\n
Piyasa volatilitesinin mevcut d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerinden y\u00fckseli\u015fe ge\u00e7mesini bekliyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) bug\u00fcn %15\u2019in \u00fczerinde artarak 16,1\u2019e y\u00fckseldi; piyasalar\u0131n resesyon olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 ile yumu\u015fak ini\u015f senaryosu aras\u0131ndaki dengeyi yeniden fiyatlamas\u0131yla daha fazla yukar\u0131 y\u00f6n potansiyel g\u00f6r\u00fcyoruz. Piyasa dalgal\u0131l\u0131\u011f\u0131ndaki art\u0131\u015f beklentisiyle a\u011fustos ve eyl\u00fcl vadelerinde VIX call opsiyonlar\u0131 al\u0131yoruz.<\/p>\n
Tahvil piyasas\u0131 daha d\u00fc\u015f\u00fck faiz oranlar\u0131na do\u011fru net bir hareket sinyali veriyor ve buna g\u00f6re pozisyon al\u0131yoruz. \u0130stihdam verisinin a\u00e7\u0131klanmas\u0131n\u0131n hemen ard\u0131ndan 10 y\u0131ll\u0131k ABD Hazine tahvili faizi 12 baz puan d\u00fc\u015ferek %3,85\u2019e geriledi. Getirilerin resesyon endi\u015feleriyle d\u00fc\u015fmeye devam etmesi halinde fiyat art\u0131\u015f\u0131ndan yararlanmak \u00fczere 10 y\u0131ll\u0131k Hazine tahvili vadeli kontratlar\u0131nda (ZN) uzun pozisyon a\u00e7\u0131yoruz.<\/p>\n
Fed faiz indirimlerinin olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 artarken, ABD dolar\u0131n\u0131n di\u011fer ba\u015fl\u0131ca para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131nda zay\u0131flamas\u0131n\u0131 bekliyoruz. ABD Dolar Endeksi (DXY) bug\u00fcn %0,8 gerileyerek kritik 104 destek seviyesinin alt\u0131na indi. Opsiyonlar \u00fczerinden d\u00f6viz paritesi ETF\u2019leriyle dolarda k\u0131sa pozisyon al\u0131yoruz; \u00f6zellikle k\u00fcresel ekonomik belirsizlik d\u00f6nemlerinde genellikle g\u00fc\u00e7lenen Japon yeni ve \u0130svi\u00e7re frang\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda.<\/p>\n\n\n\n