Commerzbank, son JOLTS anketinin daha sa\u011flam bir istihdam arka plan\u0131na i\u015faret etmesine ra\u011fmen, yakla\u015fan ABD Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) raporunun piyasalar\u0131 eskisi kadar g\u00fc\u00e7l\u00fc hareket ettirmeyebilece\u011fini s\u00f6yledi. JOLTS verileri, ABD\u2019de i\u015fe al\u0131m oran\u0131n\u0131n son birka\u00e7 ayda hafif ama istikrarl\u0131 \u015fekilde artt\u0131\u011f\u0131n\u0131, i\u015ften \u00e7\u0131karma oran\u0131n\u0131n ise hafif\u00e7e geriledi\u011fini g\u00f6sterdi; bu kombinasyon, bir miktar daha h\u0131zl\u0131 istihdam art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Banka ayr\u0131ca, bordro verilerinin daha oynak hale geldi\u011fini ve NFP bask\u0131lar\u0131nda sinyali g\u00fcr\u00fclt\u00fcden ay\u0131rmay\u0131 zorla\u015ft\u0131rd\u0131\u011f\u0131n\u0131 ekledi. Federal Rezerv\u2019in istihdamdan ziyade enflasyona odaklanmas\u0131n\u0131 da istihdam raporunun Dolar a\u00e7\u0131s\u0131ndan daha az a\u011f\u0131rl\u0131k ta\u015f\u0131yabilece\u011finin bir di\u011fer nedeni olarak g\u00f6sterdi. Ayr\u0131 olarak, \u0130ran \u00e7at\u0131\u015fmas\u0131n\u0131n piyasa fakt\u00f6r\u00fc olarak etkisini yitirdi\u011fini, bunun FX piyasalar\u0131nda ABD i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131 yeniden g\u00fcndeme getirdi\u011fini ancak bug\u00fcnk\u00fc verilerin \u00f6nceki d\u00f6ng\u00fclerde g\u00f6r\u00fclen etki d\u00fczeyinin alt\u0131nda kalmas\u0131n\u0131 bekledi\u011fini belirtti.<\/p>\n
Yar\u0131n a\u00e7\u0131klanacak b\u00fcy\u00fck ABD istihdam raporunun, ge\u00e7mi\u015fte oldu\u011fu gibi b\u00fcy\u00fck piyasa dalgalanmalar\u0131na yol a\u00e7mas\u0131 art\u0131k d\u00fc\u015f\u00fck ihtimal. Son JOLTS verileri i\u015fe al\u0131mlar\u0131n artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve i\u015ften \u00e7\u0131karmalar\u0131n azald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterse de, bu durum daha b\u00fcy\u00fck resmi de\u011fi\u015ftirmiyor. Piyasan\u0131n oda\u011f\u0131 net bi\u00e7imde ba\u015fka bir yere kaym\u0131\u015f durumda.<\/p>\n
Federal Rezerv art\u0131k istihdam verilerinden ziyade enflasyonla daha fazla ilgileniyor. May\u0131s ay\u0131na ait son \u00c7ekirdek PCE enflasyon verisinin inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde %2,9 seviyesinde kalmas\u0131yla, Fed\u2019in \u00f6nceli\u011fi fiyat istikrar\u0131 olmaya devam ediyor. Bu da enflasyonda bir s\u00fcrprizin piyasalar\u0131, istihdam verisindeki bir s\u00fcrprizden \u00e7ok daha fazla hareket ettirece\u011fi anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
\u0130lk a\u00e7\u0131klanan istihdam rakam\u0131na g\u00fcvenmek de giderek zorla\u015ft\u0131; bu da sinyali g\u00fcr\u00fclt\u00fcden ay\u0131rmay\u0131 g\u00fc\u00e7le\u015ftiriyor. Son aylarda belirgin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revizyonlar g\u00f6rd\u00fck; \u00f6rne\u011fin Mart 2026 raporu, sonras\u0131nda yakla\u015f\u0131k 80 bin istihdam a\u015fa\u011f\u0131 revize edildi. Bu g\u00fcvenilmezlik, yaln\u0131zca man\u015fet rakama dayanarak b\u00fcy\u00fck ve tek y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar al\u0131nmamas\u0131 gerekti\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n
T\u00fcrev i\u015flem yapanlar i\u00e7in bu, rapor \u00f6ncesinde volatilite sat\u0131n alman\u0131n \u2014klasik bir NFP stratejisi\u2014 daha az k\u00e2rl\u0131 olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Bu hafta vadesi dolacak opsiyonlarda z\u0131mni volatilite a\u015fa\u011f\u0131 e\u011filim g\u00f6sterirken, VIX de son \u00e7eyre\u011fin b\u00fcy\u00fck b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde 15\u2019in alt\u0131nda kald\u0131. Tepkinin s\u0131n\u0131rl\u0131 kalaca\u011f\u0131n\u0131 bekliyorsan\u0131z, iron condor gibi stratejilerle prim satmak daha cazip olabilir.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda daha ak\u0131ll\u0131ca hamlenin, istihdam verisi yerine yakla\u015fan T\u00dcFE (CPI) a\u00e7\u0131klamas\u0131 etraf\u0131ndaki hareketlere pozisyon almak oldu\u011funa inan\u0131yoruz. Y\u00fcksek gelecek bir enflasyon verisinin faiz art\u0131r\u0131m\u0131 beklentilerini yeniden alevlendirebilece\u011fi senaryoda, ABD Dolar\u0131 opsiyonlar\u0131nda f\u0131rsatlar aray\u0131n. Piyasan\u0131n tepki fonksiyonu de\u011fi\u015fti ve i\u015flem stratejilerimizin de onunla birlikte de\u011fi\u015fmesi gerekiyor.<\/p>\n\n\n\n