USD\/CAD, \u00f6nceki seanstaki kazan\u00e7lar\u0131n\u0131 geri vererek Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc Avrupa i\u015flemlerinde 1,4190 civar\u0131nda seyretti. Piyasalar, Haziran ay\u0131 Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (Nonfarm Payrolls – NFP) verisi \u00f6ncesinde temkinli bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcme d\u00f6nd\u00fc. Odak, ABD ekonomik ivmesine ve ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) politika patikas\u0131na dair sinyaller i\u00e7in istihdam raporunda. \u00c7ar\u015famba g\u00fcnk\u00fc ECB Merkez Bankac\u0131l\u0131\u011f\u0131 Forumu\u2019nda Fed Ba\u015fkan\u0131 Kevin Warsh, Temmuz karar\u0131na ili\u015fkin a\u00e7\u0131k y\u00f6nlendirmeden ka\u00e7\u0131n\u0131rken; enflasyonun h\u00e2l\u00e2 fazla y\u00fcksek oldu\u011funu ve merkez bankas\u0131n\u0131n %2 hedefi ile kurumsal ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131\u011fa ba\u011fl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yineledi.<\/p>\n\n
Daha \u00f6nce a\u00e7\u0131klanan ADP \u0130stihdam De\u011fi\u015fimi raporu, \u00f6zel sekt\u00f6r istihdam\u0131n\u0131n 98 bin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi; bu art\u0131\u015f Wall Street\u2019in 113 bin beklentisinin alt\u0131nda kal\u0131rken, May\u0131s\u2019taki 122 binlik art\u0131\u015f\u0131n da gerisinde ger\u00e7ekle\u015fti. Ayr\u0131 olarak, ISM \u0130malat PMI 53,3\u2019e gerileyerek 54,0\u2019l\u0131k piyasa beklentisini kar\u015f\u0131layamad\u0131 ve ABD verilerindeki yumu\u015fama tonunu g\u00fc\u00e7lendirdi. Paritede olas\u0131 geri \u00e7ekilmeler, yurt i\u00e7i g\u00f6stergeler sa\u011flam seyrini korusa da, petrol fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn Kanada dolar\u0131 \u00fczerinde yaratt\u0131\u011f\u0131 bask\u0131 nedeniyle s\u0131n\u0131rlanabilir. Statistics Canada, Mart ay\u0131ndaki daralman\u0131n ard\u0131ndan Nisan\u2019da %0,5 b\u00fcy\u00fcme bildirdi; \u00f6nc\u00fc tahmin ise May\u0131s\u2019ta ayl\u0131k bazda ilave %0,1\u2019lik geni\u015flemeye i\u015faret etti.<\/p>\n\n
Piyasan\u0131n Haziran NFP raporu \u00f6ncesinde adeta \u201cnefesini tuttu\u011funu\u201d g\u00f6r\u00fcyoruz; zira verinin, Fed\u2019in bir sonraki ad\u0131m\u0131n\u0131 b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde belirlemesi muhtemel. USD\/CAD 1,4190 civar\u0131nda seyrederken, 98 bin ile beklentiyi ka\u00e7\u0131ran ADP gibi zay\u0131f ABD verilerinin son d\u00f6nemde artmas\u0131, dolar a\u00e7\u0131s\u0131ndan a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc risklere i\u015faret ediyor. Bu da yar\u0131nki NFP a\u00e7\u0131klamas\u0131n\u0131 daha kritik h\u00e2le getiriyor; piyasa medyan beklentisi yakla\u015f\u0131k 150 binlik istihdam art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Fed Ba\u015fkan\u0131 Warsh\u2019tan gelen daha az \u015fahin ton dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, 125 binin alt\u0131nda kalabilecek zay\u0131f bir NFP sonucunun, Eyl\u00fcl\u2019de faiz indirimi ihtimaline y\u00f6nelik bahisleri belirgin bi\u00e7imde art\u0131raca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. H\u00e2lihaz\u0131rda fed funds vadeli i\u015flemleri, s\u00f6z konusu toplant\u0131da faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %65 civar\u0131nda fiyatl\u0131yor; zay\u0131f bir istihdam raporunda bu oran %80\u2019in \u00fczerine s\u0131\u00e7rayabilir. Tarihsel olarak, beklentilerdeki bu t\u00fcr h\u0131zl\u0131 de\u011fi\u015fimler dolarda sert sat\u0131\u015flar\u0131 tetikledi; 2025\u2019in ikinci \u00e7eyre\u011finde zay\u0131f NFP bask\u0131lar\u0131n\u0131n ard\u0131ndan DXY endeksinde g\u00f6r\u00fclen %2\u2019lik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f buna \u00f6rnek.<\/p>\n\n
Bununla birlikte, petrol fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn Kanada dolar\u0131 \u00fczerindeki bask\u0131s\u0131n\u0131 da hesaba katmak gerekiyor. WTI ham petrol, H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019ndan ge\u00e7en deniz trafi\u011finin normalle\u015fmesi ve Tahran ile diplomatik kanallar\u0131n daha aktif g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor olmas\u0131yla varil ba\u015f\u0131na 75 dolar\u0131n alt\u0131na gerileyerek \u00e7ok haftal\u0131k dip seviyeleri g\u00f6rd\u00fc. Enerji fiyatlar\u0131ndaki bu zay\u0131fl\u0131k, Kanada ekonomisinin Nisan\u2019da %0,5\u2019lik g\u00fc\u00e7l\u00fc bir GSYH toparlanmas\u0131 g\u00f6stermesine ra\u011fmen, \u201cloonie\u201dnin (CAD) g\u00fc\u00e7lenmesini s\u0131n\u0131rl\u0131yor.<\/p>\n\n
Bu \u00f6l\u00e7ekte bir veri riski varken, belirli bir y\u00f6n tahmininden ziyade volatilitede art\u0131\u015f senaryosuna konumlan\u0131yoruz. USD\/CAD opsiyonlar\u0131nda 1 haftal\u0131k ima edilen volatilite \u015fimdiden %12\u2019nin \u00fczerine t\u0131rmand\u0131; bu da sert bir hareket beklentisinin yayg\u0131nla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu nedenle, veri sonras\u0131 hangi y\u00f6ne olursa olsun anlaml\u0131 bir fiyat sal\u0131n\u0131m\u0131ndan faydalanmak i\u00e7in, hem al\u0131m (call) hem sat\u0131m (put) opsiyonu sat\u0131n almay\u0131 i\u00e7eren \u201cuzun straddle\u201d gibi stratejileri g\u00fcndeme al\u0131yoruz.<\/p>\n\n
ABD ekonomisine ili\u015fkin daha belirgin bir negatif g\u00f6r\u00fc\u015fe sahip olanlar i\u00e7in USD\/CAD put opsiyonu al\u0131m\u0131nda f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu, zay\u0131f bir istihdam raporunun, petrol fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn Kanada dolar\u0131 \u00fczerindeki olumsuz etkisini bask\u0131layarak daha a\u011f\u0131r basaca\u011f\u0131na y\u00f6nelik do\u011frudan bir pozisyon olur. NFP\u2019nin beklentileri kar\u015f\u0131lamamas\u0131 h\u00e2linde ilk hedefimizin 1,4050 destek seviyesinin test edilmesi olaca\u011f\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n\n\n