Sterlin, per\u015fembe g\u00fcn\u00fc Avrupa i\u015flemlerinin erken saatlerinde yen kar\u015f\u0131s\u0131nda geriledi; GBP\/JPY 216,00\u2019dan 214,85\u2019e d\u00fc\u015f\u00fcp ard\u0131ndan 215,00\u2019in \u00fczerine toparland\u0131. Hareketin belirgin bir tetikleyicisi yoktu ve Japonya Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n (MoF) olas\u0131 bir faaliyetine ili\u015fkin s\u00f6ylentileri art\u0131rd\u0131. \u00c7aptaki fiyat hareketi, yenin maj\u00f6r pariteler genelinde aniden g\u00fc\u00e7lenmesiyle birlikte daha geni\u015f kapsaml\u0131 yen al\u0131m\u0131yla uyumlu seyretti.<\/p>\n
USD\/JPY de geriledi; dakikalar i\u00e7inde 130 pipin \u00fczerinde d\u00fc\u015ferek seans\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesi olan 161,13\u2019e indi ve ard\u0131ndan kayb\u0131n\u0131n bir k\u0131sm\u0131n\u0131 geri ald\u0131. Bu de\u011fi\u015fim, yenin hafta ba\u015f\u0131nda dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda 40 y\u0131l\u0131n en zay\u0131f seviyesine gerilemesinin ard\u0131ndan, kurdaki zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131 s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in olas\u0131 resm\u00ee m\u00fcdahaleye y\u00f6nelik oda\u011f\u0131 canl\u0131 tutuyor. \u0130\u015flem ko\u015fullar\u0131 \u00f6nem ta\u015f\u0131yabilir: zay\u0131f ABD Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) verisi sonras\u0131 dolarda g\u00f6r\u00fclebilecek bir geri d\u00f6n\u00fc\u015f ya da ABD piyasalar\u0131n\u0131n 4 Temmuz tatili nedeniyle kapal\u0131 olaca\u011f\u0131 cuma g\u00fcn\u00fcnde daha d\u00fc\u015f\u00fck likidite, daha elveri\u015fli zeminler olarak de\u011ferlendiriliyor. Ayr\u0131 de\u011ferlendirmelerde, Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoJ) y\u0131l bitmeden bir kez daha faiz art\u0131raca\u011f\u0131 beklentileri de yer ald\u0131.<\/p>\n
Bu sabah yendeki sert hareketi rastgele bir olay olarak de\u011fil, Japon yetkililerden kas\u0131tl\u0131 bir \u201cuyar\u0131 at\u0131\u015f\u0131\u201d olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Yen 40 y\u0131l\u0131n dip seviyelerini test ediyor; USD\/JPY\u2019nin k\u0131sa s\u00fcre \u00f6nce 164,75\u2019e dokunmas\u0131yla birlikte, bu t\u00fcr oynak s\u0131\u00e7ramalar piyasan\u0131n tepkisini \u00f6l\u00e7meye y\u00f6nelik klasik bir i\u015faret niteli\u011finde. Bu durumun, yetkililerin kurdaki zay\u0131fl\u0131\u011fa kar\u015f\u0131 sabr\u0131n\u0131n h\u0131zla t\u00fckendi\u011fine i\u015faret etti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Artan bu risk, yen opsiyonlar\u0131nda ima edilen volatiliteyi yukar\u0131 ta\u015f\u0131yor ve opsiyonlar\u0131 daha pahal\u0131 hale getiriyor. USD\/JPY i\u00e7in bir ayl\u0131k volatilite g\u00f6stergeleri %14\u2019\u00fcn \u00fczerine s\u0131\u00e7rayarak, piyasan\u0131n yak\u0131n vadede b\u00fcy\u00fck bir hareketi fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 yans\u0131t\u0131yor. Ani ve sert bir yen de\u011fer kazan\u0131m\u0131na kar\u015f\u0131 konumlanmak i\u00e7in USD\/JPY veya GBP\/JPY\u2019de kullan\u0131m fiyat\u0131 spotun d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) put opsiyonlar\u0131 alman\u0131n temkinli bir strateji oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
2022\u2019nin sonundaki m\u00fcdahaleleri, bir sonraki ad\u0131m i\u00e7in do\u011frudan bir \u201coyun plan\u0131\u201d olarak ele al\u0131yoruz. O d\u00f6nemde Japon yetkililer 9 trilyon yenin \u00fczerinde harcama yapm\u0131\u015f ve harekete ge\u00e7tiklerinde USD\/JPY\u2019de anl\u0131k 400-500 piplik d\u00fc\u015f\u00fc\u015fleri tetiklemi\u015fti. Mevcut tablo \u00e7ok benzer g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor; olas\u0131 bir ad\u0131m\u0131n kararl\u0131 olaca\u011f\u0131n\u0131 ve spek\u00fclat\u00f6rler \u00fczerinde azami etki yaratmay\u0131 hedefleyece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki g\u00fcnler, daha b\u00fcy\u00fck \u00e7apl\u0131 resm\u00ee bir m\u00fcdahale i\u00e7in uygun bir pencere sunuyor; \u00f6zellikle de yar\u0131n, 3 Temmuz\u2019da a\u00e7\u0131klanmas\u0131 planlanan ABD Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) verisi civar\u0131nda. ABD Ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131k G\u00fcn\u00fc nedeniyle tatil takvimi i\u015flem hacimlerini ola\u011fand\u0131\u015f\u0131 bi\u00e7imde d\u00fc\u015f\u00fcrecek; yetkililer bu ortam\u0131 yen al\u0131m\u0131n\u0131n etkisini art\u0131rmak i\u00e7in kullanabilir. Bu nedenle bu d\u00f6nemde ani hareketler a\u00e7\u0131s\u0131ndan y\u00fcksek alarm durumunday\u0131z.<\/p>\n
Hali haz\u0131rda zay\u0131f yenden fayda sa\u011flayan pozisyonlar ta\u015f\u0131yan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in\u2014\u00f6rne\u011fin USD\/JPY\u2019de uzun pozisyon\u2014bu riskin hedge edilmesini hayati g\u00f6r\u00fcyoruz. Yen al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call) sat\u0131n almak ya da h\u0131zl\u0131 bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc harekete kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flayan di\u011fer stratejileri kullanmak kritik olabilir. Bu koruman\u0131n maliyeti y\u00fckseliyor; ancak Tokyo\u2019dan gelen net sinyaller dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda bunu gerekli g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n