Alt\u0131n (XAU\/USD), Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc Asya i\u015flemlerinin erken saatlerinde yakla\u015f\u0131k 4.045 dolara y\u00fckselerek yakla\u015f\u0131k yedi ay\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesinden toparland\u0131. Piyasalar, ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) Ba\u015fkan\u0131 Kevin Warsh\u2019\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131n\u0131 sindirirken, g\u00fcn\u00fcn ilerleyen saatlerinde a\u00e7\u0131klanacak Haziran ABD istihdam verilerine odakland\u0131. Warsh, \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc Portekiz\u2019de Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n y\u0131ll\u0131k forumunda yapt\u0131\u011f\u0131 konu\u015fmada enflasyon beklentilerinin son bir ayda \u0131l\u0131ml\u0131la\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi ve Fed\u2019in fiyat istikrar\u0131n\u0131 yeniden tesis etmeye odakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 yineledi. Piyasalar bu mesajlar\u0131, yak\u0131n vadede faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcren bir sinyal olarak yorumlad\u0131. Daha az \u015fahin ton, daha zay\u0131f ABD Dolar\u0131 (USD) ve gerileyen tahvil getirileri \u00fczerinden faiz getirisi olmayan metale destek verdi.<\/p>\n\n
Alt\u0131n, ABD-\u0130ran g\u00f6r\u00fc\u015fmelerindeki geli\u015fmelerden de destek buldu. Katar, \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc ABD ve \u0130ranl\u0131 m\u00fczakerecilerin bir mutabakat zapt\u0131yla ba\u011flant\u0131l\u0131 konularda \u201columlu ilerleme\u201d kaydetti\u011fini ve g\u00f6r\u00fc\u015fmeleri s\u00fcrd\u00fcrme konusunda anla\u015ft\u0131klar\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klad\u0131. ABD Ba\u015fkan Yard\u0131mc\u0131s\u0131 JD Vance ise Doha\u2019daki g\u00f6r\u00fc\u015fmelerin \u201ciyi gitti\u011fini\u201d ve n\u00fckleer m\u00fczakerelerin yak\u0131nda ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. Ayr\u0131 olarak, D\u00fcnya Alt\u0131n Konseyi verilerine g\u00f6re merkez bankalar\u0131 2022\u2019de rezervlerine yakla\u015f\u0131k 70 milyar dolar de\u011ferinde 1.136 ton alt\u0131n ekledi; bu, kay\u0131tlar\u0131n tutulmaya ba\u015flamas\u0131ndan bu yana en y\u00fcksek y\u0131ll\u0131k al\u0131m oldu.<\/p>\n\n
Alt\u0131n\u0131n 4.045 dolara ula\u015fmas\u0131yla, piyasan\u0131n daha az agresif bir Fed beklentisine tepki verdi\u011fini g\u00f6r\u00fcyoruz. Son d\u00f6nemdeki a\u00e7\u0131klamalar, politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n faiz art\u0131r\u0131m\u0131 konusunda aceleci olmad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor; bu da ABD dolar\u0131 ve tahvil tutman\u0131n cazibesini azalt\u0131yor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in, bu momentumdan faydalanmak ad\u0131na al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 veya uzun vadeli i\u015flem (futures) pozisyonlar\u0131 olu\u015fturmay\u0131 temkinli ve yerinde bir strateji olarak de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n
T\u00fcm dikkatler \u015fimdi bug\u00fcn, 2 Temmuz\u2019da a\u00e7\u0131klanacak ABD istihdam raporuna \u00e7evrildi. Beklentilerin alt\u0131nda kalacak bir istihdam art\u0131\u015f\u0131\u2014\u00f6rne\u011fin 160.000 seviyesindeki piyasa konsens\u00fcs\u00fcn\u00fcn alt\u0131\u2014Fed\u2019in sab\u0131rl\u0131 duru\u015funu peki\u015ftirerek alt\u0131n\u0131 yukar\u0131 itebilir. Veri etraf\u0131nda volatilitenin artmas\u0131na haz\u0131rlan\u0131yor; her iki y\u00f6nde de g\u00fc\u00e7l\u00fc fiyat hareketinden kazan\u00e7 sa\u011flayabilen straddle gibi stratejileri de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n
Daha geni\u015f ekonomik tablo, alt\u0131n i\u00e7in y\u00fckseli\u015f senaryosunu destekliyor. Son veriler, Fed\u2019in tercih etti\u011fi g\u00f6sterge olan \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun %2,6\u2019ya gerileyerek ilave faiz art\u0131\u015flar\u0131na y\u00f6nelik bask\u0131y\u0131 azaltt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu e\u011filimin s\u00fcrmesi, orta vadede alt\u0131n gibi faiz getirisi olmayan varl\u0131klar\u0131 elde tutmay\u0131 daha cazip hale getiriyor.<\/p>\n\n
Kurumsal oyunculardan gelen g\u00fc\u00e7l\u00fc taban deste\u011fini de izliyoruz. En g\u00fcncel Commitment of Traders raporu, spek\u00fclatif net-uzun alt\u0131n vadeli pozisyonlar\u0131n\u0131n alt\u0131 ay\u0131n zirvesinde oldu\u011funu ve g\u00fc\u00e7l\u00fc bir y\u00fckseli\u015f i\u015ftah\u0131na i\u015faret etti\u011fini g\u00f6steriyor. Ayr\u0131ca merkez bankalar\u0131 agresif al\u0131mlar\u0131n\u0131 s\u00fcrd\u00fcrerek 2026\u2019n\u0131n ilk \u00e7eyre\u011finde net 290 ton ek al\u0131m yapt\u0131; bu da piyasada sa\u011flam bir taban olu\u015fmas\u0131na katk\u0131 sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n\n
ABD-\u0130ran g\u00f6r\u00fc\u015fmelerinden gelen olumlu haber ak\u0131\u015f\u0131 g\u00fcvenli liman talebini azaltarak zaman zaman r\u00fczg\u00e2r\u0131 tersine \u00e7evirebilse de, alt\u0131n i\u00e7in ana belirleyici unsur ABD dolar\u0131 olmaya devam ediyor. ABD Dolar Endeksi, piyasan\u0131n y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde olas\u0131 faiz indirimlerini fiyatlamas\u0131yla son iki haftada %1,5 zay\u0131flad\u0131. Bu e\u011filimin s\u00fcrmesi halinde, alt\u0131n fiyat\u0131ndaki olas\u0131 geri \u00e7ekilmelerin al\u0131m f\u0131rsat\u0131 olarak de\u011ferlendirilmesini bekliyoruz.<\/p>\n\n\n\n