USD\/JPY \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc 162,50 civar\u0131nda dalgalan\u0131rken, piyasalar kar\u0131\u015f\u0131k ABD verilerini ve Japon para birimi \u00fczerindeki s\u00fcregelen bask\u0131y\u0131 de\u011ferlendirirken Yen 40 y\u0131l\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine yak\u0131n yatay seyretti. ABD ISM \u0130malat PMI verisi Haziran\u2019da May\u0131s\u2019taki 54 seviyesinden 53,3\u2019e gerileyerek de\u011fi\u015fim beklenmemesinin alt\u0131nda kald\u0131; ancak 50\u2019nin \u00fczerinde kalarak b\u00fcy\u00fcmenin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret etti. Yeni Sipari\u015fler 56\u2019ya inerken, maliyet bask\u0131s\u0131n\u0131n yumu\u015fad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret eden \u00dccretler Endeksi 82,1\u2019den 73\u2019e d\u00fc\u015ft\u00fc.<\/p>\n
Dolar\u0131n g\u00fcn\u00fcn erken saatlerindeki g\u00fc\u00e7l\u00fc g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc, ADP Ulusal \u0130stihdam Raporu\u2019nun Haziran\u2019da \u00f6zel sekt\u00f6r istihdam\u0131n\u0131n 98 bin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6stermesiyle zay\u0131flad\u0131. Bu rakam 113 binlik beklentinin alt\u0131nda kal\u0131rken May\u0131s\u2019taki 122 binin de gerisine indi ve Per\u015fembe g\u00fcnk\u00fc ABD Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam verisi \u00f6ncesinde temkinli duru\u015fu art\u0131rd\u0131. Japonya\u2019da ise 2\u00c7 Tankan B\u00fcy\u00fck \u0130malat Endeksi sekiz y\u0131l\u0131n zirvesine y\u00fckselirken, \u015firketlerin enflasyon beklentileri Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoJ) %2 hedefinin \u00fczerinde kalmaya devam etti. Grafiklerde USD\/JPY 162,49\u2019da; 20 periyotluk SMA olan 162,21\u2019in ve 100 periyotluk SMA olan 161,16\u2019n\u0131n \u00fczerinde i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken RSI 63\u2019e yak\u0131n seyretti. Diren\u00e7ler 162,57 ve 162,77\u2019de; destekler ise 162,41, 162,29, 162,21 ve 161,16 seviyelerinde izleniyor.<\/p>\n
Dolar\/yen kurunun 162,50 civar\u0131nda kalmas\u0131yla piyasada gerilim s\u00fcr\u00fcyor. D\u00fcn a\u00e7\u0131klanan ve beklenen 113 bine kar\u015f\u0131l\u0131k yaln\u0131zca 98 bin \u00f6zel sekt\u00f6r istihdam art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret eden zay\u0131f ADP verisi, yar\u0131n a\u00e7\u0131klanacak resmi Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam verisi \u00f6ncesinde bizi temkinli k\u0131l\u0131yor. Zay\u0131f bir istihdam verisi dolar\u0131 bask\u0131layabilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc bu, y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde Fed\u2019in faiz indirimi ihtimaline y\u00f6nelik bahisleri art\u0131r\u0131r. Vadeli piyasalar halihaz\u0131rda Eyl\u00fcl\u2019e kadar faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %60\u2019\u0131n \u00fczerinde fiyatl\u0131yor.<\/p>\n
Bu seviyelerde Japonya Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n do\u011frudan m\u00fcdahale riskinin son derece y\u00fcksek oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Ge\u00e7mi\u015f, Japon yetkililerin yeni savunma hamlelerinde kararl\u0131 davrand\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; 2024 bahar\u0131nda kur ilk kez 160\u2019\u0131 a\u015ft\u0131\u011f\u0131nda yap\u0131lan milyarlarca dolarl\u0131k m\u00fcdahaleler buna \u00f6rnek. Bu durum, \u015fu anda USD\/JPY\u2019de al\u0131m (call) opsiyonu sat\u0131n almay\u0131 olduk\u00e7a pahal\u0131 ve riskli hale getiriyor.<\/p>\n
Bu iki y\u00f6nl\u00fc riski y\u00f6netmek i\u00e7in opsiyon stratejilerine bak\u0131yoruz. Tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam raporu \u00f6ncesinde 1 haftal\u0131k opsiyonlarda ima edilen volatilite %12\u2019nin \u00fczerine s\u0131\u00e7rad\u0131; bu da piyasadaki sert hareket endi\u015fesini yans\u0131t\u0131yor. USD\/JPY\u2019de sat\u0131m (put) opsiyonu almak, beklenenden zay\u0131f bir ABD istihdam verisi veya ani bir m\u00fcdahale a\u00e7\u0131klamas\u0131 senaryosunda, riski s\u0131n\u0131rl\u0131 bir \u015fekilde kazan\u00e7 elde etme imk\u00e2n\u0131 sunuyor.<\/p>\n
Yak\u0131n vadeli geli\u015fmelerin \u00f6tesinde, orta vadede yeni lehine olabilecek temel dinamiklerde kademeli bir de\u011fi\u015fim g\u00f6r\u00fcyoruz. G\u00fc\u00e7l\u00fc Tankan imalat anketi ve enflasyon beklentilerinin %2\u2019nin \u00fczerinde kalmas\u0131, BoJ\u2019un politika normalle\u015fmesini s\u00fcrd\u00fcrece\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc destekliyor. Y\u0131l sonuna kadar BoJ\u2019dan bir kez daha k\u00fc\u00e7\u00fck bir faiz art\u0131\u015f\u0131 bekliyoruz; bu da yen i\u00e7in bir taban olu\u015fturabilir.<\/p>\n
Paritenin 162,21 civar\u0131ndaki hareketli ortalaman\u0131n \u00fczerinde tutunmas\u0131, k\u0131sa vadeli trendin h\u00e2l\u00e2 yukar\u0131 oldu\u011funu g\u00f6steriyor; ancak ivmeye olan inan\u00e7 belirgin bi\u00e7imde zay\u0131fl\u0131yor. G\u00fc\u00e7l\u00fc temel momentuma ra\u011fmen \u00e7\u0131plak call satmaktan ka\u00e7\u0131n\u0131yoruz; ancak bu seviyelerden do\u011frudan pariteyi sat\u0131n alma konusunda da temkinliyiz. 162,00 seviyesinin alt\u0131na net bir k\u0131r\u0131lma, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nde sert bir hareketi tetikleyebilir; bu nedenle \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in koruyucu putlar veya put spread\u2019leri cazip bir strateji olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n