ECB\u2019nin Sintra\u2019daki Forumu\u2019nda, ABD d\u0131\u015f\u0131nda g\u00f6revi devralmas\u0131ndan bu yana ilk kez sahneye \u00e7\u0131kan Federal Rezerv Ba\u015fkan\u0131 Kevin Warsh, Fed ileti\u015fimindeki de\u011fi\u015fimi yeniden vurgulad\u0131: ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirme yok, fiyat istikrar\u0131na daha s\u0131k\u0131 vurgu ve haziran Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi (FOMC) toplant\u0131s\u0131n\u0131n ard\u0131ndan ortaya konan para politikas\u0131 \u00e7er\u00e7evesinin daha geni\u015f kapsaml\u0131 bir g\u00f6zden ge\u00e7irilmesi. Warsh, Fed\u2019in piyasalar\u0131 \u00f6nceden belirlenmi\u015f sonu\u00e7lara y\u00f6nlendirmemesi, bunun yerine temmuz toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde beklentilerin gelen verilerle \u015fekillenmesi gerekti\u011fini savunarak, faizlerin gelecekteki patikas\u0131n\u0131 tart\u0131\u015fmay\u0131 reddetti. Enflasyon hedefini de teyit eden Warsh, enflasyonun \u201c\u00e7ok y\u00fcksek\u201d oldu\u011funu ve enflasyon beklentileri ile risklerin \u0131l\u0131mla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 kabul etse bile Fed\u2019in %2 hedefinin \u00fczerinde enflasyonu kabullenmeyece\u011fini s\u00f6yledi.<\/p>\n\n
Warsh, yapay zek\u00e2y\u0131 politika tart\u0131\u015fmas\u0131n\u0131n daha da merkezine ta\u015f\u0131yarak mevcut a\u015famay\u0131 \u201cbirinci ya da ikinci devre\u201d diye niteledi; verimlilik ve istihdam\u0131 inceleyen bir grup dahil yeni g\u00f6rev g\u00fc\u00e7leriyle ili\u015fkilendirerek, bunlar\u0131n zaman i\u00e7inde potansiyel b\u00fcy\u00fcme ve n\u00f6tr faiz tahminlerini etkileyebilece\u011fini belirtti. Kurumsal reform ba\u015fl\u0131\u011f\u0131nda Fed\u2019in \u201cyeni bir rota \u00e7izece\u011fini\u201d s\u00f6yleyen Warsh, g\u00f6rev g\u00fcc\u00fc liderlerinin en erken gelecek hafta a\u00e7\u0131klanabilece\u011fini kaydederken, bilan\u00e7o politikas\u0131n\u0131n \u201cmaliye politikas\u0131na s\u0131n\u0131rda\u015f\u201d olmas\u0131 nedeniyle faizlerin gerisinde, ikincil konumda kalmas\u0131 gerekti\u011fini ekledi. Piyasa tepkisi s\u0131n\u0131rl\u0131 kald\u0131: FXStreet\u2019in Fed Duyarl\u0131l\u0131k Endeksi neredeyse de\u011fi\u015fmedi; FXS SpeechTracker ise a\u00e7\u0131klamalar\u0131 10 \u00fczerinden 5,6 ile puanlayarak \u0131l\u0131ml\u0131 \u015fahin duru\u015fla uyumlu de\u011ferlendirdi.<\/p>\n\n
Federal Rezerv, gelecekteki politikaya ili\u015fkin sinyal vermeyece\u011fini net bi\u00e7imde ortaya koydu; bu da i\u015flem yakla\u015f\u0131m\u0131m\u0131z\u0131 temelden de\u011fi\u015ftiriyor. Art\u0131k merkez bankas\u0131 y\u00f6nlendirmesiyle de\u011fil, gelen verilerle y\u00f6nlenen bir piyasa i\u00e7in pozisyon almam\u0131z gerekiyor. Bu, her b\u00fcy\u00fck ekonomik verinin art\u0131k potansiyel bir y\u00fcksek oynakl\u0131k olay\u0131 oldu\u011fu anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n\n
Bu ortamda, fiyat dalgalanmalar\u0131ndaki art\u0131\u015ftan faydalanan t\u00fcrev stratejilerinin daha cazip hale geldi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Beklenen piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131n bir \u00f6l\u00e7\u00fcs\u00fc olan VIX \u015fu anda 18 civar\u0131nda; ancak \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda kritik veri a\u00e7\u0131klamalar\u0131 etraf\u0131nda sert s\u0131\u00e7ramalar bekliyoruz. \u00d6zellikle enflasyon verileri etraf\u0131nda bu oynakl\u0131k patlamalar\u0131n\u0131 i\u015flemeye y\u00f6nelik opsiyon ta\u015f\u0131mak, stratejimizin temel unsurlar\u0131ndan biri olmal\u0131.<\/p>\n\n
Fed\u2019in \u015fahin duru\u015fu, hedefin inatla \u00fczerinde kalan enflasyonla gerek\u00e7elendiriliyor. May\u0131s ay\u0131na ili\u015fkin en g\u00fcncel \u00c7ekirdek PCE verisi %2,8 ile geldi; \u00f6nceki zirvelerin alt\u0131nda olsa da politika de\u011fi\u015fimini i\u015faret edecek kadar d\u00fc\u015f\u00fck de\u011fil. Bir sonraki T\u00dcFE raporunda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrprizlerin, piyasada bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha ihtimalinin daha y\u00fcksek fiyatlanmas\u0131na yol a\u00e7arak g\u00fc\u00e7l\u00fc bir reaksiyon do\u011furmas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n\n
Di\u011fer yandan, i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 Fed\u2019e s\u0131k\u0131 politikay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrmek i\u00e7in alan sa\u011fl\u0131yor. Ekonomi ge\u00e7en ay sa\u011fl\u0131kl\u0131 bir \u015fekilde 190 bin istihdam ekledi ve i\u015fsizlik oran\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck seviye olan %3,9\u2019da sabit. \u0130stihdam\u0131 desteklemek i\u00e7in acil bir ihtiya\u00e7 olmad\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in Fed, oda\u011f\u0131n\u0131 m\u00fcnhas\u0131ran enflasyonu yeniden %2\u2019ye indirmeye verebilir.<\/p>\n\n
Bu veri ba\u011f\u0131ml\u0131 ger\u00e7eklik, faiz vadeli kontratlar\u0131nda belirgin hareketler yaratacak. Piyasa, her veri noktas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan bir faiz ad\u0131m\u0131na ili\u015fkin olas\u0131l\u0131klar\u0131 h\u0131zla yeniden fiyatlayarak, k\u0131sa vadeli Hazine tahvili getirilerinde sert dalgalanmalara neden olacak. Y\u00f6n konusunda do\u011frudan risk almadan bu reaksiyon h\u0131z\u0131ndan yararlanmak i\u00e7in vadeli i\u015flemler \u00fczerine opsiyonlarla i\u015flem yapmada f\u0131rsatlar g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Yeni Fed y\u00f6netiminin, yapay zek\u00e2y\u0131 uzun vadeli bir verimlilik s\u00fcr\u00fckleyicisi olarak \u00f6ne \u00e7\u0131karmas\u0131 ilgin\u00e7 bir geli\u015fme, ancak k\u0131sa vadede do\u011frudan bir i\u015flem temas\u0131 de\u011fil. Bu, ileride Fed\u2019in uzun vadeli b\u00fcy\u00fcmeye ve n\u00f6tr faiz oran\u0131na bak\u0131\u015f\u0131nda potansiyel bir kaymaya i\u015faret ediyor. Bununla birlikte, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda oda\u011f\u0131m\u0131z net bi\u00e7imde yak\u0131n vadeli enflasyon ve istihdam verilerinde kalmaya devam ediyor.<\/p>\n\n\n\n