Dow Jones Sanayi Endeksi (DJIA) \u00e7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc yeni bir zirveye ula\u015farak 52.500 seviyesine dokundu. Nisan ay\u0131ndaki sat\u0131\u015f dalgas\u0131ndan toparlanma sonras\u0131 gelen bu y\u00fckseli\u015fe kar\u015f\u0131n endeksin bile\u015fimi de\u011fi\u015fti. 29 Haziran\u2019da Alphabet, Verizon\u2019un yerini ald\u0131 ve Dow fiyat a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 bir endeks oldu\u011fu i\u00e7in 350 dolar civar\u0131ndaki bir hisse art\u0131k 50 dolar\u0131n alt\u0131ndaki bir hisseye k\u0131yasla \u00e7ok daha fazla etki ta\u015f\u0131yor. Bu de\u011fi\u015fim, \u00f6l\u00e7\u00fct\u00fcn yapay zek\u00e2 ve bulut temalar\u0131na maruziyetini art\u0131r\u0131yor; Muhte\u015fem Yedili\u2019nin (Magnificent Seven) be\u015finin endekste yer almas\u0131yla, yar\u0131 iletken liderleri sat\u0131l\u0131rken bile endeksin daha yukar\u0131 ta\u015f\u0131nmas\u0131na imk\u00e2n veriyor.<\/p>\n\n
\u00c7eyrek sonu yeniden dengeleme (rebalancing) i\u015flemleri de fiyatlar\u0131 destekledi; sekt\u00f6rler ayr\u0131\u015f\u0131rken mekanik ak\u0131mlar rotasyonu te\u015fvik etti. Ancak \u00e7ar\u015famba ayn\u0131 zamanda yeni ay\u0131n ilk g\u00fcn\u00fcyd\u00fc. Ekonomik veriler zay\u0131f tarafta kald\u0131: ADP \u00f6zel sekt\u00f6r istihdam\u0131 haziranda 98 bin artt\u0131 (beklenti 110 bin, \u00f6nceki 122 bin); ISM imalat PMI ise 54\u2019ten 53,3\u2019e geriledi. Dikkat, Ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131k G\u00fcn\u00fc tatili nedeniyle \u00f6ne \u00e7ekilen ve per\u015fembe 12:30 GMT\u2019de a\u00e7\u0131klanacak tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam (NFP) verisine \u00e7evrildi. Piyasa beklentisi yakla\u015f\u0131k 110 bin (\u00f6nceki 172 bin), \u00fccret art\u0131\u015f\u0131 y\u0131ll\u0131k %3,5 ve i\u015fsizlik oran\u0131 %4,3 seviyesinde; Fed ise enflasyonun h\u00e2l\u00e2 \u00e7ok y\u00fcksek oldu\u011funu yinelemeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. Teknik seviyeler olarak yukar\u0131da 53.000 ve 52.550, a\u015fa\u011f\u0131da 52.000, 51.500 ve 50.000 destekleri \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131l\u0131rken, Nisan dip seviyesinden %16\u2019n\u0131n \u00fczerinde bir y\u00fckseli\u015f de not edildi.<\/p>\n\n
Dow\u2019un 52.500 \u00fczerindeki yeni rekorunu y\u00fcksek derecede temkinle kar\u015f\u0131l\u0131yoruz. Endekse yak\u0131n zamanda eklenen Alphabet gibi y\u00fcksek fiyatl\u0131 bir hissenin, endeks hareketlerini birka\u00e7 b\u00fcy\u00fck teknoloji ve yapay zek\u00e2 ismine daha fazla ba\u011flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu durum, piyasa geneline kat\u0131l\u0131m zay\u0131fken bile Dow\u2019un yeni zirveler yapabilmesine yol a\u00e7\u0131yor; rekorun geldi\u011fi g\u00fcn yar\u0131 iletken hisseleri sat\u0131l\u0131rken bunun \u00f6rne\u011fini izledik.<\/p>\n\n
Ralli ayr\u0131ca \u00e7eyrek sonu yeniden dengelemenin yaratt\u0131\u011f\u0131 mekanik ak\u0131mlarla beslendi; temmuz ay\u0131na girilmesiyle bu ak\u0131mlar\u0131n kolayca tersine d\u00f6nebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Tarihsel olarak, bir endeks rekor k\u0131rarken Y\u00fckselen-D\u00fc\u015fen (Advance-Decline) \u00e7izgisi yeni zirveyi teyit etmiyorsa, bu zay\u0131f bir zemine i\u015faret eder. Yeni rekor g\u00fcn\u00fcnde Dow bile\u015fenlerinin neredeyse %40\u2019\u0131n\u0131n gerilemi\u015f olmas\u0131, y\u00fckseli\u015fin ne kadar dar bir tabana yay\u0131ld\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n\n
Ekonomik veriler agresif bir y\u00fckseli\u015f pozisyonunu desteklemiyor. Haziran \u00f6zel sekt\u00f6r istihdam\u0131 98.000 ile zay\u0131f geldi; son JOLTS raporu da a\u00e7\u0131k i\u015f say\u0131s\u0131n\u0131n son \u00fc\u00e7 y\u0131l\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine indi\u011fine i\u015faret etti. Bu tablo, \u00e7\u00f6ken de\u011fil yava\u015flayan bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131na i\u015faret ediyor ve Fed\u2019i h\u0131zl\u0131 bir y\u00f6n de\u011fi\u015fikli\u011fine zorlayacak nitelikte g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor.<\/p>\n\n
Federal Rezerv\u2019in piyasay\u0131 desteklemek i\u00e7in devreye girmesini beklemiyoruz. Son \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun h\u00e2l\u00e2 %3,1 gibi y\u00fcksek bir seviyede, %2 hedefinin belirgin \u00fczerinde kalmas\u0131 nedeniyle politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n oda\u011f\u0131 fiyat istikrar\u0131nda. Yar\u0131n zay\u0131f bir veri, Fed\u2019in faiz indirimlerine ba\u015flamas\u0131 i\u00e7in bir gerek\u00e7eden ziyade \u201cb\u00fcy\u00fcme endi\u015fesi\u201d olarak fiyatlanma e\u011filiminde olabilir.<\/p>\n\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, oynakl\u0131k g\u00f6rece ucuzken a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc koruma sat\u0131n alman\u0131n f\u0131rsat sundu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) \u015fu s\u0131ralar 14 civar\u0131nda d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerde i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor; bu da DIA ETF \u00fczerindeki put opsiyonlar\u0131n\u0131 uzun portf\u00f6yleri hedge etmek i\u00e7in g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli h\u00e2le getiriyor. Yar\u0131nki tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam verisi sonras\u0131 olas\u0131 bir sars\u0131nt\u0131ya kar\u015f\u0131 korunmak amac\u0131yla 51.500 civar\u0131 kullan\u0131m fiyatl\u0131 a\u011fustos vadeli putlara bak\u0131yoruz.<\/p>\n\n
Daha net tan\u0131ml\u0131 risk i\u00e7in ay\u0131 put spread stratejisi etkili olabilir. \u00d6rne\u011fin 52.000 kullan\u0131m fiyatl\u0131 bir put al\u0131n\u0131p ayn\u0131 anda 51.500 kullan\u0131m fiyatl\u0131 bir put sat\u0131larak, belirtilen ilk ana destek band\u0131 hedeflenebilir. Bu strateji s\u0131n\u0131rl\u0131 bir geri \u00e7ekilmeden faydalan\u0131rken maliyeti d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcr; tatil \u00f6ncesi seansta beklenen s\u0131\u011f likidite dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda bu yakla\u015f\u0131m daha temkinli bir \u00e7er\u00e7eve sunar.<\/p>\n\n\n\n