EUR\/USD, ABD\u2019den gelen daha zay\u0131f veriler ve Fed Ba\u015fkan\u0131 Kevin Warsh\u2019un a\u00e7\u0131klamalar\u0131n\u0131n Dolar \u00fczerinde bask\u0131 yaratmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc erken saatlerdeki kay\u0131plar\u0131n\u0131n bir k\u0131sm\u0131n\u0131 telafi etti. Parite, g\u00fcn i\u00e7i 1,1361 dip seviyesinden y\u00fckselerek 1,1387 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc; ancak seansta yine de yakla\u015f\u0131k %0,30 eksideydi. Sintra\u2019daki ECB Forumu\u2019nda konu\u015fan Warsh, Fed\u2019in ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirme (forward guidance) sunmayaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi ve enflasyon risklerinin azald\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtirken, fiyat istikrar\u0131n\u0131 yeniden tesis etme hedefini de yineledi.<\/p>\n
ABD verileri, Haziran ADP \u00d6zel Sekt\u00f6r \u0130stihdam De\u011fi\u015fimi\u2019nin 98 bin ile 113 binlik beklentinin alt\u0131nda kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve May\u0131s\u2019taki 122 binden geriledi\u011fini g\u00f6stermi\u015fti. ISM \u0130malat PMI ise 54\u2019ten 53,3\u2019e d\u00fc\u015ferek 54 beklentisini kar\u015f\u0131layamad\u0131. ABD Dolar Endeksi (DXY), g\u00fcn i\u00e7i 101,59 zirvesini g\u00f6rd\u00fckten sonra 101,34 civar\u0131na geri \u00e7ekildi. Piyasalar CME FedWatch Tool\u2019a g\u00f6re Eyl\u00fcl\u2019de faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %67 olarak fiyatlarken, odak Per\u015fembe g\u00fcnk\u00fc Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) verisine \u00e7evrildi. Daha \u00f6nce Euro B\u00f6lgesi enflasyonundaki yumu\u015fama, ECB\u2019den bir faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentilerini t\u00f6rp\u00fclemi\u015fti. ECB Ba\u015fkan\u0131 Christine Lagarde, risklerin daha dengeli hale geldi\u011fini ve b\u00f6lgenin stagflasyonda olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6ylerken, ECB\u2019nin enflasyonu kontrol alt\u0131na almak i\u00e7in ad\u0131m ataca\u011f\u0131n\u0131 da vurgulad\u0131.<\/p>\n
ABD ekonomik verilerindeki son zay\u0131flama \u2014 Haziran ADP raporunda \u00f6zel sekt\u00f6r istihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n yaln\u0131zca 98 binle s\u0131n\u0131rl\u0131 kalmas\u0131 gibi \u2014 bir i\u015flem f\u0131rsat\u0131 sunuyor. Bunu, ABD ekonomisinin Fed\u2019in kamuya a\u00e7\u0131k s\u00f6yleminin ima etti\u011finden daha h\u0131zl\u0131 so\u011fudu\u011funa dair erken bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. \u015eahin tondaki s\u00f6ylem ile zay\u0131flayan veriler aras\u0131ndaki bu ayr\u0131\u015fma, yararlan\u0131labilecek bir gerilim yarat\u0131yor.<\/p>\n
Piyasa, Fed\u2019in enflasyona kar\u015f\u0131 sert duru\u015funa tutunuyor gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor; ancak biz son verileri daha belirleyici buluyoruz. Ba\u011flam i\u00e7in, Fed\u2019in tercih etti\u011fi enflasyon g\u00f6stergesi olan \u00e7ekirdek PCE fiyat endeksi, May\u0131s 2026\u2019da y\u0131ll\u0131k %2,8\u2019e gerileyerek son iki y\u0131l\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine indi. Bu, enflasyon risklerinin ger\u00e7ekten azald\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc destekliyor ve i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 da zay\u0131flamaya ba\u015flarsa, Fed\u2019in s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131c\u0131 politikas\u0131n\u0131 savunmay\u0131 daha da g\u00fc\u00e7le\u015ftiriyor.<\/p>\n
Piyasalar Eyl\u00fcl\u2019de %67 olas\u0131l\u0131kla faiz art\u0131\u015f\u0131 fiyatlarken, bunun abart\u0131l\u0131 oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu, Fed\u2019in veriler y\u00f6n de\u011fi\u015fimini zorlayana kadar \u015fahin tonu korudu\u011fu ge\u00e7mi\u015f d\u00f6ng\u00fclere benziyor. Bu nedenle, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda faiz beklentilerinin yeniden fiyatlanmas\u0131na haz\u0131rl\u0131k yap\u0131lmal\u0131; bu da ABD Dolar\u0131 \u00fczerinde belirgin bir bask\u0131 yaratacakt\u0131r.<\/p>\n
Yar\u0131n a\u00e7\u0131klanacak Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam raporu \u00f6ncesindeki y\u00fcksek belirsizlik nedeniyle volatilite sat\u0131n al\u0131yoruz. EUR\/USD\u2019de k\u0131sa vadeli straddle al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz; bu strateji, veri sonras\u0131 paritede her iki y\u00f6nde de g\u00fc\u00e7l\u00fc bir hareketten k\u00e2r etmeyi hedefler. 120 binin alt\u0131nda bir NFP verisi, yeni zay\u0131flama e\u011filimini teyit ederek dolar\u0131n sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc tetikleyebilir.<\/p>\n
Paritenin di\u011fer taraf\u0131nda ise Euro\u2019nun yukar\u0131 potansiyeli, kendi ekonomik g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcyle s\u0131n\u0131rl\u0131. Eurostat\u2019\u0131n son verileri, Euro B\u00f6lgesi\u2019nde man\u015fet enflasyonun Haziran\u2019da %2,4\u2019e geriledi\u011fini g\u00f6sterdi; bu da ECB\u2019nin ilave faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na dair beklentileri zay\u0131flatt\u0131. Bu nedenle stratejimizin oda\u011f\u0131, do\u011frudan Euro g\u00fcc\u00fcnden ziyade geni\u015f tabanl\u0131 ABD Dolar\u0131 zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131 olmal\u0131.<\/p>\n
Dolay\u0131s\u0131yla, yar\u0131nki NFP raporu i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131nda yumu\u015famay\u0131 do\u011frularsa, dolar aleyhine pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 art\u0131raca\u011f\u0131z. \u00d6zellikle, Eyl\u00fcl 2026 vadeli \u201cout-of-the-money\u201d EUR\/USD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 planl\u0131yoruz. Bu, Fed\u2019in bir sonraki kritik toplant\u0131s\u0131na kadar olas\u0131 bir dolar gerilemesine maruziyet sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n