ABD\u2019de ISM imalat \u00f6denen fiyatlar endeksi haziranda 73\u2019e gerileyerek piyasa beklentisi olan 79\u2019un alt\u0131nda kald\u0131. Veri, fabrika sekt\u00f6r\u00fcnde girdi maliyeti bask\u0131lar\u0131n\u0131n devam etti\u011fine, ancak \u00f6ng\u00f6r\u00fclenden daha d\u00fc\u015f\u00fck bir d\u00fczeyde seyretti\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
73 seviyesindeki endeks, beklentinin alt\u0131nda kalsa da mutlak d\u00fczeyde y\u00fcksek kalmaya devam ediyor. Haziran sonucu, 79\u2019luk tahmine k\u0131yasla \u00fcretici fiyatlama ko\u015fullar\u0131n\u0131n beklenenden daha az s\u0131k\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Son ISM \u201c\u00f6denen fiyatlar\u201d verisini, enflasyonist bask\u0131lar\u0131n beklenenden daha h\u0131zl\u0131 so\u011fudu\u011funa dair \u00f6nemli bir i\u015faret olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. 73 ile beklentinin alt\u0131nda kalan bu okuma, \u00fcreticilerin hammadde maliyetlerindeki art\u0131\u015f\u0131n daha yava\u015flad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Bu durum, ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) agresif faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 s\u00fcrd\u00fcrme bask\u0131s\u0131n\u0131 do\u011frudan azalt\u0131yor.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evede k\u0131sa vadeli faizlerin patikas\u0131na ili\u015fkin g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc g\u00fcncelliyoruz. Piyasan\u0131n, CME FedWatch verilerinde y\u00fczde 60\u2019\u0131n \u00fczerinde fiyatlanan eyl\u00fcl faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 kademeli bi\u00e7imde fiyatlardan \u00e7\u0131karmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Bu nedenle, ileri vadeli e\u011frinin \u015fu anda fazla dik oldu\u011funu de\u011ferlendirerek aral\u0131k vadeli SOFR vadeli i\u015flemlerinde uzun pozisyon almay\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Fed\u2019in daha az \u015fahin bir duru\u015fa kayma ihtimali, \u00f6zellikle faiz oranlar\u0131na duyarl\u0131 b\u00fcy\u00fcme hisseleri ba\u015fta olmak \u00fczere hisse senetleri i\u00e7in destekleyici bir unsur. ISM verisinin ard\u0131ndan Nasdaq 100 vadeli i\u015flemlerinin dakikalar i\u00e7inde y\u00fczde 0,8 y\u00fckseldi\u011fini g\u00f6zlemledik. A\u011fustos vadeli, QQQ ETF\u2019inde para d\u0131\u015f\u0131 (out-of-the-money) al\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131n (call) cazip bir risk\/getiri profili sundu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Para politikas\u0131na ili\u015fkin g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn netle\u015fmesi piyasa belirsizli\u011fini azaltarak z\u0131mni volatiliteyi a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekebilir. VIX endeksi 19 civar\u0131nda inatla tutunuyor; bu veriyi, endeksin a\u015fa\u011f\u0131 k\u0131r\u0131lmas\u0131 i\u00e7in bir kataliz\u00f6r olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in VIX vadeli i\u015flemlerinde sat\u0131\u015f ya da VIX \u00fczerinde put spread stratejileri olu\u015fturmay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n
Daha d\u00fc\u015f\u00fck faiz beklentileri genellikle bir para birimini zay\u0131flat\u0131r; bu nedenle ABD dolar\u0131n\u0131n bask\u0131 alt\u0131nda kalmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Dolar Endeksi\u2019nin (DXY) 103,50 civar\u0131ndaki son diplerini test etmesi olas\u0131. Bu tablo, benzer dezenflasyon sinyallerinin aylar s\u00fcren dolar d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc \u00f6nceledi\u011fi 2022 sonunu hat\u0131rlat\u0131yor; bu da EUR\/USD vadeli i\u015flemlerinde uzun pozisyonlar\u0131 cazip bir i\u015flem olarak \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n