ABD ISM \u0130malat Yeni Sipari\u015fler Endeksi, haziranda \u00f6nceki d\u00f6nemdeki 56,8 seviyesinden 56,0\u2019ya geriledi. Veri, geni\u015fleme ile daralmay\u0131 ay\u0131ran 50 e\u015fi\u011finin \u00fczerinde kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc. <\/p>\n
Son hareket, bir \u00f6nceki aya k\u0131yasla yeni sipari\u015f b\u00fcy\u00fcmesinin h\u0131z\u0131nda s\u0131n\u0131rl\u0131 bir so\u011fumaya i\u015faret ediyor. Buna kar\u015f\u0131n endeks seviyesi, ISM \u00f6l\u00e7\u00fcm\u00fcne g\u00f6re imalat talebinde geni\u015flemenin devam etti\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n
\u0130malat yeni sipari\u015flerinin 56\u2019ya s\u0131n\u0131rl\u0131 gerilemesi, ekonomik b\u00fcy\u00fcmenin ivme kaybetti\u011fine i\u015faret ediyor. H\u00e2l\u00e2 geni\u015fleme b\u00f6lgesinde olsa da bu yava\u015flama, Fed\u2019in uzun s\u00fcre y\u00fcksek tuttu\u011fu faizlerin talebi so\u011futmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor. Bunu, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalara y\u00f6nelik stratejilerimize temkin katmak i\u00e7in bir gerek\u00e7e olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
S&P 500 y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana yakla\u015f\u0131k %12 y\u00fckselmi\u015fken, SPX gibi geni\u015f piyasa endekslerinde koruyucu put opsiyonlar\u0131 alman\u0131n ihtiyatl\u0131 olaca\u011f\u0131 kanaatindeyiz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) h\u00e2lihaz\u0131rda 14 ile tarihsel olarak d\u00fc\u015f\u00fck seviyelere yak\u0131n seyrediyor; bu da opsiyon bazl\u0131 sigortay\u0131 g\u00f6rece ucuz k\u0131l\u0131yor. Ekonomideki yava\u015flaman\u0131n s\u00fcrmesi, volatiliteyi y\u0131l\u0131n ba\u015f\u0131nda g\u00f6r\u00fclen 18-20 band\u0131na yeniden ta\u015f\u0131yabilir.<\/p>\n
Bu imalat verisi, sanayi ve temel materyaller sekt\u00f6rlerinde potansiyel zay\u0131fl\u0131\u011fa i\u015faret ediyor. Bu nedenle d\u00f6ng\u00fcsel bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc risklere kar\u015f\u0131 hedefli bir koruma olarak XLI gibi ETF\u2019lerde put opsiyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k g\u00fcvenli limana y\u00f6nelim, defansif sekt\u00f6rlere yarayabilir; bu \u00e7er\u00e7evede kamu hizmetleri (XLU) veya t\u00fcketim temel \u00fcr\u00fcnleri (XLP) \u00fczerinde call opsiyonlar\u0131 cazip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
Yeni sipari\u015flerdeki bu so\u011fuma, \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekte bir Fed faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 da daha d\u00fc\u015f\u00fck olas\u0131l\u0131kl\u0131 hale getiriyor. Vadeli i\u015flem piyasalar\u0131 art\u0131k eyl\u00fcle kadar bir art\u0131\u015f ihtimalini yaln\u0131zca %25 olarak fiyatl\u0131yor; bu oran ge\u00e7en hafta %40 seviyesindeydi. K\u0131sa vadeli faizlerde olas\u0131 bir zirveye g\u00f6re pozisyonlanmak ad\u0131na SOFR vadeli kontratlar\u0131n\u0131 izliyoruz.<\/p>\n\n\n\n