ABD\u2019de ISM \u0130malat \u0130stihdam Endeksi, \u00f6nceki okuma olan 48,6\u2019dan haziranda 49,7\u2019ye y\u00fckseldi. Bu hareket, imalat PMI anketi i\u00e7inde i\u015fg\u00fcc\u00fc talebine ili\u015fkin daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir sinyale i\u015faret etse de endeks, geni\u015fleme ile daralmay\u0131 ay\u0131ran 50 e\u015fi\u011finin alt\u0131nda kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n\n
Son veri, bir \u00f6nceki aya k\u0131yasla istihdam kayb\u0131 h\u0131z\u0131n\u0131n daha \u0131l\u0131ml\u0131 seyretti\u011fine i\u015faret ediyor. Piyasalar, bu g\u00f6stergedeki de\u011fi\u015fimleri fabrika istihdam ko\u015fullar\u0131na ve ABD imalat faaliyetindeki genel ivmeye dair zaman\u0131nda bir g\u00f6sterge olarak yak\u0131ndan takip ediyor.<\/p>\n\n
\u0130malat istihdam endeksi 48,6\u2019dan 49,7\u2019ye y\u00fckselerek istihdam daralmas\u0131n\u0131n h\u0131z\u0131n\u0131n belirgin \u015fekilde yava\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Geni\u015flemeyi i\u015faret eden 50 puan seviyesinin alt\u0131nda kalsa da bunu, imalat sekt\u00f6r\u00fcn\u00fcn dip olu\u015fturuyor olabilece\u011fine dair erken bir i\u015faret olarak de\u011ferlendiriyoruz. Bu istikrar, daha geni\u015f ekonomi a\u00e7\u0131s\u0131ndan olumlu bir geli\u015fme.<\/p>\n\n
G\u00fc\u00e7lenen bu i\u015fg\u00fcc\u00fc verisi, Fed\u2019in faiz indirimine gitmesi y\u00f6n\u00fcndeki yak\u0131n vadeli bask\u0131y\u0131 azalt\u0131yor. Son raporlar, y\u0131ll\u0131k \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun %2,8\u2019de kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve Fed\u2019in hedefinin \u00fczerinde seyretti\u011fini g\u00f6steriyor; bu da sab\u0131rl\u0131 kalma arg\u00fcman\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bunun k\u0131sa vadeli tahvil getirilerini g\u00fc\u00e7l\u00fc tutmas\u0131n\u0131 ve \u201cuzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d temas\u0131na oynayan opsiyon stratejilerini daha cazip k\u0131lmas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n\n
Hisse senedi endeksleri a\u00e7\u0131s\u0131ndan bunu, sert bir resesyon endi\u015felerini azaltarak \u201cyumu\u015fak ini\u015f\u201d senaryosunu destekleyici g\u00f6r\u00fcyoruz. Son d\u00f6nemde \u00fclke genelinde i\u015fsizlik maa\u015f\u0131 ba\u015fvurular\u0131 da d\u00fc\u015f\u00fck seyrini koruyarak 230 bin civar\u0131nda dalgaland\u0131; bu da genel olarak diren\u00e7li bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131na i\u015faret ediyor. Bu nedenle S&P 500\u2019de, potansiyel olarak daha d\u00fc\u015f\u00fck risk primlerinden yararlanmak ad\u0131na, kullan\u0131m fiyat\u0131 paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) put spread satma taraf\u0131nda e\u011filimliyiz.<\/p>\n\n
Bu t\u00fcr istikrar i\u015faretleri ta\u015f\u0131yan makro haber ak\u0131\u015f\u0131, piyasa volatilitesini genellikle bask\u0131lar. VIX son bir ayda %15\u2019in \u00fczerinde geriledi; resesyon kayg\u0131lar\u0131n\u0131n hafiflemesiyle bu e\u011filimin s\u00fcrmesini bekliyoruz. Bu ortam, VIX vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa pozisyon almak veya maj\u00f6r endekslerde iron condor gibi volatilite sat\u0131\u015f\u0131 i\u00e7eren stratejiler i\u00e7in elveri\u015fli.<\/p>\n\n
Ge\u00e7mi\u015f d\u00f6nemlere, \u00f6rne\u011fin 2022\u2019nin sonlar\u0131nda toparlanma faz\u0131na bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, ISM verilerindeki benzer iyile\u015fmelerin sanayi ve d\u00f6ng\u00fcsel hisselerde bir ralliye \u00f6nc\u00fcl\u00fck etti\u011fi g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc. Bu tarihsel \u00f6r\u00fcnt\u00fc, sanayi sekt\u00f6r\u00fc ETF\u2019lerinde call opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmek i\u00e7in uygun bir zaman olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Bu veri noktas\u0131, sekt\u00f6r\u00fcn y\u00f6n\u00fcn\u00fc yukar\u0131 \u00e7evirmeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc destekliyor.<\/p>\n\n\n\n