Brezilya\u2019n\u0131n S&P Global \u0130malat PMI\u2019\u0131 haziranda \u00f6nceki 49,1 seviyesinden 50,8\u2019e y\u00fckselerek, geni\u015fleme ile daralmay\u0131 ay\u0131ran 50,0 e\u015fi\u011finin yeniden \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Bu okuma, bozulma d\u00f6neminin ard\u0131ndan imalat sekt\u00f6r\u00fcnde b\u00fcy\u00fcme ko\u015fullar\u0131na d\u00f6n\u00fc\u015fe i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
S&P Global taraf\u0131ndan derlenen anketin man\u015fet endeksi, ikinci \u00e7eyrek sonunda genel faaliyet ko\u015fullar\u0131nda iyile\u015fme oldu\u011funu g\u00f6steriyor. Haziran seviyesi, bir \u00f6nceki ay\u0131n 50 alt\u0131ndaki performans\u0131n\u0131n ard\u0131ndan s\u0131n\u0131rl\u0131 bir toparlanmaya i\u015faret ederken, \u00fcretim, yeni sipari\u015fler ve istihdam ko\u015fullar\u0131n\u0131n genel olarak may\u0131sa k\u0131yasla daha g\u00fc\u00e7l\u00fc seyretti\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n\n
Brezilya imalat PMI\u2019\u0131n\u0131n 50,8\u2019e s\u0131\u00e7ramas\u0131 bizim i\u00e7in belirgin bir y\u00fckseli\u015f sinyali. May\u0131sta daralmadan haziranda geni\u015flemeye ge\u00e7i\u015f, ekonomik yava\u015flaman\u0131n beklenenden daha erken dip yap\u0131yor olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Bu pozitif s\u00fcrpriz, Brezilya varl\u0131klar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar\u0131 yeniden de\u011ferlendirmemize neden olmal\u0131.<\/p>\n\n
Bu verinin, iyile\u015fen imalat faaliyetinin daha g\u00fc\u00e7l\u00fc \u015firket k\u00e2rl\u0131l\u0131klar\u0131na d\u00f6n\u00fc\u015febilmesi nedeniyle Ibovespa endeksinde bir ralliye zemin haz\u0131rlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Endeks 135.000 puan\u0131n \u00fczerine yerle\u015fmekte zorlan\u0131yordu; bu veri gerekli kataliz\u00f6r\u00fc sa\u011flayabilir. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda olas\u0131 y\u00fckseli\u015f potansiyelini yakalamak i\u00e7in EWZ ETF\u2019inde a\u011fustos vadeli al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmeyi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bu ekonomik veri ayn\u0131 zamanda yabanc\u0131 sermayeyi de \u00e7ekerek Brezilya realine destek verebilir. Son d\u00f6nemde merkez bankas\u0131 verilerinin ikinci \u00e7eyrekte ortalama 5,10 civar\u0131nda seyretti\u011fini g\u00f6sterdi\u011fi USD\/BRL kuru, art\u0131k 5,00 seviyesini test edebilir. A\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc oynakl\u0131\u011f\u0131n azalaca\u011f\u0131 beklentisiyle BRL \u00fczerinde k\u0131sa vadeli sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131 satarak pozisyon alma f\u0131rsat\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Geni\u015flemeye d\u00f6n\u00fc\u015f, Banco Central do Brasil\u2019in bir sonraki faiz karar\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc karma\u015f\u0131kla\u015ft\u0131r\u0131yor. Selic faizi h\u00e2lihaz\u0131rda %9,5 seviyesindeyken, piyasalar \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrek sonuna kadar bir faiz indirimini fiyatl\u0131yordu. May\u0131sta y\u0131ll\u0131k bazda %4,1 olan enflasyonu kontrol alt\u0131nda tutmaya \u00f6ncelik verebilecek merkez bankas\u0131 nedeniyle, bu g\u00fc\u00e7l\u00fc veri s\u00f6z konusu olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 belirgin bi\u00e7imde azalt\u0131yor.<\/p>\n\n
Tarihsel olarak PMI\u2019\u0131n 50 seviyesinin \u00fczerine kal\u0131c\u0131 \u015fekilde \u00e7\u0131kmas\u0131, 2021 toparlanmas\u0131nda g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u00fczere, ekonomik ivmelenme d\u00f6nemlerinin \u00f6nc\u00fcl\u00fc olmu\u015ftur. Tek bir veri noktas\u0131 trend olu\u015fturmasa da, 49,1\u2019den 50,8\u2019e s\u0131\u00e7raman\u0131n b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fc dikkatimizi hak ediyor. Bundan sonraki oda\u011f\u0131m\u0131z, faiz vadeli i\u015flemleri piyasas\u0131nda agresif faiz indirimi beklentisine y\u00f6nelik pozisyonlar\u0131 azaltmak olacak.<\/p>\n\n\n\n