Euro, Euro B\u00f6lgesi enflasyonunun beklentilerin alt\u0131nda kalmas\u0131n\u0131n bu y\u0131l Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019ndan (ECB) bir faiz art\u0131\u015f\u0131na daha ili\u015fkin piyasa fiyatlamas\u0131n\u0131 yumu\u015fatmas\u0131yla \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc sterlin kar\u015f\u0131s\u0131nda geriledi. EUR\/GBP 0,8598 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rerek Temmuz 2025\u2019ten bu yana en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine inerken, g\u00f6zler ECB Ba\u015fkan\u0131 Christine Lagarde ile \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131 (BoE) Ba\u015fkan\u0131 Andrew Bailey\u2019nin Sintra\u2019daki ECB Forumu\u2019nda g\u00fcn\u00fcn ilerleyen saatlerinde yapmas\u0131 beklenen a\u00e7\u0131klamalara \u00e7evrildi.<\/p>\n
Eurostat verilerine g\u00f6re \u00f6nc\u00fc Uyumla\u015ft\u0131r\u0131lm\u0131\u015f T\u00fcketici Fiyat Endeksi (HICP) enflasyonu Haziran\u2019da y\u0131ll\u0131k bazda May\u0131s\u2019taki %3,2\u2019den %2,8\u2019e gerileyerek %3,0\u2019l\u00fck tahminin alt\u0131nda kald\u0131. Ayl\u0131k veri ise daha \u00f6nceki %0,1\u2019lik art\u0131\u015f\u0131n ard\u0131ndan %0,1 d\u00fc\u015ft\u00fc. \u00c7ekirdek HICP y\u0131ll\u0131k bazda %2,6\u2019dan %2,4\u2019e gerilerken, ayl\u0131k bazda %0,3\u2019ten %0,2\u2019ye yava\u015flad\u0131. \u0130ngiltere\u2019de ise piyasalar, Ba\u015fbakan Keir Starmer\u2019\u0131n ge\u00e7en ay istifa etmesinin ard\u0131ndan siyasi belirsizli\u011fi izlerken, Bailey \u0130ngiltere enflasyonunun y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde h\u00e2l\u00e2 %3,2\u2019ye y\u00fckselebilece\u011fini s\u00f6yledi ve daha s\u0131k\u0131 finansal ko\u015fullar\u0131n BoE\u2019ye politika faizini (Bank Rate) de\u011ferlendirmek i\u00e7in zaman kazand\u0131rd\u0131\u011f\u0131n\u0131 ekledi.<\/p>\n
Daha zay\u0131f gelen Euro B\u00f6lgesi enflasyon verisinin, ECB ile \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131 aras\u0131nda b\u00fcy\u00fcyen bir politika ayr\u0131\u015fmas\u0131n\u0131 teyit etti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Man\u015fet enflasyonun %2,8\u2019e gerilemesi ve ge\u00e7en y\u0131l g\u00f6r\u00fclen %5 \u00fczerindeki zirvelerden belirgin bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f g\u00f6stermesi, ECB\u2019nin faiz art\u0131r\u0131m d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne ara vermesi y\u00f6n\u00fcndeki arg\u00fcman\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda EUR\/GBP paritesinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131y\u0131 canl\u0131 tutmas\u0131 beklenir.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, 0,8600 seviyesinin alt\u0131na do\u011fru olas\u0131 ek d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften faydalanmak i\u00e7in EUR\/GBP\u2019de sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Lagarde ve Bailey\u2019nin yakla\u015fan konu\u015fmalar\u0131 kritik olacak ve k\u0131sa vadeli oynakl\u0131\u011f\u0131 art\u0131rabilir. Bu nedenle i\u015flemleri, bu etkinliklerin \u00f6tesine ta\u015fan vadelere sahip olacak \u015fekilde, Temmuz sonu veya A\u011fustos\u2019u hedefleyerek kurguluyoruz.<\/p>\n
Son ay yay\u0131mlanan ONS verilerine g\u00f6re, Euro B\u00f6lgesi\u2019nde \u00e7ekirdek enflasyon %2,4\u2019e gerilerken \u0130ngiltere\u2019de \u00e7ekirdek T\u00dcFE %4,5\u2019in \u00fczerinde kalmaya devam ediyor. Bu enflasyon fark\u0131, Euro\u2019nun sterline kar\u015f\u0131 temel olarak daha zay\u0131f bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcme sahip oldu\u011funu destekliyor. Bu do\u011frultuda, merkez bankas\u0131 ba\u015fkanlar\u0131n\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131na ili\u015fkin belirsizli\u011fi yans\u0131tarak EUR\/GBP opsiyonlar\u0131nda bir ayl\u0131k ima edilen oynakl\u0131\u011f\u0131n %8\u2019e do\u011fru y\u00fckseldi\u011fini g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Ayr\u0131ca ECB Ba\u015fkan\u0131 Lagarde\u2019\u0131n piyasan\u0131n bekledi\u011finden daha \u015fahin bir ton yakalamas\u0131 halinde, olas\u0131 y\u00fckseli\u015fleri sat\u0131\u015f f\u0131rsat\u0131 olarak de\u011ferlendirme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in de pozisyonlan\u0131yoruz. Starmer\u2019\u0131n istifas\u0131 sonras\u0131 \u0130ngiltere\u2019deki siyasi tablo sterlin taraf\u0131nda bir miktar belirsizlik yaratsa da, k\u0131sa vadede odak BoE\u2019nin kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya oldu\u011fu daha inat\u00e7\u0131 enflasyon sorunu olmaya devam ediyor. Tarihsel olarak \u0130ngiltere\u2019de enflasyonun daha kal\u0131c\u0131 seyretti\u011fi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcnde, BoE\u2019nin i\u015fi hen\u00fcz bitmi\u015f de\u011fil.<\/p>\n\n\n\n