ABD\u2019li i\u015fverenler, Challenger, Gray & Christmas verilerine g\u00f6re haziranda 45.849 ki\u015filik i\u015ften \u00e7\u0131karma duyurdu; bu rakam may\u0131staki 97.006\u2019ya k\u0131yasla %53 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe i\u015faret etti. 2025\u2019in ilk yar\u0131s\u0131nda duyurulan i\u015ften \u00e7\u0131karmalar toplam\u0131 443.604 oldu; ayn\u0131 d\u00f6nemdeki 744.308\u2019e g\u00f6re %40 azald\u0131. Rapor, bunun 2020\u2019den bu yana ocak-haziran d\u00f6nemindeki ikinci en y\u00fcksek seviye oldu\u011funu belirtirken, 2026\u2019n\u0131n bu y\u0131l i\u015ften \u00e7\u0131karmalar\u0131n bir \u00f6nceki y\u0131la g\u00f6re daha d\u00fc\u015f\u00fck ger\u00e7ekle\u015fti\u011fi d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc ay\u0131 i\u015faretledi\u011fini ekledi.<\/p>\n
Dolar Endeksi (DXY) veri sonras\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini korudu; g\u00fcn i\u00e7inde %0,2 art\u0131\u015fla 101,35\u2019e y\u00fckseldi. CNBC\u2019ye verdi\u011fi r\u00f6portajda Fed yetkilisi Hammack, FXS Speechtracker skorunun tarihsel 7\/10 ortalamas\u0131na kar\u015f\u0131l\u0131k 6,4\/10 seviyesinde gelmesiyle birlikte, \u00f6l\u00e7\u00fcl\u00fc \u015fahin bir ton benimsedi; enflasyon bask\u0131lar\u0131na i\u015faret ederken ilave s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma se\u00e7ene\u011fini masada tuttu. Genel resimde, i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 okumalar\u0131 Fed\u2019in azami istihdam ve fiyat istikrar\u0131 hedeflerini dengeledi\u011fi para politikas\u0131 beklentilerine y\u00f6n verirken, ECB gibi di\u011fer merkez bankalar\u0131 daha \u00e7ok enflasyona odaklan\u0131yor.<\/p>\n
ABD i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131 temelde g\u00fc\u00e7l\u00fc g\u00f6r\u00fcyoruz; bu da Fed\u2019e s\u0131k\u0131 politika duru\u015funu s\u00fcrd\u00fcrmesi i\u00e7in ye\u015fil \u0131\u015f\u0131k yak\u0131yor. May\u0131s 2026 Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) raporu 272.000 ile sa\u011fl\u0131kl\u0131 bir istihdam art\u0131\u015f\u0131 g\u00f6sterdi. \u0130\u015fsizlik oran\u0131 %4,0\u2019a y\u00fckselse de i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131, Fed\u2019in acil endi\u015fe duymas\u0131na yol a\u00e7mayacak \u00f6l\u00e7\u00fcde diren\u00e7li kal\u0131yor. Bu da politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n ana m\u00fccadele alan\u0131na, yani kal\u0131c\u0131 enflasyona odaklanmas\u0131na imk\u00e2n tan\u0131yor.<\/p>\n
\u0130stihdamdaki bu kal\u0131c\u0131 g\u00fc\u00e7 kritik; \u00e7\u00fcnk\u00fc \u00e7ekirdek enflasyon h\u00e2l\u00e2 inat\u00e7\u0131 seyrediyor ve May\u0131s 2026 itibar\u0131yla y\u0131ll\u0131k %3,4 seviyesinde kaydedildi. \u00dccretler bu temel enflasyonun \u00f6nemli bir itici g\u00fcc\u00fc oldu\u011fundan, s\u0131k\u0131 bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n h\u0131zl\u0131 bi\u00e7imde gev\u015femeyece\u011fine i\u015faret ediyor. Fed, enflasyonun %2 hedefin\u0259 do\u011fru kal\u0131c\u0131 bir d\u00f6n\u00fc\u015f g\u00f6rmeden faiz indirimlerini de\u011ferlendirmeye almayaca\u011f\u0131n\u0131 net bi\u00e7imde ortaya koydu.<\/p>\n
Bu tablo, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda g\u00fc\u00e7l\u00fc bir ABD Dolar\u0131 senaryosunu destekliyor. Fed\u2019in faizleri di\u011fer merkez bankalar\u0131na k\u0131yasla daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek tutmas\u0131 muhtemel oldu\u011fundan, faiz fark\u0131 dolar lehine \u00e7al\u0131\u015fmaya devam edecektir. T\u00fcrev piyasas\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131, dolar a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 d\u00f6viz paritelerinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131yla pozisyon almay\u0131 veya DXY endeksine y\u00f6nelik vadeli i\u015flemlerle g\u00f6r\u00fc\u015flerini yans\u0131tmay\u0131 de\u011ferlendirebilir. DXY\u2019nin h\u00e2lihaz\u0131rda 105 seviyesinin \u00fczerinde sa\u011flam durdu\u011fu g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
Ayr\u0131ca k\u0131sa vadeli Hazine tahvili getirilerinde (Treasury yields) yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131n\u0131n s\u00fcrmesini izliyoruz; bu, piyasan\u0131n \u015fahin Fed fiyatlamas\u0131n\u0131 do\u011frudan yans\u0131t\u0131yor. Tarihsel olarak bu t\u00fcr politika belirsizli\u011fi d\u00f6nemleri getirileri y\u00fcksek tutarak faiz swaplar\u0131nda ve Hazine vadeli i\u015flem opsiyonlar\u0131nda f\u0131rsatlar yarat\u0131r. \u201cG\u00fc\u00e7l\u00fc ekonomi\u201d anlat\u0131s\u0131n\u0131 besleyen her veri, bu getirileri daha da yukar\u0131 itebilir.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn temel riski, bu ay a\u00e7\u0131klanacak bir sonraki \u00f6nemli istihdam raporunda ani ve beklenmedik bir zay\u0131flama g\u00f6r\u00fclmesi. \u0130stihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n belirgin bi\u00e7imde beklentinin alt\u0131nda kalmas\u0131 veya i\u015fsizlikte sert bir y\u00fckseli\u015f, Fed beklentilerinde h\u0131zl\u0131 bir yeniden fiyatlamay\u0131 tetikleyebilir. Bu durum dolar\u0131n keskin bi\u00e7imde geri \u00e7ekilmesine ve tahvillerde ralliye yol a\u00e7arak mevcut trendleri tersine \u00e7evirebilir.<\/p>\n\n\n\n