Euro B\u00f6lgesi Uyumla\u015ft\u0131r\u0131lm\u0131\u015f T\u00fcketici Fiyat Endeksi (HICP), haziran ay\u0131nda ayl\u0131k bazda %0,1 art\u0131\u015ftan %\u20110,1\u2019e geriledi. Bu hareket, daha \u00f6nceki s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckseli\u015fin ard\u0131ndan t\u00fcketici fiyatlar\u0131ndaki ayl\u0131k ivmenin tersine d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret ediyor.<\/p>\n
S\u00f6z konusu de\u011fi\u015fim, endeksi bir ay i\u00e7inde pozitif b\u00f6lgeden negatife ta\u015f\u0131d\u0131. Haziran verisi olan %\u20110,1, \u00f6nceki %0,1\u2019lik art\u0131\u015fla k\u0131yasland\u0131\u011f\u0131nda, para birli\u011fi genelinde fiyatlarda ayl\u0131k bazda k\u00fc\u00e7\u00fck bir gerilemeye i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bu negatif enflasyon verisi, Euro B\u00f6lgesi genelinde ekonomik faaliyetin yava\u015flad\u0131\u011f\u0131na dair g\u00fc\u00e7l\u00fc bir sinyal olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Bu verinin, Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) yak\u0131n vadede faiz art\u0131\u015f\u0131 ihtimalini fiilen g\u00fcndemden kald\u0131rd\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcndeyiz. Piyasa ise y\u0131l sonundan \u00f6nce bir faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 fiyatlamaya ba\u015fl\u0131yor.<\/p>\n
K\u0131sa vadede oda\u011f\u0131m\u0131z, ECB\u2019nin daha g\u00fcvercin bir patikaya y\u00f6nelmesinden fayda sa\u011flayacak faiz t\u00fcrevlerinde olmal\u0131. Faiz beklentilerindeki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn tahvil fiyatlar\u0131n\u0131 yukar\u0131 \u00e7ekece\u011fi \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fcyle Alman Bund ve Frans\u0131z OAT vadeli kontratlar\u0131nda al\u0131m taraf\u0131nda olmay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Nitekim Alman 10 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisi erken i\u015flemlerde 12 baz puan d\u00fc\u015ferek %2,42\u2019ye geriledi; bu da duyarl\u0131l\u0131ktaki de\u011fi\u015fimi teyit ediyor.<\/p>\n
Bu para politikas\u0131 ayr\u0131\u015fmas\u0131, Euro\u2019yu \u00f6zellikle ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda daha az cazip k\u0131l\u0131yor; zira Fed daha \u015fahin duru\u015funu koruyor. Daha zay\u0131f Euro beklentisine y\u00f6nelik olarak EUR\/USD sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 almak veya vadeli kontratlarda sat\u0131\u015f taraf\u0131nda pozisyonlanmak g\u00fcndeme gelebilir. Parite, teknik a\u00e7\u0131dan kritik 1,0800 seviyesinin alt\u0131na sarkm\u0131\u015f durumda; bu da d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn devam\u0131 i\u00e7in alan oldu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Daha gev\u015fek parasal ko\u015fullar genel olarak hisse senetleri i\u00e7in destekleyicidir; bu nedenle Avrupa endekslerinde y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar de\u011ferlendirilebilir. Euro Stoxx 50 \u00fczerinde al\u0131m (call) opsiyonu almak, olas\u0131 bir borsa rallisine sermaye a\u00e7\u0131s\u0131ndan verimli bi\u00e7imde maruz kalma imk\u00e2n\u0131 sunar. Tarihsel olarak, piyasalar gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fcn ilk evrelerinde iyi performans sergileme e\u011filimindedir.<\/p>\n
Bu enflasyon raporunu, son d\u00f6nemde zay\u0131f gelen di\u011fer veriler de destekliyor. \u00d6rne\u011fin S&P Global Euro B\u00f6lgesi \u0130malat PMI, 48,5\u2019e gerileyerek daralmaya i\u015faret etti. Bu genel zay\u0131fl\u0131k piyasa dalgalanmalar\u0131n\u0131 art\u0131rabilece\u011finden, VSTOXX vadeli kontratlar\u0131nda al\u0131m da de\u011ferlendirilebilir. Bu sayede piyasan\u0131n yeni ekonomik tabloyu fiyatlamas\u0131 s\u0131ras\u0131nda volatilitede olas\u0131 bir s\u0131\u00e7ramadan faydalanmak m\u00fcmk\u00fcn olabilir.<\/p>\n\n\n\n