\u0130talya\u2019n\u0131n HCOB imalat PMI\u2019\u0131 haziranda 52,2\u2019ye gerileyerek 52,6\u2019l\u0131k beklentinin alt\u0131nda kald\u0131. Endeks 50,0 e\u015fi\u011finin \u00fczerinde kalarak fabrika faaliyetlerinde geni\u015flemenin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret etse de ivmenin zay\u0131flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi.<\/p>\n
Beklentilere k\u0131yasla gelen bu zay\u0131f veri, ikinci \u00e7eyre\u011fin sonunda faaliyet ko\u015fullar\u0131ndaki iyile\u015fmenin daha yava\u015f bir tempoya indi\u011fine i\u015faret ediyor. Piyasalar, sonraki PMI verilerinin imalat sanayindeki b\u00fcy\u00fcmenin yatay seyre mi d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc yoksa yeniden daha g\u00fc\u00e7l\u00fc art\u0131\u015flara m\u0131 y\u00f6neldi\u011fini teyit edip etmeyece\u011fini izleyecek.<\/p>\n
\u0130talya\u2019n\u0131n imalat sekt\u00f6r\u00fc, piyasan\u0131n bekledi\u011finden daha h\u0131zl\u0131 ivme kaybediyor. 52,2 seviyesi h\u00e2l\u00e2 geni\u015fleme b\u00f6lgesinde olsa da beklenti alt\u0131 s\u00fcrpriz, \u0130talyan ekonomisinin sa\u011fl\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bir uyar\u0131 sinyali. Bu tablo, y\u0131l\u0131n ba\u015flar\u0131nda a\u00e7\u0131klanan Istat verilerinde sanayi \u00fcretiminin y\u0131ll\u0131k bazda %1,2 geriledi\u011fine i\u015faret eden ve zay\u0131flayan sanayi \u00e7\u0131kt\u0131s\u0131 trendini peki\u015ftiren g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc takip ediyor.<\/p>\n
Bu sinyal \u0131\u015f\u0131\u011f\u0131nda \u0130talyan hisselerinde olas\u0131 bir zay\u0131fl\u0131\u011fa pozisyon al\u0131yoruz. Olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunmak veya bundan kazan\u00e7 sa\u011flamak i\u00e7in FTSE MIB endeksi \u00fczerinde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 al\u0131nmas\u0131 de\u011ferlendirilmeli. Zay\u0131f imalat verisi, \u0130talyan borsas\u0131nda i\u015flem g\u00f6ren b\u00fcy\u00fck sanayi \u015firketleri i\u00e7in daha d\u00fc\u015f\u00fck k\u00e2rlara i\u015faret edebilir.<\/p>\n
Veri, Euro a\u00e7\u0131s\u0131ndan da \u00f6nem ta\u015f\u0131yor; zira \u0130talya Euro B\u00f6lgesi\u2019nin \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc b\u00fcy\u00fck ekonomisi. Buradaki bir yava\u015flama, Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n parasal s\u0131k\u0131la\u015fmay\u0131 ertelemesi y\u00f6n\u00fcnde bask\u0131 yaratabilir ve Euro\u2019yu ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda daha az cazip h\u00e2le getirebilir. Politika ayr\u0131\u015fmas\u0131 beklentisiyle EUR\/USD paritesinde k\u0131sa pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131, vadeli i\u015flemler \u00fczerinden de, de\u011ferli g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Piyasa belirsizli\u011finde art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n y\u00fckseldi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz; bu da volatiliteyi \u015fu a\u015famada \u201cucuz\u201d bir varl\u0131k h\u00e2line getiriyor. Euro Stoxx 50 Volatilite Endeksi (VSTOXX) \u015fu anda g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck bir seviye olan 14,5\u2019ten i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor; bu seviye tarihsel olarak t\u00fcrb\u00fclans d\u00f6nemlerinin \u00f6ncesinde g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc. Piyasa kayg\u0131s\u0131nda olas\u0131 bir s\u0131\u00e7ramaya d\u00fc\u015f\u00fck maliyetle pozisyon almak i\u00e7in VSTOXX \u00fczerinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n
G\u00f6reli de\u011fer i\u015flemi a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u0130talya ile Almanya aras\u0131ndaki performans fark\u0131na bak\u0131lmal\u0131. Almanya\u2019n\u0131n haziran ay\u0131 imalat PMI\u2019\u0131 53,1 ile beklentinin \u00fczerinde gelerek belirgin bir ekonomik ayr\u0131\u015fma yarat\u0131yor. \u0130talya\u2019ya \u00f6zg\u00fc zay\u0131f performans\u0131 izole etmek i\u00e7in FTSE MIB vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa, Alman DAX vadeli i\u015flemlerinde uzun pozisyon al\u0131narak bir \u201cpair trade\u201d kurgulanabilir.<\/p>\n\n\n\n