Endonezya\u2019da \u00e7ekirdek enflasyon haziranda y\u0131ll\u0131k bazda %2,76\u2019ya y\u00fckselerek %2,6\u2019l\u0131k beklentinin \u00fczerinde ger\u00e7ekle\u015fti. Bu sonu\u00e7, piyasalar\u0131n ay i\u00e7in \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir temel fiyat bask\u0131s\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Haziran verisi, \u00e7ekirdek enflasyonu beklentilerin 0,16 puan \u00fczerine ta\u015f\u0131d\u0131. Fiyat dinamikleri yak\u0131ndan izlenmeye devam ederken, veriler k\u0131sa vadede i\u00e7 talep ko\u015fullar\u0131na ve Bank Indonesia\u2019n\u0131n (BI) politika ayar\u0131na odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor.<\/p>\n\n
Hazirana ili\u015fkin %2,76 ile beklenti \u00fczeri \u00e7ekirdek enflasyon, \u00f6nemli bir geli\u015fme. Bu veri, Bank Indonesia\u2019n\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki toplant\u0131lar\u0131nda \u015fahin duru\u015funu koruyaca\u011f\u0131na g\u00fc\u00e7l\u00fc bi\u00e7imde i\u015faret ediyor. Bizce bu durum, yak\u0131n vadede olas\u0131 faiz indirimlerini net \u015fekilde g\u00fcndem d\u0131\u015f\u0131na itiyor.<\/p>\n\n
Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, daha g\u00fc\u00e7l\u00fc Endonezya Rupisi\u2019ni (IDR) destekleyen pozisyonlara bak\u0131yoruz. Kur habere halihaz\u0131rda tepki verdi ve faiz indirimi beklentileri zay\u0131flad\u0131k\u00e7a ilave g\u00fc\u00e7lenme alan\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki \u00e7eyrekte vadeli IDR al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call) almay\u0131 veya USD\/IDR vadeli kontratlar\u0131nda k\u0131sa pozisyon almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n
Bu enflasyon s\u00fcrprizi tahvil piyasas\u0131n\u0131 da etkiliyor; 10 y\u0131ll\u0131k devlet tahvili faizi erken i\u015flemlerde %7,2\u2019nin \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Bunu, y\u00fckselen faizlerden fayda sa\u011flayacak pozisyonlar i\u00e7in bir f\u0131rsat olarak g\u00f6r\u00fcyoruz; \u00f6rne\u011fin faiz swaplar\u0131nda sabit faiz \u00f6deme (pay fixed) y\u00f6n\u00fcnde pozisyon almak gibi. Piyasan\u0131n daha agresif bir merkez bankas\u0131 duru\u015funu fiyatlamas\u0131yla bu e\u011filimin s\u00fcrmesi muhtemel.<\/p>\n\n
Tarihsel olarak Bank Indonesia benzer bask\u0131lara kar\u015f\u0131 harekete ge\u00e7mekten ka\u00e7\u0131nmad\u0131; 2022-2023 d\u00f6nemindeki agresif faiz art\u0131r\u0131m\u0131 d\u00f6ng\u00fcs\u00fc buna \u00f6rnek. \u0130\u00e7 g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcm\u00fcz \u015fahin olsa da k\u00fcresel fakt\u00f6rleri de izlemek gerekiyor. ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) beklenenden g\u00fcvercin bir y\u00f6ne kaymas\u0131, BI\u2019n\u0131n kararl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlayabilecek ba\u015fl\u0131ca risk olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n