ABD\u2019de t\u00fcketici g\u00fcveni haziranda s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckseli\u015f kaydetti. Conference Board T\u00fcketici G\u00fcven Endeksi, may\u0131staki 90,6 seviyesinden 91,2\u2019ye \u00e7\u0131kt\u0131. \u00d6nceki may\u0131s verisi ise 93,1\u2019den a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revize edildi. Art\u0131\u015fta, son d\u00f6nemde petrol fiyatlar\u0131ndaki gerilemenin t\u00fcketici enflasyonuna ili\u015fkin kayg\u0131lar\u0131 azaltmas\u0131 etkili oldu.<\/p>\n
Mevcut i\u015f ko\u015fullar\u0131na dair de\u011ferlendirmeler may\u0131sa k\u0131yasla bir miktar g\u00fc\u00e7lenirken, i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131na ili\u015fkin alg\u0131 zay\u0131flad\u0131. \u0130\u015f bulman\u0131n \u201czor\u201d oldu\u011funu s\u00f6yleyenlerin oran\u0131 %22,5\u2019e y\u00fckselerek Ocak 2021\u2019deki %22,8 seviyesine yakla\u015ft\u0131. Alt\u0131 ay sonras\u0131na ili\u015fkin i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 beklentileri ise kayda de\u011fer bir de\u011fi\u015fime i\u015faret etmedi; i\u015f ko\u015fullar\u0131 ve gelir beklentilerindeki iyile\u015fme, zay\u0131flamay\u0131 k\u0131smen dengeledi. Piyasalarda ABD Dolar\u0131 (USD), pazartesi g\u00fcnk\u00fc kay\u0131plar\u0131n\u0131 geri alarak 101,40 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc.<\/p>\n
Bu karma t\u00fcketici g\u00fcveni raporu, pozisyon almam\u0131z gereken bir k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011fa i\u015faret ediyor. Man\u015fet veri s\u0131n\u0131rl\u0131 pozitif olsa da, t\u00fcketicilerin i\u015f bulmay\u0131 \u201czor\u201d g\u00f6rmesindeki keskin art\u0131\u015f \u00f6nemli bir uyar\u0131 sinyali. Bunu, so\u011fuyan i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n \u00f6nc\u00fc g\u00f6stergesi olarak de\u011ferlendiriyoruz; bu da \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131n artabilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bizim a\u00e7\u0131m\u0131zdan \u015fu anda en kritik veri, istihdam g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcndeki zay\u0131flama. May\u0131s 2026\u2019ya ait son istihdam raporu, istihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n yaln\u0131zca 110 binle belirgin bi\u00e7imde yava\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6stermi\u015fti; bu t\u00fcketici duyarl\u0131l\u0131\u011f\u0131 verisi de trendin sadece istatistiklerde kalmay\u0131p hanehalk\u0131 taraf\u0131ndan da hissedildi\u011fini teyit ediyor. Bu durum Fed\u2019i zor bir dengeye itiyor ve y\u0131l sonundan \u00f6nce faiz indirimi y\u00f6n\u00fcnde bir politika d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fc olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
Bu nedenle faiz t\u00fcrevlerini, \u00f6zellikle de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) vadeli kontratlar\u0131 \u00fczerindeki opsiyonlar\u0131 yak\u0131ndan izliyoruz. Piyasan\u0131n 2026\u2019n\u0131n d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011finde faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yeterince fiyatlamad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Aral\u0131k 2026 ve Mart 2027 vadeli kontratlar\u0131nda SOFR call veya call spread pozisyonlar\u0131yla daha d\u00fc\u015f\u00fck faizlere pozisyon almak, ihtiyatl\u0131 bir strateji olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n
Petrol fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, duyarl\u0131l\u0131\u011f\u0131n sert bozulmas\u0131n\u0131 engelleyen temel unsur. WTI ham petrol, nisanda varil ba\u015f\u0131na 85 dolar\u0131n \u00fczerinden son d\u00f6nemde 75 dolar\u0131n alt\u0131na geriledi. Bu, enerji kaynakl\u0131 enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131n hafiflemesiyle Fed\u2019e zay\u0131flayan istihdama daha fazla odaklanma alan\u0131 sa\u011fl\u0131yor. Bu da Fed\u2019in bir sonraki ad\u0131m\u0131n\u0131n faiz art\u0131r\u0131m\u0131 de\u011fil, faiz indirimi olma ihtimalini g\u00fc\u00e7lendiriyor.<\/p>\n
Hisse piyasalar\u0131nda bu tablo, daha defansif bir duru\u015fa i\u015faret ediyor. Opsiyonlarla kurulan \u00e7ift tarafl\u0131 i\u015flemlerde (pair trade) f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz; \u00f6rne\u011fin temel t\u00fcketim (XLP) \u00fczerinde call al\u0131rken, ayn\u0131 anda iste\u011fe ba\u011fl\u0131 t\u00fcketim (XLY) \u00fczerinde put almak. Bu strateji, i\u015f g\u00fcvencesine ili\u015fkin endi\u015feler artt\u0131k\u00e7a t\u00fcketicilerin pahal\u0131 tercihler yerine zorunlu harcamalara \u00f6ncelik verece\u011fi beklentisine dayan\u0131yor.<\/p>\n
ABD Dolar\u0131 man\u015fet verinin ard\u0131ndan g\u00fc\u00e7lense de, bunun k\u0131sa vadeli bir tepki olmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Tarihsel olarak, Fed\u2019i g\u00fcvercinle\u015fmeye zorlayan zay\u0131f i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 dolar i\u00e7in belirgin bir bask\u0131 unsurudur. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda dolar\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesinde olas\u0131 bir tersine d\u00f6n\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunmak veya bu hareketten faydalanmak i\u00e7in opsiyonlar\u0131 kullanaca\u011f\u0131z.<\/p>\n\n\n\n