GBP\/JPY Sal\u0131 g\u00fcn\u00fc dar bir bantta tutuldu ve pazartesi g\u00fcnk\u00fc y\u00fckseli\u015fini s\u00fcrd\u00fcrmekte zorland\u0131. Piyasalar, yenin ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda 40 y\u0131l\u0131n yeni en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesini g\u00f6rmesinin ard\u0131ndan Japon yetkililerin olas\u0131 ad\u0131mlar\u0131na kar\u015f\u0131 tetikte kald\u0131. Parite, iki haftan\u0131n zirvelerine yak\u0131n 214,70 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc. Japonya Kabine Ba\u015f Sekreteri Minoru Kihara, belirli seviyelere at\u0131fta bulunmaktan ka\u00e7\u0131narak, gerekti\u011finde d\u00f6viz piyasas\u0131nda ad\u0131m atmaya haz\u0131r olduklar\u0131n\u0131 yineledi.<\/p>\n
Japonya bu y\u0131l kur m\u00fcdahalelerine 11,7 trilyon yenden fazla harcad\u0131; ancak di\u011fer b\u00fcy\u00fck ekonomilerle faiz fark\u0131 carry trade\u2019leri desteklemeye devam etti\u011fi i\u00e7in yen \u00fczerindeki bask\u0131 s\u00fcrd\u00fc. Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ) JGB getirilerinin y\u00fckselmesiyle birlikte a\u015f\u0131r\u0131 gev\u015fek duru\u015ftan kademeli \u015fekilde uzakla\u015fsa da, bu ayarlama para birimindeki de\u011fer kayb\u0131n\u0131 tersine \u00e7evirmedi: BoJ son toplant\u0131s\u0131nda politika faizini 25 baz puan art\u0131rarak %1,0\u2019a y\u00fckseltti ve \u00f6l\u00e7\u00fcl\u00fc bir tempoda da olsa ilave s\u0131k\u0131la\u015fma sinyali verdi. Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019ta ise GSYH verileri sterline s\u0131n\u0131rl\u0131 destek sa\u011flad\u0131; ekonomi 2026\u2019n\u0131n 1. \u00e7eyre\u011finde \u00e7eyreklik bazda %0,6 b\u00fcy\u00fcrken, y\u0131ll\u0131k b\u00fcy\u00fcme %1,1\u2019den %0,9\u2019a revize edildi.<\/p>\n
Birle\u015fik Krall\u0131k ile Japonya aras\u0131ndaki faiz fark\u0131n\u0131, h\u00e2lihaz\u0131rda iki haftan\u0131n zirvelerine yak\u0131n i\u015flem g\u00f6ren bu \u00e7apraz i\u00e7in temel destek unsuru olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faizinin %5,25\u2019te, Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n ise %1,0\u2019da olmas\u0131yla 425 baz puanl\u0131k fark carry trade\u2019leri te\u015fvik etmeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. Bu temel bask\u0131n\u0131n k\u0131sa vadede ortadan kalkmas\u0131 olas\u0131 g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor.<\/p>\n
Bununla birlikte, yenin dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda 40 y\u0131l\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesinde bulunmas\u0131 nedeniyle, bu seviyelerde Japon yetkililerden do\u011frudan m\u00fcdahale riskinin son derece y\u00fcksek oldu\u011funa inan\u0131yoruz. Tarihsel olarak bu t\u00fcr ad\u0131mlar ani olabiliyor; Eyl\u00fcl 2022\u2019de m\u00fcdahale, saatler i\u00e7inde yenin %3-4 oran\u0131nda h\u0131zl\u0131 \u015fekilde de\u011fer kazanmas\u0131na yol a\u00e7m\u0131\u015ft\u0131. Bu y\u0131l zaten harcanan 11,7 trilyon yen, etkileri ge\u00e7ici kalsa bile harekete ge\u00e7me iste\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Bu durum gergin bir \u00e7\u0131kmaza i\u015faret ediyor ve dar bantta devam etmektense anlaml\u0131 bir fiyat hareketini daha olas\u0131 k\u0131l\u0131yor. Bu nedenle \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in opsiyon straddle al\u0131m\u0131 gibi, volatilitede s\u0131\u00e7ramadan kazan\u00e7 sa\u011flamay\u0131 hedefleyen stratejilere bak\u0131yoruz. Bu t\u00fcr pozisyonlar, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir k\u0131r\u0131lma ya da m\u00fcdahale kaynakl\u0131 ani bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f gibi, her iki y\u00f6nde de sert hareketten fayda sa\u011flayabilir.<\/p>\n
H\u00e2lihaz\u0131rda uzun pozisyon ta\u015f\u0131yanlar i\u00e7in ise 216,00 \u00fczerindeki kullan\u0131m fiyatlar\u0131ndan (strike) \u201cout-of-the-money\u201d al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 satman\u0131n bir f\u0131rsat sundu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu yakla\u015f\u0131m, son d\u00f6nemde bir ayl\u0131k kontratlarda %12\u2019nin \u00fczerine \u00e7\u0131kan y\u00fcksek z\u0131mni volatiliteden yararlanarak prim toplamaya imk\u00e2n verir. B\u00f6ylece yat\u0131r\u0131mc\u0131lar beklerken gelir elde ederken, k\u00e2r almay\u0131 kabul ettikleri bir seviyeyi de tan\u0131mlam\u0131\u015f olur ve sert bir geri d\u00f6n\u00fc\u015f riskine kar\u015f\u0131 korunma sa\u011flar.<\/p>\n\n\n\n